9月12日，由中國期貨業(yè)協(xié)會聯(lián)合中國有色金屬工業(yè)協(xié)會、上期所、廣期所共同舉辦的“2025有色金屬期現(xiàn)貨市場產(chǎn)融結合在線研討會”第三期活動鋅專場如期舉行。此次活動圍繞鋅產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢、期貨市場如何助力鋅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、鋅研究體系與風險管理模式等核心議題，共同探尋期貨行業(yè)服務鋅產(chǎn)業(yè)的有效路徑。

研討會上，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會重金屬部處長兼鉛鋅分會常務副秘書長夏叢以國際和國內(nèi)雙重視角，深入剖析了鋅產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀和發(fā)展關注點。她認為，綠色低碳導向下的鋅產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整側重“質(zhì)效”而非“產(chǎn)能增量”，充分發(fā)揮鋅冶煉戰(zhàn)略金屬載體的功能，是行業(yè)轉型升級的大趨勢，鋅需求的破局需要全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同攻堅。

五礦期貨集團服務部高級經(jīng)理侯亞鵬從礦山、冶煉、加工、消費四個層級對鋅產(chǎn)業(yè)進行了全面梳理，并針對鋅企業(yè)不同的基本面情況，提出了一系列實用的風險管理策略。對參與期貨市場相對較少的資源端企業(yè)來說，一是期貨賣出套期保值策略，其優(yōu)勢是在不考慮基差變動的情況下幾乎可以實現(xiàn)完全保值，且實際付出的成本較低，主要是資金利息成本。二是買入看跌期權策略，優(yōu)點是節(jié)約大量的現(xiàn)金流，同時可以在價格上漲時獲取現(xiàn)貨端的收益。三是零成本領口期權策略，優(yōu)勢是后市如果價格下跌企業(yè)可以實現(xiàn)較好的保值效果，對企業(yè)現(xiàn)金流的影響也較小。侯亞鵬認為，策略選擇的核心是對未來市場的研判，而市場研判無法絕對正確。因此策略選擇除市場研判外，企業(yè)經(jīng)營層面諸如保值理念、現(xiàn)金流等因素也是十分重要的考量因素。

面對復雜多變的市場形勢，上期所相關人士表示，要充分發(fā)揮期貨市場功能，服務鋅產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。相關數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，鋅期貨市場成交3201.98萬手，成交金額為36866.40億元，日均持倉量22.33萬手，期現(xiàn)價格相關性為0.99。期權方面，自2020年上期所上市鋅期權以來，鋅期權成交量、持倉量整體保持快速增長。2025年上半年，鋅期權累計成交量為839萬手，日均成交量為7.17萬手，日均持倉量為5.26萬手。

上期所上述人士表示，期貨市場服務鋅產(chǎn)業(yè)，助力產(chǎn)業(yè)鏈不同企業(yè)運用套保工具進行價格管理，既可以幫助鎖定原材料成本，確保生產(chǎn)成本穩(wěn)定，也可以幫助鎖定產(chǎn)品銷售利潤，保障企業(yè)盈利空間，還可以幫助降低原材料或產(chǎn)品的庫存成本和風險，提升企業(yè)運營效率和抗風險能力。

（來源：期貨日報網(wǎng) 作者：楊美 肖佳煊）