10月以來，全球貴金屬市場迎來“狂歡時(shí)刻”。10月13日，倫敦現(xiàn)貨黃金沖破4080美元/盎司，年內(nèi)漲幅超55%；現(xiàn)貨白銀歷史最高價(jià)刷新至51.714美元/盎司，年內(nèi)漲幅更突破76%。金價(jià)飆升帶動國內(nèi)金飾價(jià)格突破1120元/克，社交媒體上“囤金囤銀”熱潮涌動，投資者跟風(fēng)追高情緒升溫。

在此背景下，建設(shè)銀行、工商銀行、寧波銀行等多家銀行密集發(fā)布貴金屬風(fēng)險(xiǎn)提示，已有銀行上調(diào)貴金屬業(yè)務(wù)投資門檻。分析人士稱，銀行提高投資門檻、密集發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，既能保護(hù)普通投資者免受高風(fēng)險(xiǎn)沖擊，也能降低銀行自身的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

一路飆升的貴金屬

10月以來，全球貴金屬市場迎來歷史性行情，國際黃金、白銀價(jià)格接連突破歷史關(guān)口，漲勢之猛、速度之快，超出年初市場預(yù)期，上演了一場前所未有的“貴金屬狂歡季”。

從金價(jià)表現(xiàn)來看，繼10月8日倫敦現(xiàn)貨黃金首次突破4000美元/盎司整數(shù)關(guān)口，10月13日盤中，金價(jià)歷史最高紀(jì)錄刷新至4085.25美元/盎司，較年初漲幅超55%。

拉長時(shí)間線來看，年初倫敦現(xiàn)貨黃金從2625美元/盎司起步，彼時(shí)基于對美聯(lián)儲貨幣政策謹(jǐn)慎收緊、全球經(jīng)濟(jì)溫和增長的判斷，多數(shù)機(jī)構(gòu)對黃金全年漲幅的預(yù)測僅為15%—20%。然而市場走勢遠(yuǎn)超預(yù)期，隨著地緣政治沖突持續(xù)、全球央行加碼購金，疊加美元信用體系面臨挑戰(zhàn)，金價(jià)從3月起開啟階梯式上漲：3月14日首次突破3000美元/盎司，4月內(nèi)先后觸及3300美元/盎司、3500美元/盎司關(guān)口，隨后進(jìn)入3300—3600美元/盎司區(qū)間震蕩蓄力。9月，美聯(lián)儲宣布降息25個(gè)基點(diǎn)的政策信號，成為推動金價(jià)加速上行的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。9月23日金價(jià)快速拉升突破3800美元/盎司，10月僅用一周時(shí)間便邁過4000美元/盎司大關(guān)，漲勢驚人。

金價(jià)的飆升直接傳導(dǎo)至消費(fèi)端。周大福、周生生、周六福、老鳳祥、六福珠寶等國內(nèi)知名珠寶品牌的金飾價(jià)格同步上漲，部分品牌金飾價(jià)格一度突破1120元/克，較年初的800元/克左右漲幅超40%。

白銀市場同樣表現(xiàn)強(qiáng)勁，10月9日，現(xiàn)貨白銀價(jià)格迎來歷史性突破，盤中首次站上50美元/盎司關(guān)口；截至10月13日，現(xiàn)貨白銀盤中最高觸及51.714美元/盎司，年內(nèi)漲幅超過76%，成為貴金屬市場中“漲幅黑馬”。

談及貴金屬價(jià)格飆升的表現(xiàn)，蘇商銀行特約研究員高政揚(yáng)分析稱，這一強(qiáng)勢行情由多重因素驅(qū)動。對于黃金來說，首先，市場對美聯(lián)儲后續(xù)降息及衰退預(yù)期不斷升溫，加劇全球投資者對美元信用穩(wěn)定性的擔(dān)憂，黃金作為傳統(tǒng)“避險(xiǎn)資產(chǎn)”的配置價(jià)值隨之凸顯。其次，美國政府停擺事件進(jìn)一步加劇政治層面的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，市場避險(xiǎn)情緒因此再度升溫，推動資金向黃金資產(chǎn)聚集。另外，全球主要央行持續(xù)增持黃金的操作，為金價(jià)上行提供支撐，成為推動金價(jià)走高的重要力量。

“而從白銀來看，其具備強(qiáng)商品屬性與弱貨幣屬性，從金銀比(即每盎司黃金與每盎司白銀的價(jià)格比值)維度來看，當(dāng)前該比值處于相對高位?！备哒P(yáng)進(jìn)一步補(bǔ)充道，基于市場“均值回歸”邏輯，在黃金價(jià)格持續(xù)上行的帶動下，白銀具備補(bǔ)漲需求，推動白銀價(jià)格不斷走高。同時(shí)，在中小投資者群體中，白銀因單價(jià)低于黃金、投資門檻相對較低，成為配置的重要補(bǔ)充選擇，在黃金牛市的帶動下形成“跟漲效應(yīng)”，多重因素共同推動白銀價(jià)格同步創(chuàng)下歷史新高。

多家銀行發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示

隨著黃金、白銀價(jià)格接連創(chuàng)下歷史新高，國內(nèi)投資市場的“追漲”熱情也同步升溫。據(jù)觀察，小紅書、抖音等社交媒體平臺上，“囤金囤銀”已成為熱門話題，不少投資者主動分享自己的投資經(jīng)歷與攻略。

“從今年3月開始每月定投黃金ETF，現(xiàn)在收益率已經(jīng)超過40%，真后悔當(dāng)初投少了！”一位用戶曬出的黃金ETF持倉截圖顯示，其通過某基金平臺持有的黃金ETF金額已達(dá)5萬元，下方評論區(qū)近百位網(wǎng)友留言追問“如何上車”“現(xiàn)在買入還來得及嗎”，部分用戶甚至表示“準(zhǔn)備把基金贖回，全部轉(zhuǎn)投黃金”。

面對貴金屬價(jià)格的劇烈波動和投資者的“追漲”熱情，多家銀行迅速行動，通過發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示、調(diào)整業(yè)務(wù)規(guī)則等方式，引導(dǎo)投資者理性投資，防范市場風(fēng)險(xiǎn)。10月10日，建設(shè)銀行在官網(wǎng)發(fā)布公告，明確指出“近期國內(nèi)外貴金屬價(jià)格波動加劇，市場風(fēng)險(xiǎn)提升”，并提醒廣大投資者“提高貴金屬業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識，合理控制倉位，及時(shí)關(guān)注持倉情況和保證金余額變化情況，理性投資”。

同日，工商銀行也在官方網(wǎng)站發(fā)布關(guān)于防范貴金屬價(jià)格波動風(fēng)險(xiǎn)的提示。該行表示，近期影響市場不穩(wěn)定的因素持續(xù)增加，貴金屬價(jià)格波動較大。建議投資者關(guān)注市場變化，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識，基于自身財(cái)務(wù)狀況及風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性投資，合理安排貴金屬資產(chǎn)規(guī)模，守護(hù)自身財(cái)產(chǎn)安全。

除了風(fēng)險(xiǎn)提示，部分銀行還通過調(diào)整業(yè)務(wù)規(guī)則，間接引導(dǎo)投資者理性參與。10月11日，工商銀行發(fā)布《關(guān)于調(diào)整如意金積存業(yè)務(wù)最低投資額的通告》，明確自10月13日起，將如意金積存業(yè)務(wù)最低投資額(即積存起點(diǎn)金額)由850元上調(diào)至1000元，不過“按克數(shù)積存”的起點(diǎn)仍保持1克不變。工商銀行在公告中表示，該行將持續(xù)關(guān)注貴金屬市場波動情況，適時(shí)對如意金積存業(yè)務(wù)最低投資額進(jìn)行調(diào)整。

寧波銀行也于10月9日在官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于調(diào)整貴金屬積存金業(yè)務(wù)(含積存計(jì)劃)起購金額的公告，該行自2025年10月11日起將積存金起購金額由900元調(diào)整為1000元，按重量起購克數(shù)維持1克不變。若購買金額不足1000元的，交易申請將無法成功提交。

“當(dāng)前黃金、白銀價(jià)格處于歷史高位，波動率顯著放大，投資者‘穿倉’、投訴的風(fēng)險(xiǎn)同步上升?！敝袊髽I(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜表示，銀行通過提高投資門檻、上調(diào)保證金、密集發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示等方式，本質(zhì)上是在“過濾”風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的散戶投資者，既能保護(hù)普通投資者免受高風(fēng)險(xiǎn)沖擊，也能降低銀行自身的聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，是市場高位時(shí)的必要風(fēng)險(xiǎn)防控措施。

面對當(dāng)前“高波動、高熱度”的貴金屬市場，投資者究竟該如何操作？高政揚(yáng)建議，對于普通投資者而言，在當(dāng)前金價(jià)處于歷史高位的背景下，配置黃金更需秉持理性與策略。長期投資者或可考慮將黃金納入資產(chǎn)組合，作為對沖風(fēng)險(xiǎn)的工具，但應(yīng)避免一次性重倉入場，或可采用定期投資策略，每月固定投入一定金額購買實(shí)物黃金或黃金ETF，以平滑市場波動帶來的沖擊。需牢記的是，黃金的核心價(jià)值在于長期保值，而非短期投機(jī)，應(yīng)避免在市場情緒高漲時(shí)盲目追高。投資者需結(jié)合自身財(cái)務(wù)狀況與風(fēng)險(xiǎn)偏好，合理配置黃金資產(chǎn)的比例，避免資產(chǎn)過度集中。

來源：北京商報(bào) 孟凡霞 周義力