近日，多只港股被納入港股通標(biāo)的（以下簡(jiǎn)稱“入通”股）后，股價(jià)先是大幅上漲，后又自高位大幅下跌，波動(dòng)幅度大幅提升。

對(duì)于出現(xiàn)此種現(xiàn)象的原因，市場(chǎng)認(rèn)為可能存在多個(gè)方面的原因，包括指數(shù)成份股調(diào)整導(dǎo)致相關(guān)ETF被動(dòng)買入、新晉“入通”股身份帶來(lái)南向港股通資金“活水”買盤、市場(chǎng)投機(jī)資金借概念炒作，以及部分“入通”股上市時(shí)間不久，導(dǎo)致實(shí)際流通交易的股份數(shù)相對(duì)較少等。

日前港股通標(biāo)的證券名單出現(xiàn)調(diào)整，相關(guān)調(diào)整并自2025年9月8日起生效，20只證券被納入，多只股票在“入通”后漲勢(shì)加速，波動(dòng)幅度也明顯變大。

這里面，最為典型的是藥捷安康-B。公司在“入通”后股價(jià)即開始加速上漲，9月8日當(dāng)天即大漲20.13%，并在短短幾個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)一度翻了逾10倍。但在瘋狂大漲后，9月16日開始藥捷安康-B股價(jià)又開始劇烈調(diào)整，當(dāng)天股價(jià)跌53.73%。9月18日，股價(jià)再跌12.43%。

佰澤醫(yī)療在“入通”后，波動(dòng)幅度也明顯加大，其中9月12日盤中一度大漲逾27%，全天振幅達(dá)26.52%；9月15日振幅進(jìn)一步提升至67.79%；9月16日振幅進(jìn)一步飆升至85.55%；9月17日振幅仍高達(dá)56.60%。公司股價(jià)日前亦開始頻頻暴漲暴跌，其中9月15日漲幅超過(guò)50%，9月16日漲幅達(dá)28.03%，之后則連續(xù)兩個(gè)交易日跌幅超過(guò)10%。

在上述股票之外，包括腦動(dòng)極光-B、喜相逢集團(tuán)、MIRXES-B等在內(nèi)的多只港股，在“入通”后也出現(xiàn)類似走勢(shì)。

值得注意的是，除了股價(jià)波動(dòng)加大，相關(guān)個(gè)股的成交量也明顯提升，單日平均成交量較未被納入前激增數(shù)倍、乃至數(shù)十倍。

對(duì)此，市場(chǎng)看法不一，但普遍認(rèn)為有以下四方面原因。第一，近期一些指數(shù)成份股調(diào)整，不少指數(shù)新納入成份股的同時(shí)也是新晉港股通標(biāo)的，催生追蹤指數(shù)的相關(guān)ETF對(duì)新納入標(biāo)的出現(xiàn)被動(dòng)買盤。第二，相關(guān)股票被調(diào)入港股通標(biāo)的后，其身份使得內(nèi)地港股通投資者也開始有機(jī)會(huì)買入，因此擴(kuò)大了相關(guān)標(biāo)的背后投資者群體范圍，帶來(lái)了更多的資金“活水”，短期內(nèi)亦明顯增加了買盤。第三，可能還存在投機(jī)資金借概念炒作的因素。近期的“入通”股票中，多只屬于醫(yī)藥賽道，特別是具有創(chuàng)新藥概念光環(huán)的股票。如藥捷安康-B近日發(fā)布公告稱，公司核心產(chǎn)品替恩戈替尼獲得乳腺癌Ⅱ期臨床默示許可。第四，上述被爆炒的港股通標(biāo)的多為次新股，上市時(shí)間不久，目前實(shí)際進(jìn)入自由流通交易的股份數(shù)相對(duì)較少，使得相對(duì)較少的交易資金就會(huì)引起股價(jià)的暴漲暴跌。

由于相關(guān)股票被納入港股通標(biāo)的后，波動(dòng)明顯加大，投資者如果處理不慎，一味盲目追高，可能會(huì)產(chǎn)生巨大損失。此外，部分“入通”股大幅上漲，也有提前透支基本面的風(fēng)險(xiǎn)。

（來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：胡華雄）