《關于加強資本市場中小投資者保護的若干意見》（下稱《意見》）日前正式發(fā)布，其中提出的23項舉措，是當前和今后一個時期中小投資者保護工作的行動指南。

那么《意見》對中小投資者而言，意味幾何？

首先，《意見》遵循針對核心關切的思路，聚焦一段時期以來中小投資者高度關注的重點問題，并提出針對性措施。

例如：針對過去一段時間中小投資者反映的新股發(fā)行價格過高的問題，《意見》提出優(yōu)化新股發(fā)行定價機制，強化網(wǎng)下投資者分類評價管理，從嚴限制故意抬高、壓低報價的詢價機構參與首發(fā)證券網(wǎng)下詢價配售，推動網(wǎng)下投資者合理報價；針對投資者關注的程序化交易問題，《意見》從加強對程序化交易報告的信息核查力度和異常交易監(jiān)測監(jiān)控的角度，進一步加強程序化交易監(jiān)管。

《意見》還倡導上市公司采用“注銷式回購”等方式回報投資者，多措并舉引導上市公司在確保可持續(xù)發(fā)展的前提下實施一年多次分紅；進一步加強融資融券業(yè)務監(jiān)管，完善融資融券規(guī)則，提高融資融券業(yè)務透明度和公平性，切實加大投資者保護力度。

其次，《意見》立足解決中小投資者合法權益保護面臨的突出問題，力求提出“硬招”“實招”。

例如，針對經(jīng)營機構在宣傳推介產(chǎn)品、服務時未充分向投資者提示風險，致使投資者因投資高風險產(chǎn)品遭受虧損的問題，《意見》要求經(jīng)營機構將投資者教育嵌入業(yè)務流程，督促經(jīng)營機構在向投資者銷售金融產(chǎn)品、提供服務前，向投資者深入講解業(yè)務規(guī)則，闡明重要合同條款，充分提示相關風險，增強投資者教育的針對性、有效性，進一步壓實經(jīng)營機構的投資者保護職責，為中小投資者提供更加有效的保護。

近年來，資本市場多元解紛“工具箱”持續(xù)豐富創(chuàng)新：投資者訴求反映的渠道不斷暢通，截至2025年9月，中國證監(jiān)會12386服務平臺共接收投資者訴求180萬余件，累計為投資者挽回損失超過7.3億元；先行賠付等制度機制的運用助力投資者及時有效獲賠，如紫晶存儲先行賠付案在不到3個月的時間內(nèi)實現(xiàn)近1.7萬名投資者獲賠10.86億元，覆蓋了適格投資者總?cè)藬?shù)的97.22%。

最后，《意見》立足現(xiàn)行法律體系以及推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展重點工作，注重與其他政策制度的銜接配合，力求各項措施于法有據(jù)、合理可行。

例如：《意見》強調(diào)發(fā)揮投資者保護機構對中小投資者行權維權的示范作用，引導中小投資者在準確知悉自身權利義務的基礎上理性開展行權、維權活動；強調(diào)在上市公司重大違法強制退市的情形下，投資者因重大違法行為遭受損失的，相關主體應當依法賠償。

這其中，投資者保護機構作為從事資本市場投資者保護的專門機構，通過支持訴訟、提起股東代表訴訟、代表人訴訟等方式更好地維護投資者的合法權益。截至2025年9月，投服中心累計支持投資者提起訴訟90件、提起普通代表人訴訟19件、另外參與特別代表人訴訟4件，支持6萬余名投資者獲賠約28.95億元；累計提起股東代位訴訟11件，為投資者挽回損失約11.5億元。

投資者是市場之本，保護中小投資者是維系信任的基石與激發(fā)市場活力的核心。去年9月26日召開的中央政治局會議提出“研究出臺保護中小投資者的政策措施”。新“國九條”提出，“更加有效保護投資者特別是中小投資者合法權益，助力更好滿足人民群眾日益增長的財富管理需求”。

在業(yè)內(nèi)人士看來，《意見》的出臺是對上述重要會議及文件部署的具體落實，將投資者保護融入到資本市場改革全鏈條中，將加快打造一個對投資者更友好、更公平的市場環(huán)境，讓每一位投資者都能更踏實、更有信心地參與資本市場，共享經(jīng)濟發(fā)展的紅利。

 來源：上海證券報