進(jìn)入四季度，險(xiǎn)資再度對(duì)銀行股開啟“掃貨”模式。港交所披露易信息顯示，10月10日，中國(guó)平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)平安”)增持641.6萬股郵儲(chǔ)銀行H股。同日，中國(guó)平安旗下險(xiǎn)企中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“平安人壽”)對(duì)招商銀行H股進(jìn)行增持。

今年以來，以中國(guó)平安及其旗下險(xiǎn)企為代表的險(xiǎn)資頻繁出手增持銀行H股，且呈現(xiàn)出選中標(biāo)的后持續(xù)加倉(cāng)的特點(diǎn)。招商銀行、郵儲(chǔ)銀行、農(nóng)業(yè)銀行等上市銀行H股頗受險(xiǎn)資青睞。

持股比例持續(xù)上升

根據(jù)披露信息，10月10日，平安人壽以每股46.44港元的均價(jià)增持招商銀行H股298.9萬股，斥資約1.39億港元，增持后，平安人壽對(duì)招商銀行H股持股比例由16.93%上升至17%。平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司也于10月份增持招商銀行H股，買入股份數(shù)為314.75萬股。

據(jù)梳理，今年以來，中國(guó)平安持續(xù)增持招商銀行H股，年內(nèi)買入股份數(shù)合計(jì)約5.5億股，持股比例由年初的5.01%上升至17%。

除了招商銀行H股，農(nóng)業(yè)銀行及郵儲(chǔ)銀行H股均被中國(guó)平安增持。1月7日，中國(guó)平安增持農(nóng)業(yè)銀行H股，持股比例突破5%，構(gòu)成舉牌，其后持續(xù)加倉(cāng)農(nóng)業(yè)銀行H股。目前中國(guó)平安對(duì)農(nóng)業(yè)銀行持股比例超過19%。10月10日，中國(guó)平安增持郵儲(chǔ)銀行H股641.6萬股，斥資約3441萬港元，中國(guó)平安對(duì)郵儲(chǔ)銀行H股持股比例已由年初的6.09%上升至17.01%。

從買入時(shí)間點(diǎn)來看，中國(guó)平安增持銀行股H股主要集中在今年上半年，自7月份銀行板塊持續(xù)調(diào)整以來，險(xiǎn)資買入頻次有所減少。此次郵儲(chǔ)銀行及招商銀行H股獲中國(guó)平安及其旗下公司買入，為9月份以來的首次。

蘇商銀行特約研究員薛洪言分析道，7月份以來銀行板塊持續(xù)調(diào)整后估值優(yōu)勢(shì)更加凸顯，符合險(xiǎn)資在低利率環(huán)境下對(duì)“高股息+類固收”資產(chǎn)的迫切需求，有助于通過長(zhǎng)期持有獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流以匹配負(fù)債端成本。險(xiǎn)資具備負(fù)債久期長(zhǎng)、資金穩(wěn)定性高的特點(diǎn)，更偏好在估值承壓時(shí)逆勢(shì)買入長(zhǎng)期基本面穩(wěn)健的資產(chǎn)，銀行股經(jīng)過近期調(diào)整后恰好符合這一要求。

配置有望繼續(xù)提升

今年以來，受長(zhǎng)端利率下行、政策鼓勵(lì)中長(zhǎng)期資金入市等因素推動(dòng)，險(xiǎn)資持續(xù)加大對(duì)權(quán)益資產(chǎn)的配置力度，其中銀行股等高息股標(biāo)的更受險(xiǎn)資青睞。

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至二季度末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額突破36萬億元。其中，保險(xiǎn)資金投向股票的資金余額超過3萬億元，較2024年四季度末增加約6400億元。

另據(jù)中泰證券數(shù)據(jù)，險(xiǎn)資重倉(cāng)股票市值行業(yè)分布以銀行板塊占比最高。截至上半年末，銀行板塊市值占比為47.2%，顯著高于第二名公用事業(yè)板塊7.2%的市值占比。

“險(xiǎn)資持續(xù)加大對(duì)銀行股等高股息資產(chǎn)的配置，是基于自身投資策略與當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的理性選擇?！北本┡排啪W(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘硎?，低利率市?chǎng)背景下，加之政策鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金參與資本市場(chǎng)，推動(dòng)險(xiǎn)資逐步提高權(quán)益類資產(chǎn)配置比例。銀行股具有經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、分紅穩(wěn)定的特點(diǎn)，能夠較好滿足險(xiǎn)資對(duì)資產(chǎn)安全性和收益確定性的要求，有助于險(xiǎn)資提升整體收益水平，并進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

楊帆進(jìn)一步認(rèn)為，上市銀行2025年中期業(yè)績(jī)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢(shì)，股息派發(fā)的可持續(xù)性增強(qiáng)，疊加市場(chǎng)對(duì)銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂有所緩解，因而對(duì)險(xiǎn)資構(gòu)成較強(qiáng)吸引力。

“戰(zhàn)略協(xié)同也是重要的驅(qū)動(dòng)因素。險(xiǎn)資對(duì)銀行的戰(zhàn)略持股可強(qiáng)化銀保渠道聯(lián)動(dòng)等業(yè)務(wù)合作，實(shí)現(xiàn)超越單純財(cái)務(wù)回報(bào)的長(zhǎng)期協(xié)同效應(yīng)?！毖檠匝a(bǔ)充說。

來源：證券日?qǐng)?bào) 熊 悅