今年以來(lái)，險(xiǎn)資加大對(duì)權(quán)益市場(chǎng)的配置，除了直接投資股票之外，ETF也成為險(xiǎn)資加大權(quán)益配置的重要工具。多位險(xiǎn)資投資人士表示，今年加大了對(duì)滬深300、中證500、中證1000等指數(shù)ETF的配置。行業(yè)數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了這一說(shuō)法，險(xiǎn)資頻頻現(xiàn)身ETF前十大持有人行列。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與直接投資股票相比，投資ETF具有波動(dòng)性較低、能有效分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性好等優(yōu)勢(shì)，契合險(xiǎn)資的投資需求。未來(lái)險(xiǎn)資或進(jìn)一步加大對(duì)ETF的配置。

加大布局力度

“上半年，公司重點(diǎn)關(guān)注高股息和科技成長(zhǎng)領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)，除了直接投資相關(guān)個(gè)股之外，我們還圍繞這兩大方向重點(diǎn)配置了相關(guān)ETF?！蹦持行”ｋU(xiǎn)資管公司權(quán)益投資負(fù)責(zé)人表示。

事實(shí)上，今年以來(lái)，險(xiǎn)資持續(xù)加大對(duì)ETF的布局力度。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，險(xiǎn)資合計(jì)持有約500只ETF，持有的ETF份額超過(guò)2500億份，持倉(cāng)市值超2800億元，持有ETF份額較2025年初出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。其中，中國(guó)人壽、平安人壽-分紅-個(gè)險(xiǎn)分紅賬戶持有的ETF均超百只。

在投資偏好上，險(xiǎn)資一方面加倉(cāng)滬深300等寬基指數(shù)ETF，另一方面注重對(duì)細(xì)分策略、主題ETF的挖掘，以把握權(quán)益市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。此外，港股ETF也成為險(xiǎn)資重點(diǎn)關(guān)注的一大方向。比如，截至2025年6月末，中國(guó)人壽合計(jì)持有170只ETF，上半年，中國(guó)人壽對(duì)景順長(zhǎng)城中證港股通科技ETF、富國(guó)中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF、富國(guó)中證軍工龍頭ETF、嘉實(shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF等進(jìn)行了加倉(cāng)；平安人壽-分紅-個(gè)險(xiǎn)分紅賬戶合計(jì)持有129只ETF，上半年，該賬戶對(duì)易方達(dá)恒生科技ETF、華寶中證全指證券公司ETF、華寶中證銀行ETF、國(guó)泰中證全指證券公司ETF等進(jìn)行了加倉(cāng)。

契合險(xiǎn)資投資需求

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，險(xiǎn)資加大對(duì)ETF配置的原因，一方面是ETF契合險(xiǎn)資的投資需求，另一方面是險(xiǎn)資看好權(quán)益市場(chǎng)。

對(duì)于險(xiǎn)資較為關(guān)注的寬基指數(shù)ETF和部分行業(yè)主題ETF，北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘硎?，寬基指?shù)ETF具有分散風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性好、跟蹤誤差小、費(fèi)率低廉等優(yōu)勢(shì)，與險(xiǎn)資追求穩(wěn)健收益的特性高度契合。同時(shí)，科技成長(zhǎng)、醫(yī)藥生物等主題ETF代表了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向，具備長(zhǎng)期成長(zhǎng)潛力，符合險(xiǎn)資長(zhǎng)期配置需求。這些領(lǐng)域受益于國(guó)家政策支持，發(fā)展前景廣闊，能夠?yàn)殡U(xiǎn)資帶來(lái)較好的長(zhǎng)期回報(bào)。此外，ETF作為標(biāo)準(zhǔn)化、高流動(dòng)性的投資工具，便于險(xiǎn)資進(jìn)行大類資產(chǎn)配置和戰(zhàn)術(shù)調(diào)整，以提高資金運(yùn)用效率。

招商證券非銀金融首席分析師鄭積沙表示，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后保險(xiǎn)公司投資基金只能計(jì)入FVTPL科目，公允價(jià)值變化直接影響當(dāng)期損益，過(guò)往將權(quán)益基金分類為可供出售金融資產(chǎn)、收獲分紅并擇機(jī)售出實(shí)現(xiàn)價(jià)差利潤(rùn)的投資策略不再奏效。而ETF波動(dòng)性相對(duì)較低，能夠有效分散個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，并且估值透明、成本較低、買賣方便，契合險(xiǎn)資對(duì)流動(dòng)性的要求和長(zhǎng)期回報(bào)預(yù)期，因此受到青睞。

配置比例有望提升

展望未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在監(jiān)管政策支持、ETF產(chǎn)品線持續(xù)豐富、險(xiǎn)資規(guī)模增長(zhǎng)等因素驅(qū)動(dòng)下，險(xiǎn)資對(duì)ETF的配置比例有望提升。

證監(jiān)會(huì)此前表示，力爭(zhēng)大型國(guó)有保險(xiǎn)公司從2025年起每年新增保費(fèi)的30%用于投資A股。根據(jù)保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入數(shù)據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)每年將有5000億元增量資金入市。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)ETF發(fā)展進(jìn)入快車道，ETF總規(guī)模已突破5萬(wàn)億元大關(guān)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著ETF產(chǎn)品日益多元，包括險(xiǎn)資在內(nèi)的更多機(jī)構(gòu)投資者將加大對(duì)ETF的配置，ETF市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊。

楊帆認(rèn)為，加大對(duì)ETF的配置是險(xiǎn)資資產(chǎn)配置多元化、提升投資管理效率的必然趨勢(shì)，這也與國(guó)際經(jīng)驗(yàn)相一致，反映出險(xiǎn)資對(duì)權(quán)益市場(chǎng)長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可。鑒于ETF的流動(dòng)性、透明度、分散化優(yōu)勢(shì)與險(xiǎn)資特性高度契合，且其長(zhǎng)期投資理念與險(xiǎn)資屬性一致，未來(lái)險(xiǎn)資或進(jìn)一步加大對(duì)ETF的配置，特別是寬基指數(shù)ETF和符合國(guó)家戰(zhàn)略方向的行業(yè)主題ETF，將成為險(xiǎn)資權(quán)益投資組合中的重要組成部分。

（來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào))