在黃土高原的溝壑間，紅彤彤的蘋果不僅是延安農(nóng)民的“致富果”，而且成為當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)的“頂梁柱”。然而，近年來市場季節(jié)性規(guī)律減弱、替代水果沖擊等問題，經(jīng)常讓蘋果產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)和收購商一籌莫展。當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營也面臨較大風(fēng)險，有時甚至出現(xiàn)豐產(chǎn)不豐收等現(xiàn)象。不過，隨著蘋果期貨市場的日漸成熟，延安地區(qū)蘋果產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)和收購商開始嘗試借助期貨工具進(jìn)行風(fēng)險管理，為產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展注入了新活力。

收購商的“愁容消失術(shù)”：期貨、期權(quán)套保初顯身手

2023年秋天，新季蘋果批量上市，這本該是蘋果收購商忙碌收購的時節(jié)，但延安市寶塔區(qū)柳林鎮(zhèn)的多數(shù)收購商卻面露愁容?！敖衲晏O果產(chǎn)量比2022年高一些，但季節(jié)性規(guī)律沒那么準(zhǔn)了，收多了怕掉價，收少了又怕過節(jié)沒貨賣?！币晃皇召徤痰脑挼莱隽嗽S多人的心聲。

恰巧此時，光大期貨研究團(tuán)隊(duì)來柳林鎮(zhèn)調(diào)研。在該研究團(tuán)隊(duì)多次進(jìn)行期貨基礎(chǔ)知識普及后，一位蘋果收購商決定嘗試使用期貨工具進(jìn)行套期保值操作。他計劃收購70萬~80萬斤蘋果，根據(jù)研究團(tuán)隊(duì)建議，決定先針對擬收購數(shù)量的三分之一貨品（約26萬斤），在期貨市場分批建立均價為9308元/噸的空單。

“這相當(dāng)于在期貨市場把這26萬斤蘋果預(yù)售出去了，現(xiàn)貨可以放心收購，到時現(xiàn)貨賣不上價的話，都由這個期貨價格托底。如果后期蘋果賣不出去，您還可以通過在期貨市場上交割把蘋果銷售出去?！惫獯笃谪泩F(tuán)隊(duì)的專業(yè)講解給收購商吃下了“定心丸”，隨后他放心地收購了75萬斤蘋果。到當(dāng)年12月中旬，隨著現(xiàn)貨銷售逐步推進(jìn)，期貨空單也跟隨現(xiàn)貨銷售進(jìn)度逐步平倉，最終出場平均價格約為8900元/噸，收購商期貨端實(shí)現(xiàn)盈利5.3萬元。而此時全國紅富士蘋果批發(fā)價較10月中旬下跌3.38%，較9月底下跌6.02%。這次嘗試讓這位蘋果收購商首次嘗到了運(yùn)用期貨工具管理經(jīng)營風(fēng)險的甜頭，臉上的愁容也消失了。

2024年1月，這位收購商還有一些未銷庫存，他擔(dān)心春節(jié)后價格下跌，于是再次找到光大期貨團(tuán)隊(duì)，希望再策劃一份套保方案。這一次，研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為后期行情不再適合單邊套保，建議嘗試蘋果期權(quán)。最終，這位收購商通過4手賣出看漲期權(quán)，以收取權(quán)利金的方式彌補(bǔ)了春節(jié)后蘋果價格下跌的損失，就像賣了一份保險一樣，通過收保費(fèi)賺了錢。

“期貨和期權(quán)真是為我解決了困擾多年的難題，以后每年都用這個方法去做，就沒啥后顧之憂了！”該收購商感慨道。從他的話語中不難看出，參與期貨、期權(quán)的嘗試，已經(jīng)讓其深刻認(rèn)識到風(fēng)險管理的重要意義。

雙輪驅(qū)動：期現(xiàn)貨市場協(xié)同發(fā)力

富縣誠鑫農(nóng)牧發(fā)展有限責(zé)任公司（下稱誠鑫農(nóng)牧）總經(jīng)理季雙龍對期貨工具的理解更為深入。季雙龍表示：“對企業(yè)來說，只有蘋果現(xiàn)貨批量入市，有現(xiàn)貨定價參考的時候，企業(yè)才可以參與期貨套保，這時才是風(fēng)險管理，否則就屬于投機(jī)?！贝送猓倦p龍表示，場外期權(quán)的套期保值功能也可以幫助企業(yè)轉(zhuǎn)移生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險，使企業(yè)在標(biāo)準(zhǔn)化生產(chǎn)、科學(xué)化管理、社會化服務(wù)方面更有信心。

除了利用期貨、期權(quán)套期保值外，誠鑫農(nóng)牧還積極推廣“e+金”蘋果產(chǎn)業(yè)發(fā)展體系。該體系通過產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)品供應(yīng)關(guān)系，把蘋果種植與訂單模式相結(jié)合，按照公司的產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)開展訂單收購，有效解決了產(chǎn)業(yè)風(fēng)險大，訂單產(chǎn)品、買賣雙方權(quán)益難以保障等問題。

在“e+金”模式的推動下，蘋果產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定性、產(chǎn)品可靠性和可追溯性都得到了極大提升。2023年，在鄭商所和相關(guān)部門支持下，誠鑫農(nóng)牧開展蘋果“保險+期貨”項(xiàng)目1000畝，參保果農(nóng)114戶，共計賠付資金約33.90萬元，為果農(nóng)穩(wěn)產(chǎn)增收提供了有力保障，同時有效促進(jìn)了企業(yè)穩(wěn)定經(jīng)營。

產(chǎn)融結(jié)合：助力蘋果產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

通過期貨和期權(quán)工具的運(yùn)用，以及像誠鑫農(nóng)牧“e+金”體系等的創(chuàng)新實(shí)踐，延安蘋果產(chǎn)業(yè)正在通過產(chǎn)融結(jié)合，實(shí)現(xiàn)深度發(fā)展。一方面，期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，為企業(yè)、收購商和果農(nóng)提供了重要的價格參考，幫助他們更合理地安排生產(chǎn)和經(jīng)營；另一方面，期貨市場的套期保值功能有效對沖了蘋果價格波動風(fēng)險，讓蘋果產(chǎn)業(yè)鏈各類主體更專注于產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

此外，延安地區(qū)的蘋果產(chǎn)業(yè)還在不斷探索新型經(jīng)營模式，如“股權(quán)+分紅”“合作社+果農(nóng)”“期貨+訂單”等，同步推動產(chǎn)業(yè)升級，發(fā)展產(chǎn)、運(yùn)、儲、銷一體化，實(shí)體結(jié)合電商、產(chǎn)業(yè)園區(qū)等多元化特色產(chǎn)業(yè)。目前蘋果產(chǎn)業(yè)鏈越來越多現(xiàn)貨主體開始積極擁抱衍生工具，助力蘋果產(chǎn)業(yè)在高質(zhì)量發(fā)展新征程中穩(wěn)步前進(jìn)。

（來源：期貨日報網(wǎng) 作者：呂雙梅）