10月9日晚間，冀中能源股份有限公司（以下簡稱“冀中能源”）發(fā)布公告稱，公司收購京能錫林郭勒能源有限公司（以下簡稱“錫林能源”）49%股權(quán)的交易已完成工商變更登記手續(xù)。

往前回溯，2025年7月11日，冀中能源召開第八屆董事會第十四次會議，審議通過了《關(guān)于收購京能錫林郭勒能源有限公司49%股權(quán)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，同意公司以現(xiàn)金收購其關(guān)聯(lián)方冀中能源峰峰集團(tuán)有限公司（以下簡稱“峰峰集團(tuán)”）持有的錫林能源49%股權(quán)，交易價格為6.69億元。

根據(jù)評估報告，本次交易以資產(chǎn)基礎(chǔ)法為定價基準(zhǔn)。截至2024年12月31日，錫林能源凈資產(chǎn)評估價值為13.74億元，增值率22.99%。值得注意的是，交易協(xié)議中設(shè)置了資產(chǎn)減值補償條款：自股權(quán)交割日起連續(xù)3個會計年度內(nèi)，若錫林能源出現(xiàn)資產(chǎn)減值，峰峰集團(tuán)需按對應(yīng)股權(quán)比例向冀中能源進(jìn)行現(xiàn)金補償，補償上限不超過本次交易總對價。

有行業(yè)人士表示：“采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評估電力資產(chǎn)是行業(yè)通用做法。減值補償條款的設(shè)置體現(xiàn)了交易設(shè)計的審慎性，保護(hù)了上市公司利益?？紤]到當(dāng)前煤電行業(yè)正處于轉(zhuǎn)型期，這樣的安排很有必要?！?/p>

錫林能源是內(nèi)蒙古錫林郭勒盟重要的電力企業(yè)，公司核心優(yōu)勢在于其先進(jìn)的超超臨界機組技術(shù)和區(qū)位資源稟賦。公司擁有2×660MW超超臨界間接空冷機組，總裝機容量達(dá)1320MW，于2023年正式投產(chǎn)發(fā)電，系“西電東送”戰(zhàn)略的重要配套電源點。超超臨界機組是目前國內(nèi)火電主流技術(shù)，具有高效率和低排放特點，符合國家節(jié)能減碳政策導(dǎo)向。此外，電廠緊鄰錫盟煤田，燃料運輸成本低，在煤炭資源富集區(qū)具備顯著競爭力。

冀中能源在此前的公告中表示，此次收購旨在“深化煤電聯(lián)營及上下游協(xié)同效應(yīng)”。近年來，隨著能源結(jié)構(gòu)調(diào)整和“雙碳”目標(biāo)推進(jìn)，煤電企業(yè)面臨轉(zhuǎn)型壓力。通過整合電力資產(chǎn)，冀中能源可有效分散煤炭業(yè)務(wù)風(fēng)險，增強抗周期能力，同時利用錫林能源的區(qū)位和技術(shù)優(yōu)勢，拓展新的盈利增長點。

盤古智庫高級研究員江瀚表示，此次收購是冀中能源電力板塊縱向整合的關(guān)鍵舉措，實現(xiàn)了從煤炭開采到發(fā)電的延伸，強化了“煤電聯(lián)營”模式。目標(biāo)資產(chǎn)目前已穩(wěn)定運營，預(yù)計將帶來持續(xù)現(xiàn)金流和利潤，并表后可直接增厚上市公司業(yè)績。同時，此舉減少了與控股股東的潛在同業(yè)競爭和關(guān)聯(lián)交易，提高了公司治理透明度。在“雙碳”目標(biāo)下，此次收購也體現(xiàn)了傳統(tǒng)煤企向綜合能源服務(wù)商轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略意圖，有助于提升區(qū)域能源供給穩(wěn)定性。特別是在京津冀電力市場建設(shè)中，這種協(xié)同效應(yīng)將更加凸顯。

對于此次收購的意義，首都科技發(fā)展戰(zhàn)略研究院特聘研究員董曉宇在接受采訪時表示，一是深度綁定國家戰(zhàn)略，搶占能源樞紐節(jié)點，冀中能源不僅鎖定了穩(wěn)定的電力消納市場，更深度融入國家“雙碳”戰(zhàn)略下的能源跨省調(diào)配體系，為參與全國統(tǒng)一電力市場奠定基礎(chǔ)；二是“煤電聯(lián)營”協(xié)同增效，構(gòu)建公司循環(huán)經(jīng)濟鏈條；三是分散煤炭周期風(fēng)險，培育公司第二增長曲線，相較于新建項目，收購成熟資產(chǎn)可快速獲取發(fā)電資質(zhì)、穩(wěn)定客戶資源及政策支持，降低進(jìn)入門檻；四是優(yōu)化集團(tuán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升資本運作效率。

（來源：證券日報 張曉玉）