作為當(dāng)前廣東地區(qū)唯二排隊(duì)上市銀行，東莞銀行、南海農(nóng)商行依舊被不少人寄托著A股上市銀行的期盼。然而，最新披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)為兩家城農(nóng)商行上市前景蒙上一層陰影。

2025年上半年，東莞銀行、南海農(nóng)商行營(yíng)收同比下滑均超8%，凈利潤(rùn)分別下降1.4%、14.2%。利息凈收入縮水下，兩家銀行對(duì)投資收益依賴度明顯增加，其中南海農(nóng)商行上半年投資凈收益占營(yíng)收比例高達(dá)44%，占比超過(guò)所有A股上市城農(nóng)商行，但未來(lái)收益不確定性也在增加。

東莞銀行自2008年首次遞交IPO材料，歷經(jīng)17年曲折；南海農(nóng)商行自2018啟動(dòng)上市，也已等待七年之久。在凈息差持續(xù)收窄、資產(chǎn)擴(kuò)張速度放慢等挑戰(zhàn)下，這兩家區(qū)域銀行能否跨越業(yè)績(jī)寒冬，最終敲開(kāi)資本市場(chǎng)大門(mén)？

營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降，上市城農(nóng)商行普遍雙增

2025年以來(lái)，廣州銀行、順德農(nóng)商行相繼撤回IPO申請(qǐng)，廣東地區(qū)當(dāng)前排隊(duì)上市的城農(nóng)商行僅剩東莞銀行、南海農(nóng)商行兩家。最新披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)卻為這兩位“堅(jiān)守者”的上市之路增添了變數(shù)。

財(cái)報(bào)顯示，2025年上半年，東莞銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.7億元，同比下滑8.02%；凈利潤(rùn)23.6億元，同比下降1.4%。南海農(nóng)商行業(yè)績(jī)壓力更為顯著，營(yíng)收32.8億元，同比下降8.2%；凈利潤(rùn)13.9億元，同比下滑14.2%。

兩家銀行上半年業(yè)績(jī)延續(xù)了去年下滑趨勢(shì)。據(jù)wind數(shù)據(jù)，2024年，東莞銀行營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比分別下降3.7%、8.2%；南海農(nóng)商行營(yíng)收同比下降6.3%，凈利潤(rùn)雖然同比回升3%，但相比2021年仍下滑了近兩成。

與同行一樣，凈息差持續(xù)收窄是兩家銀行面臨的共同困境，但兩家銀行承壓似乎更加明顯。據(jù)企業(yè)預(yù)警通測(cè)算，上半年，東莞銀行、南海農(nóng)商行凈息差已經(jīng)分別降至1.11%、1.08%；金融監(jiān)管總局披露的數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)商業(yè)銀行二季度凈息差為1.42%，其中城商行、農(nóng)商行凈息差分別為1.37%、1.58%，兩家銀行凈息差顯著低于同業(yè)水平。

與此同時(shí)，截至上半年末，東莞銀行總資產(chǎn)6770億元，同比增長(zhǎng)5%；南海農(nóng)商行總資產(chǎn)3377.1億元，同比增長(zhǎng)5.2%，兩家銀行資產(chǎn)擴(kuò)張速度較上一年均進(jìn)一步放緩。據(jù)金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)，截至二季度末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)同比增長(zhǎng)7.9%，其中城商行、農(nóng)商行增速分別為10.2%、5.5%，兩家銀行總資產(chǎn)擴(kuò)張能力同樣不及同業(yè)水平。

作為正沖刺IPO的銀行，與A股上市銀行相比，兩家城農(nóng)商行業(yè)績(jī)也較為遜色。據(jù)wind數(shù)據(jù)，在A股上市的27家城農(nóng)商行上半年?duì)I收同比平均增長(zhǎng)4.3%，凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)5.8%；其中，有22家營(yíng)收實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，25家凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，僅廈門(mén)銀行、貴陽(yáng)銀行出現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙降。

投資收益波動(dòng)增大，南海農(nóng)商行超四成收入依賴投資

利息凈收入下滑的同時(shí)，兩家銀行的非利息收入波動(dòng)性增加，進(jìn)一步加劇了盈利的不確定性。

據(jù)wind數(shù)據(jù)，東莞銀行上半年利息凈收入34億元，同比減少6%；非息收入呈現(xiàn)冰火兩重天：手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、投資凈收益同比分別增長(zhǎng)29%、20.9%，公允價(jià)值變動(dòng)收益卻從去年同期盈利0.46億元轉(zhuǎn)為虧損3.5億元，降幅高達(dá)866.2%；匯兌收益同樣由盈轉(zhuǎn)虧，虧損1.5億元。

南海農(nóng)商行也呈現(xiàn)相似走勢(shì)：利息凈收入下降15%至16.3億元，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、投資凈收益同比分別增長(zhǎng)18.3%、39.2%，但公允價(jià)值變動(dòng)收益同比減少4.1億元至0.41億元。

2025年以來(lái)，債市波動(dòng)增加，銀行由于投資了大量債券，金融投資收益普遍受到?jīng)_擊。雖然上述兩家銀行并未進(jìn)一步披露上半年投資凈收益增長(zhǎng)原因，但從上市銀行財(cái)報(bào)披露看，多家銀行上半年通過(guò)兌現(xiàn)此前債券配置盤(pán)浮盈實(shí)現(xiàn)投資凈收益增長(zhǎng)。

值得注意的是，據(jù)wind數(shù)據(jù)，上半年，投資凈收益占東莞銀行營(yíng)收比例達(dá)29.8%，較去年提升9.4個(gè)百分點(diǎn)；南海農(nóng)商行投資凈收益占比更是高達(dá)44.1%，較去年提升10.8個(gè)百分點(diǎn)，占比超過(guò)所有A股上市城農(nóng)商行，27家A股上市城農(nóng)商行上半年投資凈收益占營(yíng)收比例均值僅為24.1%；其中上海銀行占比最高，為39.1%。

2025年7月以來(lái)，以十年國(guó)債期貨為代表的債券市場(chǎng)出現(xiàn)新一輪下跌。兩家銀行上半年收入對(duì)投資收益依賴較高，這難免增加外界對(duì)兩者未來(lái)業(yè)績(jī)波動(dòng)性的疑慮。

資本充足率下滑，東莞銀行IPO已長(zhǎng)跑17年

作為廣東省內(nèi)僅存的兩家IPO排隊(duì)銀行，東莞銀行與南海農(nóng)商銀行均經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的上市“候場(chǎng)”。

早在2008年，東莞銀行首次遞交IPO材料，開(kāi)啟A股上市之路；2012年，該行IPO進(jìn)入”落實(shí)反饋意見(jiàn)”階段，后未完成預(yù)披露，于2014年被終止審查。

2018年，東莞銀行IPO輔導(dǎo)備案登記再次獲受理，該行重新邁出上市步伐。2023年隨著注冊(cè)制全面實(shí)施，該行IPO申請(qǐng)“平移”至深交所，但在2024年至2025年期間，連續(xù)三次因財(cái)務(wù)資料過(guò)期被中止審核。

南海農(nóng)商行IPO自2018年輔導(dǎo)備案登記受理，至今同樣已等待七年之久。

從招股書(shū)披露信息看，資本補(bǔ)充成為兩家銀行堅(jiān)持IPO的重要?jiǎng)右颉|莞銀行在招股書(shū)中明確表示，上市旨在“拓展融資渠道，提高資本充足率，提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，增強(qiáng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

據(jù)wind數(shù)據(jù)，東莞銀行核心一級(jí)資本充足率從年初的9.31%降至6月末的9.24%，一級(jí)資本充足率從10.31%微升至10.4%，資本充足率從13.93%降至13.74%；南海農(nóng)商行資本充足率從年初16.15%降至14.93%，核心一級(jí)資本充足率從13.52%降至12.4%。

銀行是高負(fù)債經(jīng)營(yíng)模式，資本金既是銀行擴(kuò)張信貸的基礎(chǔ)，也是應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失的屏障。雖然，東莞銀行、南海農(nóng)商行銀行核心一級(jí)資本充足率等離監(jiān)管線依舊有較高安全墊，但當(dāng)前兩家銀行總資產(chǎn)擴(kuò)張均進(jìn)入了較低速狀態(tài)，業(yè)務(wù)擴(kuò)張若要再提速將對(duì)資本金提出更高要求，特別是當(dāng)兩家銀行業(yè)績(jī)持續(xù)承壓，內(nèi)生補(bǔ)充資本能力受損，對(duì)外源性補(bǔ)充需求顯得更加緊迫。

自蘭州銀行2022年在A股上市后，再無(wú)銀行登陸A股。銀行上市的不確定性不斷攀升，加之整個(gè)銀行業(yè)面臨凈息差下滑、規(guī)模擴(kuò)張降速等諸多挑戰(zhàn)，資本市場(chǎng)對(duì)銀行股開(kāi)放的門(mén)似乎越關(guān)越窄。

兩家銀行面臨的不僅是短期業(yè)績(jī)壓力，更是如何在新形勢(shì)下找到可持續(xù)發(fā)展路徑，重新提振投資者信心的戰(zhàn)略命題。他們的上市之路，仍然充滿變數(shù)。

來(lái)源： 南方都市報(bào)