每個(gè)時(shí)代都有特色鮮明的龍頭企業(yè)崛起。

特斯拉、蘋果、英偉達(dá)與OpenAI憑借在新能源、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能領(lǐng)域的絕對(duì)影響力，成為當(dāng)下時(shí)代的典型代表，牽動(dòng)著全球產(chǎn)業(yè)格局與資本市場(chǎng)走向。

今年以來(lái)，A股資本市場(chǎng)的投資主線與這些全球巨頭深度綁定。人形機(jī)器人主題的升溫離不開(kāi)特斯拉機(jī)器人訂單預(yù)期的催化；人工智能算力的火熱背后是英偉達(dá)算力需求爆發(fā)的驅(qū)動(dòng)；消費(fèi)電子板塊近期走強(qiáng)，亦與蘋果產(chǎn)業(yè)鏈創(chuàng)新及 OpenAI 合作帶來(lái)的增量信息密切相關(guān)。

這些全球巨頭的動(dòng)態(tài)點(diǎn)燃了A股主題投資熱情。它們既是產(chǎn)業(yè)變革的引領(lǐng)者，也是市場(chǎng)投資機(jī)遇的風(fēng)向標(biāo)。深度參與其中的A股產(chǎn)業(yè)鏈公司，分享龍頭引領(lǐng)下的成長(zhǎng)機(jī)遇，一些能精準(zhǔn)洞察產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、將對(duì)時(shí)代浪潮的認(rèn)知轉(zhuǎn)化為持續(xù)超額收益的基金經(jīng)理，成為資本市場(chǎng)的大贏家。

綁定龍頭，A股產(chǎn)業(yè)鏈股價(jià)爆發(fā)

近期，人工智能巨頭 OpenAI與國(guó)內(nèi)企業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作，計(jì)劃聯(lián)合開(kāi)發(fā)消費(fèi)級(jí)AI設(shè)備，這一消息直接推動(dòng)消費(fèi)電子板塊走強(qiáng)，相關(guān)合作企業(yè)也被市場(chǎng)冠上OpenAI產(chǎn)業(yè)鏈公司（簡(jiǎn)稱“O鏈”）的標(biāo)簽。

其中，與蘋果產(chǎn)業(yè)鏈（簡(jiǎn)稱“果鏈”）高度重合的O鏈公司憑借該傳聞股價(jià)一路飆升，不僅自身打開(kāi)新增長(zhǎng)空間，更帶動(dòng)消費(fèi)電子板塊整體獲得估值溢價(jià)，多只個(gè)股漲幅位居市場(chǎng)前列，成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

以一只果鏈龍頭為例，此前受消費(fèi)電子行業(yè)景氣度下滑影響，其股價(jià)曾長(zhǎng)期承壓，但市場(chǎng)傳出其與OpenAI合作后，成長(zhǎng)潛力重新獲得市場(chǎng)認(rèn)可，這家千億市值企業(yè)近三個(gè)月股價(jià)漲幅已接近翻倍。

工業(yè)富聯(lián)是“綁定龍頭享紅利”的典型標(biāo)桿。作為果鏈的另一龍頭，它已深度切入AI算力龍頭英偉達(dá)的核心供應(yīng)鏈。憑借與蘋果、英偉達(dá)兩大全球巨頭的雙重綁定，工業(yè)富聯(lián)股價(jià)持續(xù)刷新歷史高點(diǎn)，年內(nèi)漲幅超過(guò)2倍，成功躋身A股萬(wàn)億市值俱樂(lè)部。

在人工智能浪潮下，英偉達(dá)因算力需求爆發(fā)成為全球產(chǎn)業(yè)龍頭，A股也隨之涌現(xiàn)出一批“達(dá)鏈”企業(yè)，工業(yè)富聯(lián)、勝宏科技、中際旭創(chuàng)等均位列其中，這些公司近年股價(jià)表現(xiàn)亮眼，堪稱市場(chǎng)中的大牛股。

除了AI與消費(fèi)電子領(lǐng)域，人形機(jī)器人賽道的產(chǎn)業(yè)鏈公司同樣表現(xiàn)突出。不少原特斯拉新能源車供應(yīng)商（簡(jiǎn)稱 “T鏈”），憑借技術(shù)與供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)有望快速切入特斯拉人形機(jī)器人業(yè)務(wù)，成長(zhǎng)想象空間大幅拓寬，成為今年人形機(jī)器人主題投資的最大受益者，多只個(gè)股年內(nèi)漲幅翻倍。

復(fù)盤今年A股市場(chǎng)，T鏈、達(dá)鏈、O鏈和果鏈的公司股價(jià)漲勢(shì)尤為迅猛，涌現(xiàn)出不少翻倍股，重倉(cāng)這些產(chǎn)業(yè)鏈的基金凈值表現(xiàn)突出。

這些股價(jià)表現(xiàn)突出的產(chǎn)業(yè)鏈公司，共性在于緊跟行業(yè)龍頭步伐，獲得穩(wěn)定的訂單業(yè)績(jī)支撐，并不斷圍繞龍頭需求持續(xù)加大研發(fā)投入，持續(xù)獲取迭代產(chǎn)品的新訂單，這些公司也因此成為基金經(jīng)理挖掘投資機(jī)會(huì)的重點(diǎn)標(biāo)的。

基金經(jīng)理錨定龍頭產(chǎn)業(yè)鏈循勢(shì)布局

與A股上市公司緊跟產(chǎn)業(yè)浪潮、綁定全球巨頭、不斷拓展新賽道類似，一些敏銳把握產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的基金經(jīng)理，通過(guò)加大布局龍頭公司及其產(chǎn)業(yè)鏈公司也能獲得源源不斷的超額收益，為基金持有人實(shí)現(xiàn)凈值增長(zhǎng)。

龍頭公司是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的領(lǐng)航者，其帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)不僅是資本市場(chǎng)的重要投資方向，更是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的縮影。

從A股歷年投資主線來(lái)看，不同時(shí)代有不同的核心標(biāo)的：招商銀行、萬(wàn)科、中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、果鏈公司、華為產(chǎn)業(yè)鏈都曾是基金經(jīng)理的“心頭好”。

步入新能源與人工智能時(shí)代，寧德時(shí)代、T鏈、達(dá)鏈等公司成為新的布局標(biāo)桿，O鏈公司蠢蠢欲動(dòng)，正在吸引大量投資者關(guān)注。

深圳一家私募基金的總經(jīng)理表示，其投資策略很簡(jiǎn)單，就是跟隨行業(yè)龍頭，歷史上萬(wàn)科、中國(guó)平安都曾是時(shí)代的領(lǐng)航者，而當(dāng)時(shí)通過(guò)布局這些公司收獲頗豐，不過(guò)他不會(huì)戀戰(zhàn)，當(dāng)時(shí)代的新領(lǐng)軍者出現(xiàn)時(shí)會(huì)毫無(wú)顧忌地調(diào)倉(cāng)換股。

面對(duì)行業(yè)龍頭帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，優(yōu)秀基金經(jīng)理并非簡(jiǎn)單 “跟風(fēng)追漲”，而是通過(guò)系統(tǒng)化分析與組合管理，實(shí)現(xiàn)收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡。

多位基金經(jīng)理基于產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)表達(dá)了布局思路。華南某基金經(jīng)理指出，今年AI行情的回暖，核心驅(qū)動(dòng)力正是AMD、英偉達(dá)等行業(yè)龍頭的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)；全球算力需求爆發(fā)與技術(shù)升級(jí)的背后，是英偉達(dá)引領(lǐng)的海外算力鏈條持續(xù)釋放景氣，而國(guó)內(nèi)企業(yè)在光模塊、PCB（印刷電路板）等領(lǐng)域，正憑借產(chǎn)能成本優(yōu)勢(shì)與關(guān)鍵技術(shù)迭代，分享這一輪景氣周期的盈利紅利。

另有小型公募基金經(jīng)理看好人形機(jī)器人賽道，認(rèn)為盡管產(chǎn)業(yè)起步期難免波折，但海外特斯拉與國(guó)內(nèi)廠商的投入持續(xù)加碼，尤其下半年特斯拉新技術(shù)路線落地后，有望催生新一輪行情。

事實(shí)上，市場(chǎng)熱度也印證了這一邏輯：特斯拉機(jī)器人的訂單預(yù)期推動(dòng)機(jī)器人主題受捧，英偉達(dá)等算力龍頭的需求則催化 PCB 等行業(yè)走強(qiáng)，那些具備進(jìn)入龍頭產(chǎn)業(yè)鏈潛力的公司，也被市場(chǎng)賦予了較高的估值溢價(jià)。

業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力是核心考量指標(biāo)

在A股市場(chǎng)，一批基金經(jīng)理將 “龍頭引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈” 確立為核心投資框架，通過(guò)錨定龍頭公司、拆解產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)、動(dòng)態(tài)把控布局節(jié)奏，謀取超額收益。

華南某基金經(jīng)理指出，龍頭公司對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的帶動(dòng)，本質(zhì)是 “核心優(yōu)勢(shì)外溢” 與 “需求鏈條延伸” 的雙重作用，具體通過(guò)三大路徑實(shí)現(xiàn)價(jià)值擴(kuò)散：一是需求擴(kuò)張，龍頭公司擴(kuò)張直接激活供應(yīng)鏈的增量市場(chǎng)，帶動(dòng)上下游企業(yè)訂單增長(zhǎng)，形成產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模效應(yīng)；二是技術(shù)引領(lǐng)，龍頭公司制定行業(yè)領(lǐng)先的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，催生生態(tài)紅利，配套企業(yè)能夠通過(guò)技術(shù)適配快速切入高附加值環(huán)節(jié)；三是景氣驗(yàn)證，龍頭公司業(yè)績(jī)超預(yù)期為產(chǎn)業(yè)鏈 “背書(shū)”，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的信心，推動(dòng)相關(guān)公司估值修復(fù)與提升。

“科技行業(yè)投資關(guān)鍵是提前做好預(yù)判，從眾多的科技熱點(diǎn)和趨勢(shì)中準(zhǔn)確識(shí)別真正的產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)?！比A北一家公募的基金經(jīng)理表示，把握變革帶來(lái)的投資機(jī)遇，比如A股光模塊、PCB等各領(lǐng)域的龍頭公司深度參與北美供應(yīng)鏈，看好這些龍頭公司的布局。

該基金經(jīng)理進(jìn)一步補(bǔ)充，上一輪移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)革命催生出了智能手機(jī)，預(yù)計(jì)這次伴隨AI發(fā)展出現(xiàn)的大變革，或是智能手機(jī)的進(jìn)一步創(chuàng)新，亦或是其他硬件（如眼鏡、耳機(jī)）的出現(xiàn)，將會(huì)保持緊密跟蹤，把握這些變革帶來(lái)的投資機(jī)遇。

與此同時(shí)，基金經(jīng)理還會(huì)警惕“概念炒作”陷阱，優(yōu)先選擇與龍頭建立長(zhǎng)期合作、占據(jù)核心供應(yīng)份額的企業(yè)，而非僅存短期合作或概念關(guān)聯(lián)的公司。他們認(rèn)為，確保布局標(biāo)的具備真實(shí)成長(zhǎng)支撐，對(duì)這些公司的核心考量指標(biāo)是“業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力”。

（稿件來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）