10月16日，A股市場呈現(xiàn)指數(shù)分化與結(jié)構(gòu)性行情并存的特征。截至收盤，上證指數(shù)上漲0.1%，報3916.23點(diǎn)；深證成指小幅回調(diào)0.25%；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.38%；北證50指數(shù)表現(xiàn)較弱，單日下跌1.3%。市場交投活躍度有所回落，滬深北三市全天成交額合計19487億元，較前一個交易日縮量1417億元。

昨日，從成交額結(jié)構(gòu)來看，科技股仍為市場交易核心陣地。個股成交榜單中，陽光電源以205億元的成交額居首，中興通訊、立訊精密分別以180億元、153億元緊隨其后，前二十大成交額個股多集中于新能源、科技等前期熱門賽道，但部分個股表現(xiàn)承壓。

與此同時，保險與銀行板塊逆勢走強(qiáng)，成為支撐指數(shù)的核心力量。保險板塊受多重利好催化，表現(xiàn)尤為亮眼：新華保險預(yù)計前三季度歸母凈利潤同比增長45%至65%，受此提振，股價持續(xù)走高，帶動板塊情緒升溫；疊加金融監(jiān)管總局近期發(fā)布的健康險創(chuàng)新政策及非車險“報行合一”新規(guī)落地，行業(yè)從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向價值深耕的轉(zhuǎn)型邏輯得到市場認(rèn)可。

銀行板塊則憑借防御性配置價值吸引資金流入，昨日，中信銀行、農(nóng)業(yè)銀行、重慶銀行等漲幅居前。中證銀行指數(shù)已連續(xù)6個交易日上漲，累計漲幅達(dá)5.54%。

數(shù)據(jù)顯示，中證銀行指數(shù)自7月以來連續(xù)3個月走低，三季度累計下跌超10%。展望四季度，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為銀行股絕對收益空間將有所顯現(xiàn)。

華泰證券研報認(rèn)為，受資金偏好切換影響，7月中旬以來銀行板塊最大回撤約15%，隨著大盤上漲斜率放緩疊加經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基數(shù)擾動，四季度資金或有避險需求，疊加年底日歷效應(yīng)，銀行短期勝率有望改善。從中期維度看，政策層面重視穩(wěn)息差、預(yù)防尾部風(fēng)險，銀行核心業(yè)務(wù)盈利有望持續(xù)改善，資產(chǎn)質(zhì)量擔(dān)憂緩釋，股息持續(xù)性增強(qiáng)對長線資金吸引力。

對于昨日市場縮量調(diào)整，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為屬于震蕩整理階段的正常表現(xiàn)。結(jié)合歷史情況來看，此類縮量回調(diào)往往伴隨資金向低估值防御板塊切換，與當(dāng)前金融板塊領(lǐng)漲的市場特征高度契合。平安證券研報分析稱，銀行板塊低波高紅利的屬性正持續(xù)吸引險資等長期資金，疊加被動指數(shù)擴(kuò)容帶來的穩(wěn)定資金流入，有望支撐板塊估值進(jìn)一步修復(fù)。

展望后市，市場焦點(diǎn)集中在風(fēng)格切換和上市公司三季報表現(xiàn)。申萬宏源證券研報表示，科技成長風(fēng)格自8月中旬起獲利豐厚，已出現(xiàn)高位博弈加劇的跡象。此外，9月以來，相對滯漲的藍(lán)籌有企穩(wěn)動向，近期從科技風(fēng)格退出的資金，或部分流向銀行、食品飲料，以及鋼鐵、煤炭等順周期行業(yè)，受益于“反內(nèi)卷”政策的光伏等板塊也有獲支撐的動向。不過，后續(xù)仍待三季報的驗(yàn)證。

東興證券研報表示，從景氣度角度出發(fā)，可繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注軍工、醫(yī)藥、新能源等行業(yè)。高股息紅利股方面，隨著一輪調(diào)整，股息收益率吸引力上升，同樣值得關(guān)注。

（來源：上海證券報 作者：徐蔚）