Wind數(shù)據(jù)顯示，10月20日滬深兩市主力資金凈流出84.46億元，較前一個(gè)交易日大幅減少，其中滬深300主力資金凈流入7.77億元。

10月20日，A股市場縮量上漲，成交額為1.75萬億元，連續(xù)3個(gè)交易日成交額不足2萬億元，創(chuàng)業(yè)板指漲近2%。培育鉆石、光模塊、鋰電電解液、煤炭等板塊爆發(fā)，整個(gè)A股市場超4000只股票上漲，逾90只股票漲停。

資金面上，上周A股市場融資余額減少超120億元，10月20日滬深兩市主力資金凈流出超80億元，滬深300主力資金出現(xiàn)凈流入。

分析人士認(rèn)為，A股增量資金仍處于初期階段，支撐本輪A股向上的中長期邏輯并未發(fā)生破壞，當(dāng)前階段的震蕩不影響市場上升趨勢。

縮量上漲

10月20日，A股市場全線高開，深證成指開盤漲逾1%，創(chuàng)業(yè)板指開盤漲逾2%。開盤之后，A股市場走高，深證成指一度漲逾2%，創(chuàng)業(yè)板指一度漲逾3%，科創(chuàng)50指數(shù)一度漲逾2%。截至收盤，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)分別上漲0.63%、0.98%、1.98%、0.35%，北證50指數(shù)下跌0.25%。

小微盤股表現(xiàn)活躍，大盤股集中的上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)分別上漲0.24%、0.53%，小微盤股集中的中證1000指數(shù)、中證2000指數(shù)、萬得微盤股指數(shù)分別上漲0.75%、1.43%、2.15%。

個(gè)股方面，整個(gè)A股市場上漲股票數(shù)為4064只，95只股票漲停，1253只股票下跌，6只股票跌停。市場成交縮量，當(dāng)日A股市場成交額為1.75萬億元，較前一個(gè)交易日減少2031億元。10月16日-10月20日，A股市場已連續(xù)3個(gè)交易日成交額不足2萬億元，近日市場持續(xù)縮量。

從盤面上看，培育鉆石、光模塊、鋰電電解液、煤炭等板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，黃金、稀土等板塊出現(xiàn)調(diào)整。申萬一級行業(yè)中，通信、煤炭、電力設(shè)備行業(yè)漲幅居前，分別上漲3.21%、3.04%、1.54%；有色金屬、農(nóng)林牧漁、美容護(hù)理行業(yè)跌幅居前，分別下跌1.34%、0.88%、0.38%。

領(lǐng)漲的通信板塊沖高回落，盤中一度漲逾5%。通信板塊中，線上線下漲逾14%，世嘉科技、劍橋科技、超訊通信、瑞斯康達(dá)漲停，恒信東方漲近10%，仕佳光子漲逾8%。

滬深300主力資金凈流入超7億元

從資金面來看，上周A股市場融資余額減少超120億元。10月20日，滬深兩市主力資金凈流出超80億元，較前一個(gè)交易日明顯減少，滬深300主力資金凈流入超7億元，主力資金情緒趨于樂觀。

從融資資金來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，A股兩融余額報(bào)24293.85億元，融資余額報(bào)24128.35億元，上周A股市場融資余額減少128.24億元。

從行業(yè)情況來看，上周申萬一級31個(gè)行業(yè)中有13個(gè)行業(yè)融資余額增加，有色金屬、基礎(chǔ)化工、國防軍工行業(yè)融資凈買入金額居前，分別為61.47億元、12.85億元、8.53億元。在出現(xiàn)融資余額減少的18個(gè)行業(yè)中，電子、通信、電力設(shè)備行業(yè)融資凈賣出金額居前，分別為70.49億元、50.27億元、28.73億元。

從個(gè)股情況來看，上周融資客對104只股票加倉金額超1億元，對紫金礦業(yè)、中金黃金、北京君正、興業(yè)銀錫、京東方A加倉金額居前，分別為15.77億元、7.83億元、7.49億元、6.76億元、6.56億元。

從主力資金來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，10月20日滬深兩市主力資金凈流出84.46億元，較前一個(gè)交易日大幅減少，其中滬深300主力資金凈流入7.77億元。滬深兩市出現(xiàn)主力資金凈流入的股票數(shù)為1998只，出現(xiàn)主力資金凈流出的股票數(shù)為3154只。

行業(yè)板塊方面，10月20日申萬一級行業(yè)中有9個(gè)行業(yè)出現(xiàn)主力資金凈流入，其中通信、輕工制造、家用電器行業(yè)主力資金凈流入金額居前，分別為39.98億元、4.97億元、3.38億元。在出現(xiàn)主力資金凈流出的22個(gè)行業(yè)中，有色金屬、計(jì)算機(jī)、汽車行業(yè)主力資金凈流出金額居前，分別為32.09億元、22.83億元、15.01億元。

個(gè)股層面，10月20日有60只股票主力資金凈流入超1億元，中際旭創(chuàng)、勝宏科技、新易盛、天孚通信、士蘭微主力資金凈流入金額居前，分別為21.08億元、9.59億元、8.57億元、7.27億元、7.02億元。

市場上升邏輯仍在

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日收盤，A股總市值為113.97萬億元。萬得全A滾動市盈率為22.09倍，滬深300滾動市盈率為14.22倍。

近期，A股市場出現(xiàn)風(fēng)格切換跡象，10月以來，煤炭、銀行、公用事業(yè)等紅利股集中的板塊連續(xù)上漲，領(lǐng)漲市場；而傳媒、電子、計(jì)算機(jī)、電力設(shè)備等科技成長板塊連續(xù)調(diào)整，領(lǐng)跌市場。

對于A股市場風(fēng)格切換，機(jī)構(gòu)人士看法出現(xiàn)分歧。中信證券首席A股策略師裘翔表示，紅利板塊的反彈可能更多是投資者的“肌肉記憶”，是階段性的高切低方向，但只是舊邏輯下的輪動，并非新的主線。

“A股增量資金仍處于初期階段，‘反內(nèi)卷’政策托底價(jià)格預(yù)期，宏觀流動性充沛，AI科技產(chǎn)業(yè)趨勢景氣度高，支撐本輪A股向上的這些中長期邏輯并未發(fā)生破壞，當(dāng)前階段更類似于市場上升階段的一次突發(fā)事件，并不影響市場上升趨勢?！敝秀y證券首席策略分析師王君表示，當(dāng)前市場僅存在風(fēng)格輪動，風(fēng)格切換出現(xiàn)的基礎(chǔ)尚不牢固。

“繼9月初算力板塊交易過熱見頂后，市場進(jìn)入整理期，呈現(xiàn)資金高切低、指數(shù)橫盤、縮量輪動的特征?！敝行沤ㄍ蹲C券策略分析師夏凡捷認(rèn)為，總體上市場上升邏輯仍在，一方面資本市場改革進(jìn)入深水區(qū)，另一方面結(jié)構(gòu)性景氣提供支撐，資金面充裕，下修幅度或有限。目前風(fēng)格切換已經(jīng)開始。

對于市場配置，裘翔表示，短期可以考慮用紅利股做高切低過渡，關(guān)注煤炭、保險(xiǎn)、火電、銀行、白電等板塊。紅利股輪動結(jié)束后，需密切跟蹤可能貫穿明年的新線索，包括以稀土、磷為代表的戰(zhàn)略資源，以鋰電設(shè)備、光伏設(shè)備為代表的市場份額較高和技術(shù)優(yōu)勢較強(qiáng)的行業(yè)，以純電乘用車、消費(fèi)電子面板為代表的有競爭優(yōu)勢的行業(yè)。科技端，密切關(guān)注端側(cè)AI的產(chǎn)業(yè)趨勢。

夏凡捷表示，年底受盈利兌現(xiàn)和季節(jié)效應(yīng)影響，紅利及大盤價(jià)值風(fēng)格往往占優(yōu)；若后續(xù)市場資金充裕、流動性改善，且明年科技成長板塊增長預(yù)期明確，不排除該板塊存在“提前搶跑”的跨年行情可能性。重點(diǎn)關(guān)注板塊包括：紅利、有色（稀土、貴金屬）、大金融（銀行、保險(xiǎn)）、鋼鐵、農(nóng)林牧漁、AI、電池、芯片、機(jī)器人、創(chuàng)新藥等。

（來源：中國證券報(bào) 作者：吳玉華）