年內(nèi)多只“翻倍基”的最新持倉已陸續(xù)浮出水面。

今年以來，結(jié)構(gòu)性行情此起彼伏，科技主線無疑是貫穿全年的最強(qiáng)音。隨著AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的全面爆發(fā)，一批提前布局人工智能及算力主題的主動權(quán)益基金率先突圍，成功實(shí)現(xiàn)凈值翻倍。伴隨三季報(bào)披露進(jìn)入高峰期，這些高收益基金的持倉結(jié)構(gòu)也逐漸清晰，資金的核心流向與市場風(fēng)向一并揭曉。

從已披露情況來看，頭部“翻倍基”普遍重倉于光通信、PCB、半導(dǎo)體等AI產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)。相關(guān)個股在三季度普遍錄得大幅上漲，科技成長主線的集體爆發(fā)，成為基金業(yè)績快速躍升的主要驅(qū)動力。

首批“翻倍基”最新持倉曝光

截至10月24日，年內(nèi)已有超過30只基金實(shí)現(xiàn)翻倍收益，成為市場焦點(diǎn)。隨著三季報(bào)陸續(xù)披露，首批“翻倍基”的最新持倉也隨之揭曉，為投資者提供了觀察高收益基金投資方向的窗口。

從收益表現(xiàn)來看，目前領(lǐng)跑全市場的永贏科技智選A已公布三季度持倉。該基金年內(nèi)總回報(bào)高達(dá)206.10%，在“翻倍基”中一騎絕塵。伴隨業(yè)績飆升，基金規(guī)模同步擴(kuò)張，最新管理規(guī)模達(dá)115.21億元，相比二季度末的11.66億元增長近十倍。

從三季報(bào)披露的持倉來看，永贏科技智選A的前十大重倉股包括新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、深南電路、滬電股份等。其中，生益科技、瀾起科技、仕佳光子為新晉重倉股。相比上季度，深南電路、滬電股份的持倉占比進(jìn)一步提升，顯示出基金經(jīng)理對相關(guān)標(biāo)的的持續(xù)看好。

在市場表現(xiàn)方面，這些重倉股三季度表現(xiàn)亮眼：前十大持倉全部錄得正收益，其中新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信、深南電路等多只個股季度漲幅超過100%；滬電股份、生益科技、瀾起科技、仕佳光子、長芯博創(chuàng)等則漲幅超過50%，共同支撐了基金的高收益表現(xiàn)。

中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)A也斬獲了較高收益，目前年內(nèi)收益達(dá)到138.72%。伴隨業(yè)績提升，該基金三季度規(guī)模同樣顯著增長，從二季度末的15.27億元躍升至130.21億元，資金流入勢頭強(qiáng)勁。

從持倉結(jié)構(gòu)來看，中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)A的前十大重倉股包括新易盛、阿里巴巴-W、中際旭創(chuàng)、天孚通信、新泉股份等。其中，阿里巴巴-W、新泉股份、三花智控、騰訊控股、中芯國際、生益科技均為新進(jìn)重倉股，持倉更趨多元化，兼顧了數(shù)字經(jīng)濟(jì)與高端制造板塊。

從漲幅表現(xiàn)看，該基金三季度同樣表現(xiàn)突出，前十大重倉股全部錄得正收益。新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信季度漲幅超過100%；而阿里巴巴-W、新泉股份、三花智控、中芯國際、滬電股份、生益科技等也均上漲逾50%，共同推動基金凈值持續(xù)走高。

從目前“翻倍基”的持倉結(jié)構(gòu)來看，部分核心個股在多只“翻倍基”的持倉中頻繁出現(xiàn)，顯示出資金的集中度與市場的行業(yè)共識。以紅土創(chuàng)新新興產(chǎn)業(yè)、中航機(jī)遇領(lǐng)航A、交銀優(yōu)擇回報(bào)A等為例，截至二季度末，這些基金的前十大重倉股中均出現(xiàn)了新易盛、滬電股份、天孚通信等標(biāo)的。

值得注意的是，這些高景氣賽道股在三季度延續(xù)強(qiáng)勢表現(xiàn)。例如，新易盛三季度漲幅高達(dá)187.96%，天孚通信上漲110.76%，滬電股份也實(shí)現(xiàn)了72.55%的漲幅，成為“翻倍基”凈值飆升的主要動能。這幾家公司均受益于AI算力基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張與高速光模塊需求爆發(fā)。

人工智能加速已成主旋律

三季度，人工智能產(chǎn)業(yè)的加速發(fā)展已經(jīng)成為市場的主旋律。中歐數(shù)字經(jīng)濟(jì)的基金經(jīng)理馮爐丹分析稱，海外領(lǐng)先AI企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)巨頭顯著加快了商業(yè)化進(jìn)程，AI技術(shù)開始重塑傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)的搜索、社交、電商等領(lǐng)域，邊界逐漸模糊。各大科技公司在鞏固既有業(yè)務(wù)護(hù)城河的同時，積極拓展AI時代的新場景和新觸點(diǎn)，力圖建立與用戶更深度、更長時的連接。

在馮爐丹看來，當(dāng)下，科技巨頭不僅投入巨額資金進(jìn)行數(shù)據(jù)中心和算力集群的建設(shè)，更開始積極運(yùn)用債務(wù)、股權(quán)融資等多元化金融工具，為未來更大規(guī)模的AI軍備競賽儲備彈藥。隨著模型能力的外溢和成本的持續(xù)下降，AI正加速向終端設(shè)備滲透。

永贏科技智選A的基金經(jīng)理任桀表示，最近幾個月，AI模型的價值得到了進(jìn)一步提升。全球旗艦?zāi)Ｐ驼谕ㄟ^不降價、限流、降規(guī)等方式進(jìn)行實(shí)質(zhì)性“提價”，甚至可能調(diào)整商業(yè)模式。在商業(yè)化上，全球頭部模型廠商，通過與不同的主體合作，開始創(chuàng)造新的市場，并挑戰(zhàn)過去大廠的主業(yè)，搜索、公有云、電商、辦公等領(lǐng)域的巨頭均面臨不同程度的跨界競爭。

在國內(nèi)算力投資上，由于提前下單和備貨需求，市場對2026年的算力行業(yè)發(fā)展情況已經(jīng)有較完善的跟蹤預(yù)測。隨著模型和算力架構(gòu)的深度匹配，計(jì)算、通信、存儲的配置方案變得豐富，將帶來更多產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會。而對于光通信和PCB行業(yè)，預(yù)計(jì)2027年有望成為新技術(shù)交匯的大年，相關(guān)新品的價值量變化和滲透率提升值得期待。

不過，馮爐丹也提醒投資者，必須清醒地認(rèn)識到，經(jīng)過前期較大幅度的上漲，AI板塊整體估值已不再處于低位區(qū)間，部分熱門概念股的估值甚至包含了對未來多年高速成長的樂觀預(yù)期。高估值意味著對業(yè)績兌現(xiàn)的要求更為苛刻，也更容易受到市場情緒、流動性及宏觀因素變化的沖擊，板塊波動性會顯著加大。她建議投資者分散投資，將AI板塊作為整體資產(chǎn)配置的一部分。

（稿件來源：證券時報(bào)網(wǎng)）