9月24日，蘇州東山精密制造股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“東山精密”）發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步推動(dòng)公司國(guó)際化戰(zhàn)略落地、拓展海外業(yè)務(wù)布局，提升國(guó)際品牌知名度與綜合競(jìng)爭(zhēng)力，東山精密正籌劃發(fā)行H股并在香港聯(lián)合交易所有限公司（以下簡(jiǎn)稱“香港聯(lián)交所”）主板掛牌上市的相關(guān)工作。

盤(pán)古智庫(kù)（北京）信息咨詢有限公司高級(jí)研究員余豐慧表示，作為全球印制電路板（PCB）領(lǐng)域的核心企業(yè)，東山精密此次赴港布局不僅是其資本戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步，更成為2025年硬科技企業(yè)“A+H”雙平臺(tái)擴(kuò)張趨勢(shì)中的典型案例，折射出國(guó)內(nèi)制造業(yè)龍頭加速對(duì)接國(guó)際資本市場(chǎng)的行業(yè)動(dòng)向。

全球化布局提速

近年來(lái)，東山精密通過(guò)“外延并購(gòu)+內(nèi)生發(fā)展”雙輪驅(qū)動(dòng)，突破發(fā)展瓶頸，優(yōu)化戰(zhàn)略聚焦方向，持續(xù)引入具備高盈利潛力的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品。目前，公司產(chǎn)品線已橫向覆蓋電子電路、光電顯示、精密制造三大板塊，可為消費(fèi)電子、新能源等行業(yè)客戶提供智能互聯(lián)互通領(lǐng)域的基礎(chǔ)核心器件。其中，電子電路板塊表現(xiàn)尤為突出，公司已躋身行業(yè)頭部陣營(yíng)；2025年上半年，該板塊貢獻(xiàn)了65.23%的營(yíng)業(yè)收入，成為核心增長(zhǎng)引擎。同期，公司整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入169.55億元，同比增長(zhǎng)1.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.58億元，同比大幅增長(zhǎng)35.21%，盈利韌性與增長(zhǎng)動(dòng)能顯著。

在全球化布局層面，東山精密的動(dòng)作持續(xù)提速。2025年上半年，公司啟動(dòng)對(duì)GroupeMécaniqueDécoupage與SourcePhotonicsHoldings（Cayman）Limited（以下簡(jiǎn)稱“索爾思光電”）的收購(gòu)。其中，收購(gòu)索爾思光電將助力公司切入光芯片領(lǐng)域，聚焦800G、1.6T高端光模塊市場(chǎng)需求，為長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

眾和昆侖（北京）資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)柏文喜分析稱，從戰(zhàn)略價(jià)值看，港股平臺(tái)與東山精密的全球化布局高度契合。一方面，借助旗下公司的國(guó)際客戶網(wǎng)絡(luò)，東山精密已深度融入全球高端電子產(chǎn)業(yè)鏈；另一方面，港股市場(chǎng)聚集的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者群體，不僅能為公司提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金支持，更可強(qiáng)化其與海外客戶的合作信任度，進(jìn)一步拓展國(guó)際市場(chǎng)份額。同時(shí)，在AI（人工智能）服務(wù)器與數(shù)據(jù)中心供應(yīng)鏈中，港股上市將幫助東山精密提升全球話語(yǔ)權(quán)，更好地把握高端光模塊領(lǐng)域的增長(zhǎng)機(jī)遇。

柏文喜進(jìn)一步表示，當(dāng)前港股市場(chǎng)已匯聚新能源汽車、消費(fèi)電子及AI產(chǎn)業(yè)鏈等領(lǐng)域的核心企業(yè)，形成鮮明的產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)。東山精密登陸香港聯(lián)交所后，可依托港股資本平臺(tái)深化與上下游企業(yè)的協(xié)同合作，強(qiáng)化“PCB+光模塊+精密組件”的一體化供應(yīng)優(yōu)勢(shì)，這一業(yè)務(wù)模式也與港股市場(chǎng)對(duì)“硬科技+產(chǎn)業(yè)鏈集群”的估值偏好高度匹配，有望獲得更合理的估值定價(jià)。

多家公司實(shí)施赴港計(jì)劃

值得注意的是，東山精密的赴港計(jì)劃并非個(gè)例，而是行業(yè)趨勢(shì)的縮影。同為PCB行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)的滬士電子股份有限公司，已于9月20日公告籌劃H股上市，戰(zhàn)略路徑與東山精密高度相似。深圳市新國(guó)都股份有限公司、佳都科技集團(tuán)股份有限公司、成都?xì)W林生物科技股份有限公司等多家A股公司近期也均在推進(jìn)港股上市籌劃工作，硬科技及制造業(yè)企業(yè)“奔赴”港股的浪潮正逐步形成。

對(duì)于多家企業(yè)籌劃港股上市的現(xiàn)象，不少業(yè)內(nèi)人士表示，港股市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資者為主，更能匹配制造業(yè)龍頭企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期、大額資金的需求，有助于企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定融資，支撐研發(fā)投入與全球化擴(kuò)張。

不過(guò)，企業(yè)赴港上市仍需面對(duì)多重挑戰(zhàn)。例如，內(nèi)地與香港在信息披露要求、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等方面存在差異，企業(yè)需投入大量精力進(jìn)行調(diào)整適配；國(guó)際投資者更關(guān)注企業(yè)技術(shù)壁壘的可持續(xù)性、全球化盈利能力及合規(guī)管理能力，對(duì)企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力提出更高要求。

總體而言，2025年以來(lái)硬科技及制造業(yè)企業(yè)加速籌劃“A+H”兩地上市，既是企業(yè)自身全球化戰(zhàn)略的必然選擇，也反映出港股市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力持續(xù)提升。但成功上市后，企業(yè)將在資金獲取、品牌建設(shè)、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同等方面獲得顯著優(yōu)勢(shì)，為長(zhǎng)期發(fā)展注入強(qiáng)勁動(dòng)力，同時(shí)也將推動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)與國(guó)際資本市場(chǎng)的深度融合。

（來(lái)源：證券日?qǐng)?bào) 陳紅）