2019年10月，行業(yè)期待已久的公募基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)正式落地，買(mǎi)方投顧模式自此開(kāi)啟了本土化探索之路。

如今，公募基金投顧已試點(diǎn)六年。經(jīng)過(guò)六年的發(fā)展，基金投顧業(yè)務(wù)規(guī)模獲得穩(wěn)步增長(zhǎng)，行業(yè)也取得了相應(yīng)的跨越式發(fā)展，投顧展業(yè)形式呈現(xiàn)出多元化。特別是科創(chuàng)板ETF納入基金投顧配置范圍等政策層面的重大突破，進(jìn)一步豐富了基金投顧的策略和產(chǎn)品形態(tài)。

在螞蟻基金旗下“幫你投”相關(guān)負(fù)責(zé)人看來(lái)，基金投顧業(yè)務(wù)正處在從“量的積累”到“質(zhì)的飛躍”的關(guān)鍵階段。未來(lái)的投顧服務(wù)將更聚焦客戶的“賬戶級(jí)管理”，從單一策略的歷史業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)向客戶賬戶的實(shí)際收益和投資體驗(yàn)；同時(shí)，科技將會(huì)成為競(jìng)爭(zhēng)中的核心變量，AI技術(shù)將從輔助工具升級(jí)為核心驅(qū)動(dòng)力。

“基金投顧業(yè)務(wù)正站在歷史性發(fā)展機(jī)遇的風(fēng)口?！逼桨沧C券相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，當(dāng)前業(yè)務(wù)滲透率不足0.1%，相較于美國(guó)市場(chǎng)16.1%的滲透水平，存在百倍增長(zhǎng)空間。隨著居民金融資產(chǎn)邁向400萬(wàn)億元大關(guān)，疊加試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)政策紅利、費(fèi)率改革等關(guān)鍵因素驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)到2030年，行業(yè)規(guī)模有望突破10萬(wàn)億元，展現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/span>

在AI賦能基金投顧方面，盈米基金認(rèn)為，未來(lái)有望通過(guò)實(shí)現(xiàn)兩大目標(biāo)，來(lái)做到服務(wù)的“千人千時(shí)千面”。一是策略的定制化，基于客戶生命周期不同階段的目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等變量，為成百上千萬(wàn)客戶制定個(gè)性化的解決方案；二是互動(dòng)的個(gè)性化，AI可以通過(guò)對(duì)話記憶客戶細(xì)節(jié)，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)化、場(chǎng)景化的服務(wù)響應(yīng)。

零到近兩千億元的跨越式增長(zhǎng)

基金投顧試點(diǎn)至今，服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。尤其是今年以來(lái)，伴隨著A股市場(chǎng)走強(qiáng)，不少投顧機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模加速增長(zhǎng)。

頭部券商憑借前瞻布局，專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力等，基金投顧業(yè)務(wù)資產(chǎn)規(guī)模在2025年上半年保持行業(yè)領(lǐng)先。數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年末，華泰證券的基金投顧業(yè)務(wù)規(guī)模為210.37億元，較去年末的180.79億元增長(zhǎng)16.36%。國(guó)泰海通2025年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司代銷(xiāo)產(chǎn)品保有規(guī)模和買(mǎi)方資產(chǎn)配置規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。

中信建投稱，截至2025年6月末，公司累計(jì)客戶總數(shù)突破1600萬(wàn)戶；金融產(chǎn)品保有規(guī)模突破人民幣2800億元，買(mǎi)方定制業(yè)務(wù)保有規(guī)模同比增長(zhǎng)161.62%；非貨幣型ETF保有規(guī)模同比增長(zhǎng)120.85%，市占率同比增長(zhǎng)21.69%；累計(jì)代銷(xiāo)公募個(gè)人養(yǎng)老基金產(chǎn)品293只，覆蓋率超98%。

據(jù)盈米基金相關(guān)人士透露，截至9月30日，盈米基金投顧服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模已超510億元，盈米基金非累計(jì)的投顧簽約客戶數(shù)超46萬(wàn)人。

在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，公募基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)六載，是中國(guó)財(cái)富管理從“賣(mài)方銷(xiāo)售”邁向“買(mǎi)方代理”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期。這六年，行業(yè)不僅實(shí)現(xiàn)了規(guī)模從零到近兩千億元的跨越式增長(zhǎng)，更在制度根基、生態(tài)格局與服務(wù)價(jià)值三個(gè)維度完成了根本性重塑，標(biāo)志著買(mǎi)方投顧模式在中國(guó)市場(chǎng)的真正落地。

平安證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，基金投顧業(yè)務(wù)的發(fā)展呈現(xiàn)出“頭部引領(lǐng)、梯隊(duì)共進(jìn)”的良好局面——中金財(cái)富、華泰證券等機(jī)構(gòu)規(guī)模穩(wěn)居百億陣營(yíng)，平安證券“安心投顧”規(guī)模在三年內(nèi)突破170億元，展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)能，客戶基礎(chǔ)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍，服務(wù)范圍囊括大眾投資者以及高凈值群體，服務(wù)客戶數(shù)超過(guò)30萬(wàn)，客戶留存率、復(fù)投率等核心指標(biāo)持續(xù)向好，充分印證市場(chǎng)接受度的穩(wěn)步提升。

提升盈利體驗(yàn)和投資獲得感成效顯著

從六年投顧服務(wù)的實(shí)踐結(jié)果來(lái)看，投資人的投資行為得到有效改善，體驗(yàn)得以提升。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，基金投顧在提升用戶盈利體驗(yàn)和投資獲得感上有顯著成效。中歐財(cái)富白皮書(shū)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，投顧賬戶盈利數(shù)占比在近一年、近兩年和近三年均高于非投顧賬戶，分別高出約27.1%、10.9%和11.2%。

具體在改善投資行為上，基金投顧的作用體現(xiàn)在可以更好幫助投資者緩解投資焦慮，改善投資行為。中歐財(cái)富發(fā)現(xiàn)，權(quán)益投資用戶投資行為對(duì)持倉(cāng)收益率影響較大，而通過(guò)一些科學(xué)化的定投行為，低買(mǎi)高賣(mài)能夠有效提升客戶的收益體驗(yàn)。

近年來(lái)，中歐財(cái)富通過(guò)“中歐帶你投”跟投服務(wù)，帶領(lǐng)客戶堅(jiān)持智慧定投權(quán)益組合超級(jí)股票全明星，截至2025年10月15日，累計(jì)投資了1177天的主理人賬戶的持倉(cāng)收益率已達(dá)32.17%，用戶側(cè)全明星智慧跟投計(jì)劃中的盈利賬戶占比已達(dá)94.43%。對(duì)比同期偏股基金指數(shù)區(qū)間收益率為2.97%，同期業(yè)績(jī)基準(zhǔn)區(qū)間收益率為3.03%。

據(jù)悉，為幫助客戶建立良好的投資習(xí)慣，“幫你投”陸續(xù)推出了投資信號(hào)、發(fā)車(chē)跟投、AI個(gè)性化內(nèi)容服務(wù)等投顧特色服務(wù)，截至今年9月，通過(guò)“幫你投”進(jìn)行投資的客戶中，整體盈利比例已超90%。通過(guò)信號(hào)服務(wù)，投資者可以直觀看到股債投資信號(hào)的強(qiáng)弱變化，并結(jié)合發(fā)車(chē)機(jī)制，逐步分批建倉(cāng)、長(zhǎng)期投資。數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在開(kāi)通信號(hào)發(fā)車(chē)跟投的客戶中，盈利比例超過(guò)97%，收益體感更好。

同時(shí)，“幫你投”通過(guò)AI技術(shù)加持對(duì)客戶行為進(jìn)行感知，為客戶提供更個(gè)性化、精準(zhǔn)高效的服務(wù)內(nèi)容，進(jìn)而提升客戶的投顧投資體驗(yàn)。自上線以來(lái)的數(shù)據(jù)顯示，使用幫你投服務(wù)的客戶，相對(duì)不使用服務(wù)的客戶，復(fù)投率高35.7%。一定程度上說(shuō)明了服務(wù)的優(yōu)化對(duì)提升客戶投資體驗(yàn)和建立客戶信任起到了積極作用。

AI驅(qū)動(dòng)基金投顧業(yè)務(wù)創(chuàng)新

近年來(lái)，以AI為代表的前沿技術(shù)持續(xù)迭代，加速構(gòu)建全新的智能化服務(wù)生態(tài)，正深刻影響財(cái)富管理業(yè)務(wù)的發(fā)展模式。AI在投顧業(yè)務(wù)中開(kāi)始從“好用的工具”變身為“發(fā)展驅(qū)動(dòng)力”。

作為持有基金銷(xiāo)售與基金投顧雙牌照的金融科技公司，盈米基金從公司戰(zhàn)略層面將AI視為重構(gòu)投顧效率、擴(kuò)大投顧服務(wù)半徑、落地“普惠金融”的關(guān)鍵力量。據(jù)悉，AI對(duì)盈米投顧業(yè)務(wù)的賦能分為“對(duì)內(nèi)提質(zhì)增效與對(duì)外開(kāi)放賦能”兩大維度，一是盈米基金對(duì)內(nèi)以AI重構(gòu)業(yè)務(wù)流程；二是對(duì)外開(kāi)放賦能，包括且慢AI小顧、AI編輯部和盈米且慢MCP。

在客戶行為感知層面，“幫你投”的AI應(yīng)用為，基于客戶的操作變化，結(jié)合大模型對(duì)用戶行為進(jìn)行更精準(zhǔn)的分析與推理，疊加動(dòng)態(tài)多輪對(duì)話技術(shù)能力，有效解決客戶手輸問(wèn)題溝通比例較低、傳統(tǒng)陣地服務(wù)被動(dòng)接受服務(wù)的痛點(diǎn)，提升投顧服務(wù)主動(dòng)性；同時(shí)，依托更深層的客戶意圖理解和AIGC技術(shù)，實(shí)現(xiàn)從標(biāo)準(zhǔn)化輸出到千人千面投顧服務(wù)的升級(jí)，大幅提升內(nèi)容適配性與服務(wù)效率，為個(gè)性化服務(wù)提供持續(xù)進(jìn)化的客戶理解能力。

平安證券相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，AI投顧規(guī)模的快速增長(zhǎng)，本質(zhì)上體現(xiàn)了科技驅(qū)動(dòng)下財(cái)富管理行業(yè)從“產(chǎn)品導(dǎo)向”向“客戶需求導(dǎo)向”的深度回歸。站在智能化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，平安證券將深化“AI+投顧”戰(zhàn)略布局，以科技賦能與專(zhuān)業(yè)陪伴雙輪驅(qū)動(dòng)。

具體來(lái)看，在投研領(lǐng)域，依托近千個(gè)有效因子數(shù)據(jù)庫(kù)，將AI深度融入策略迭代與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，提升調(diào)倉(cāng)響應(yīng)效率；在服務(wù)領(lǐng)域，通過(guò)智能畫(huà)像實(shí)現(xiàn)“千人千面”的精準(zhǔn)匹配，為不同客群提供差異化配置方案；在運(yùn)營(yíng)協(xié)同領(lǐng)域，建立“AI處理標(biāo)準(zhǔn)化、顧問(wèn)專(zhuān)注高價(jià)值”的分層服務(wù)模式，在嚴(yán)守合規(guī)底線的前提下，讓科技賦能標(biāo)準(zhǔn)化分析，讓人力專(zhuān)注情感共鳴與復(fù)雜決策，持續(xù)釋放券商在資產(chǎn)配置領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)價(jià)值。

從規(guī)模導(dǎo)向到投資者回報(bào)導(dǎo)向轉(zhuǎn)變

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，基金投顧在用戶普及率和用戶信任建立上還有較大的發(fā)展空間。

盈米基金表示，投顧業(yè)務(wù)本質(zhì)上是一個(gè)與投資者建立信任的長(zhǎng)期過(guò)程，不能期待迅速規(guī)模化或者成為市場(chǎng)上的爆款。目前，投顧業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)還處于很早期的發(fā)展階段，對(duì)它的未來(lái)還是非常期待的。隨著公募基金改革落地與投顧業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)常規(guī)加速，行業(yè)格局將“從規(guī)模導(dǎo)向到投資者回報(bào)導(dǎo)向”轉(zhuǎn)變。

談及未來(lái)發(fā)展，“幫你投”相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，現(xiàn)階段的短板與不足需要整個(gè)行業(yè)共同努力，一是投顧服務(wù)深度與客戶信任層面，當(dāng)前的服務(wù)內(nèi)容與客戶需求存在差距，需要持續(xù)提升個(gè)性化服務(wù)質(zhì)量、加強(qiáng)客戶信任；二是市場(chǎng)認(rèn)知不足，仍有大量投資者不了解基金投顧，需要全行業(yè)共同加強(qiáng)投資者教育，普及買(mǎi)方投顧理念；三是期待投顧投資范圍能夠拓寬到更多品類(lèi)，以滿足不同客戶的投資需求。

在行業(yè)格局上，平安證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將呈現(xiàn)“專(zhuān)業(yè)分工、生態(tài)共贏”的新態(tài)勢(shì)。各類(lèi)機(jī)構(gòu)將基于自身資源稟賦，在差異化賽道中構(gòu)建核心競(jìng)爭(zhēng)力。券商憑借強(qiáng)大的投研實(shí)力和線下服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，在高凈值客戶與機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，通過(guò)“專(zhuān)業(yè)配置+深度陪伴”的服務(wù)模式，為客戶提供全方位財(cái)富管理解決方案。公募基金則聚焦策略研發(fā)與產(chǎn)品創(chuàng)新，作為“策略工廠”為行業(yè)輸送優(yōu)質(zhì)投資工具和資產(chǎn)配置方案。第三方機(jī)構(gòu)依托科技優(yōu)勢(shì)，深耕普惠金融領(lǐng)域，通過(guò)數(shù)字化服務(wù)降低投資門(mén)檻，實(shí)現(xiàn)對(duì)長(zhǎng)尾客群的廣泛覆蓋。

（稿件來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道）