歲歲重陽，今又重陽。在重陽節(jié)到來之際，養(yǎng)老話題再度成為社會(huì)關(guān)注的焦點(diǎn)。

養(yǎng)老理財(cái)既是銀行在“老齡化時(shí)代”的轉(zhuǎn)型嘗試，也是普通投資者“為養(yǎng)老存錢”的新選擇。我國養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品從試點(diǎn)到現(xiàn)在已經(jīng)走過近4年時(shí)間。作為個(gè)人養(yǎng)老金體系的重要組成部分，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品不斷迭代升級(jí)，已經(jīng)成為居民規(guī)劃養(yǎng)老資金的重要選擇。

“十五五”規(guī)劃建議明確了下一階段金融業(yè)的重點(diǎn)任務(wù)，其中提到，要大力發(fā)展養(yǎng)老金融等金融“五篇大文章”。

“在養(yǎng)老金融領(lǐng)域，要加快個(gè)人養(yǎng)老金賬戶產(chǎn)品貨架建設(shè)，鼓勵(lì)保險(xiǎn)、理財(cái)公司開發(fā)長期限、穩(wěn)健型養(yǎng)老產(chǎn)品，推動(dòng)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)REITs試點(diǎn)等。”中國郵政儲(chǔ)蓄銀行研究員婁飛鵬在受訪時(shí)表示。

養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模破千億元

自2021年9月首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品在武漢、成都、深圳、青島四地啟動(dòng)試點(diǎn)以來，這一承載著補(bǔ)充養(yǎng)老保障功能的金融產(chǎn)品，已完成從試點(diǎn)探索到全國普及的跨越式發(fā)展。

梳理Wind數(shù)據(jù)時(shí)發(fā)現(xiàn)，截至2025年10月27日，目前市場(chǎng)上有10家銀行理財(cái)公司發(fā)行了53只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，合計(jì)募集規(guī)模達(dá)1077億元。其中，作為首批養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的招銀理財(cái)雖然僅發(fā)行了5只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，但實(shí)際募集額度超過270億元，遠(yuǎn)高于其他機(jī)構(gòu)。此外，根據(jù)已披露的數(shù)據(jù)，建信理財(cái)目前募集規(guī)模也接近200億元。

再從發(fā)行數(shù)量上來看，建信理財(cái)發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量最多，高達(dá)12只，工銀理財(cái)緊隨其后。作為唯一一家發(fā)行養(yǎng)老理財(cái)?shù)暮腺Y理財(cái)公司，自試點(diǎn)以來，貝萊德建信理財(cái)僅發(fā)行了1只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，目前募集規(guī)模近2億元，這也是唯一一只期限長達(dá)10年的產(chǎn)品。

區(qū)別于其他類型的理財(cái)產(chǎn)品，養(yǎng)老理財(cái)更具有低風(fēng)險(xiǎn)、普惠性的特點(diǎn)，同時(shí)，也維持了較為穩(wěn)定的收益表現(xiàn)。

根據(jù)中國理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前存續(xù)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品主要為固收類理財(cái)，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R2的產(chǎn)品占據(jù)大多數(shù)。從費(fèi)率上看，僅個(gè)別產(chǎn)品收取了銷售費(fèi)、贖回費(fèi)，多數(shù)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的管理費(fèi)、托管費(fèi)要低于其他類型的理財(cái)產(chǎn)品。

從整體收益情況來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，上述53只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品近一年的收益回報(bào)均在3%至8%之間，整體表現(xiàn)穩(wěn)健，無破凈情況。其中，貝萊德建信理財(cái)發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品最新單位凈值最高，約為1.22，近一年回報(bào)為7.72%。

個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容

在養(yǎng)老理財(cái)整體規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張的基礎(chǔ)上，與個(gè)人養(yǎng)老金制度的深度綁定成為市場(chǎng)新的增長引擎。

自2022年個(gè)人養(yǎng)老金制度啟動(dòng)以來，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品便作為核心投資標(biāo)的之一納入其中，憑借穩(wěn)健屬性成為不少參與者的首選。隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度從36個(gè)先行試點(diǎn)城市（地區(qū)）推開至全國，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品也得到了更大的增長空間。

今年8月，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品迎來第九次擴(kuò)容，中郵理財(cái)新增2只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品。至此，已有6家理財(cái)公司成功發(fā)行37只個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品，目前市場(chǎng)上共有21家商業(yè)銀行參與代銷。

《中國銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告（2025年上）》顯示，截至2025年6月末，產(chǎn)品個(gè)人養(yǎng)老金份額余額超151.6億元，較年初增長64.7%，開立個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品行業(yè)信息平臺(tái)賬戶的投資者超143.9萬人，較年初增長46.2%。

“從個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品來看，養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量最少，收益率相對(duì)穩(wěn)健，有效發(fā)揮了銀行理財(cái)產(chǎn)品安全穩(wěn)健的優(yōu)勢(shì)。”婁飛鵬表示，為了更好滿足個(gè)人積累養(yǎng)老資產(chǎn)，推動(dòng)個(gè)人向投資養(yǎng)老轉(zhuǎn)變，既要增加養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品供給，又要適當(dāng)增加養(yǎng)老理財(cái)投資中對(duì)權(quán)益類產(chǎn)品的投資，進(jìn)一步穩(wěn)定或者提高產(chǎn)品收益，為穩(wěn)定資本市場(chǎng)引入更多長期資金、耐心資本。

“個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品作為中國養(yǎng)老金第三支柱的核心組成部分，已形成以低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)健收益為特色的市場(chǎng)格局?！比A源證券固定收益首席分析師廖志明表示，“個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品以固定收益類資產(chǎn)為核心，強(qiáng)調(diào)安全性與長期保值。未來，若隨著權(quán)益比例提升，產(chǎn)品收益彈性有望增強(qiáng)，但當(dāng)前階段穩(wěn)健性仍為首要考量?！?/p>

做好養(yǎng)老金融產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新

面對(duì)人口老齡化加速的市場(chǎng)剛需與投資者需求的多元化升級(jí)，單純依賴傳統(tǒng)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模擴(kuò)張已難以滿足行業(yè)發(fā)展要求。從產(chǎn)品端的策略迭代到服務(wù)端的體驗(yàn)優(yōu)化，養(yǎng)老金融領(lǐng)域的創(chuàng)新正在全方位、多層次展開，成為推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的核心動(dòng)力。

在業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前，“70后”“80后”及其家庭已成為養(yǎng)老的中堅(jiān)力量?！啊?0后’‘80后’群體的養(yǎng)老需求多樣化，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)其收入水平、風(fēng)險(xiǎn)偏好和家庭結(jié)構(gòu)，設(shè)計(jì)兼具穩(wěn)健性和收益性的養(yǎng)老金融產(chǎn)品，如特定養(yǎng)老儲(chǔ)蓄、養(yǎng)老理財(cái)、商業(yè)保險(xiǎn)年金等，增強(qiáng)產(chǎn)品吸引力?！痹谏虾＝鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛看來，“針對(duì)‘70后’‘80后’群體的消費(fèi)習(xí)慣和時(shí)間壓力，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)簡(jiǎn)化產(chǎn)品購買流程，優(yōu)化線上服務(wù)體驗(yàn)，推出適合中青年群體的智能化養(yǎng)老金融工具，方便其隨時(shí)隨地參與?！?/p>

另外，金融機(jī)構(gòu)也需要在養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新中，平衡創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，保障投資者的利益。

曾剛認(rèn)為，養(yǎng)老金融產(chǎn)品應(yīng)以穩(wěn)健性和長期性為核心，避免過度追求高收益而忽視風(fēng)險(xiǎn)?！敖鹑跈C(jī)構(gòu)可通過設(shè)立收益平滑基金、優(yōu)化產(chǎn)品估值規(guī)則等方式，降低市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)養(yǎng)老資金的影響。同時(shí)，監(jiān)管部門需加大對(duì)養(yǎng)老金融領(lǐng)域非法集資和偽創(chuàng)新的打擊力度，守護(hù)投資者的‘養(yǎng)老錢’?！痹鴦偙硎?。

來源：金融時(shí)報(bào) 張冰潔