10月20日，A股三大指數(shù)集體反彈，創(chuàng)業(yè)板指盤中一度漲超3%。截至收盤，上證指數(shù)報3863.89點，漲0.63%；深證成指報12813.21點，漲0.98%；創(chuàng)業(yè)板指報2993.45點，漲1.98%。滬深北三市全天成交17513億元，較上個交易日縮量2031億元。

盤面上，全市場超4000只個股上漲，科技股迎來集中修復(fù)。CPO概念漲幅居前，中際旭創(chuàng)、天孚通信盤中均漲超10%，劍橋科技漲停；固態(tài)電池板塊盤初表現(xiàn)活躍，海科新源以20%幅度漲停；煤炭、燃?xì)獍鍓K持續(xù)走強，大有能源、國新能源漲停。

算力硬件股迎來反彈

昨日，科技股集體反彈，以CPO概念為首的算力硬件方向領(lǐng)漲，消費電子、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈等同步拉升。截至收盤，匯綠生態(tài)、劍橋科技漲停，中際旭創(chuàng)、天孚通信漲近8%。

一方面，國產(chǎn)算力龍頭寒武紀(jì)業(yè)績延續(xù)高增長。公司第三季度營收為17.27億元，同比增長1332.52%；歸母凈利潤為5.67億元。前三季度營收為46.07億元，同比增長2386.38%；凈利潤為16.05億元。

另一方面，政策利好不斷。工業(yè)和信息化部辦公廳近日發(fā)布《關(guān)于開展城域“毫秒用算”專項行動的通知》。其中提出，加快算力中心間高性能網(wǎng)絡(luò)部署，到2027年實現(xiàn)城域中型及以上算力中心出口400Gbps部署率不低于50%，城域重要站點全光交叉部署率不低于50%。

國盛證券研報認(rèn)為，在AI算力需求持續(xù)爆發(fā)的驅(qū)動下，光模塊市場正經(jīng)歷高速增長與技術(shù)迭代的雙重變奏。光模塊價格的變動反映了該行業(yè)健康發(fā)展的本質(zhì)——價格變動不是簡單的供求博弈，而是由技術(shù)迭代速度、成本控制能力與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化三者共同驅(qū)動的。

煤炭、燃?xì)獍鍓K午后走強

受強冷空氣來襲影響，煤炭、燃?xì)獍鍓K延續(xù)活躍走勢。截至收盤，大有能源走出11天7板行情，陜西黑貓、鄭州煤電、遼寧能源等漲停。

國盛證券研報表示，由于煤價反彈，煤企利潤有望改善，且四季度煤價具有向上彈性，看好煤炭板塊四季度反彈。需求方面，冷冬預(yù)期增加，有利于冬季需求釋放。庫存方面，各環(huán)節(jié)庫存壓力較上半年明顯緩解，支撐煤價反彈。

信達(dá)證券研報認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的初期。未來3年至5年，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅、高股息的屬性，疊加煤價筑底推動板塊估值重塑，板塊投資攻守兼?zhèn)淝揖哂懈咝詢r比，建議關(guān)注現(xiàn)階段煤炭板塊的配置機(jī)遇。

泛科技方向仍是中期主線

展望后市，華泰證券研報稱，中期視角下泛科技仍是市場主線。當(dāng)前AI產(chǎn)業(yè)趨勢仍在演繹，且2025年A股公司半年報顯示，TMT板塊訂單和補庫仍處于上升趨勢，這意味未來一段時間TMT板塊能延續(xù)高景氣的主動補庫狀態(tài)，這與當(dāng)前A股公司三季度業(yè)績預(yù)告所示信息基本匹配?？萍及鍓K在業(yè)績期消化性價比不高的壓力后，有望重新迎來配置機(jī)會。

中銀國際發(fā)布觀點稱，科技成長風(fēng)格此前的調(diào)整，并不足以視為風(fēng)格切換的信號。相反，這種調(diào)整是良性的，并且為其后續(xù)在“春季躁動”行情中再度占優(yōu)，創(chuàng)造了有利條件。從時間角度判斷，A股“春季躁動”行情最早或于12月開始啟動。

（來源：上海證券報 作者：李雨琪）