美國(guó)勞工部近日公布就業(yè)數(shù)據(jù)顯示8月新增非農(nóng)就業(yè)只有2.2萬(wàn)人，尤其是6月數(shù)據(jù)再次大幅下修2.7萬(wàn)人至-1.3萬(wàn)，為2020年12月以來(lái)首次減少，失業(yè)率小幅上升至4.3%。這一數(shù)據(jù)連同近期一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的《褐皮書(shū)》，比較完整清晰地描繪了當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)圖景：就業(yè)處于惡化邊緣但經(jīng)濟(jì)總體尚有韌性，通脹上行壓力仍存但不顯著。

近期公布的7月空缺職位數(shù)、8月ADP私營(yíng)部門(mén)就業(yè)數(shù)、挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員數(shù)、申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)和8月制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)，均表明美國(guó)就業(yè)進(jìn)一步疲軟走弱。7月職位空缺數(shù)降至2021年4月以來(lái)最低，職位空缺與失業(yè)人口比率跌至1，徘徊在2021年以來(lái)最低點(diǎn)。8月ADP私營(yíng)部門(mén)就業(yè)人數(shù)增幅為今年1月以來(lái)新低，貢獻(xiàn)最大的酒店休閑業(yè)多為假期這一季節(jié)性、暫時(shí)性因素。

截至8月30日當(dāng)周，美國(guó)首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為6月以來(lái)最高，4周移動(dòng)平均值升至7月以來(lái)最高。制造業(yè)、服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)中的就業(yè)指數(shù)均處于疲弱水平。美聯(lián)儲(chǔ)《褐皮書(shū)》中7個(gè)區(qū)報(bào)告美國(guó)企業(yè)不愿招聘，2個(gè)區(qū)裁員數(shù)增加，多個(gè)區(qū)企業(yè)通過(guò)自然減員減少了員工數(shù)。

美國(guó)勞工部8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)透露的信號(hào)更為明顯：今年前8個(gè)月新增就業(yè)59.8萬(wàn)人是2009年衰退以來(lái)除疫情外同期最低水平，最為顯著的是5月新關(guān)稅政策宣布一月后，月均新增就業(yè)不足2.7萬(wàn)人。聯(lián)邦政府減少就業(yè)1.5萬(wàn)只是美國(guó)政府宣布裁員規(guī)模的一部分，許多聯(lián)邦政府雇員一直在帶薪休假或領(lǐng)取遣散費(fèi)，仍被統(tǒng)計(jì)為受雇而非失業(yè)。摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)約15萬(wàn)名推遲辭職但仍被算作有工作的員工將于10月開(kāi)始從政府工資單中移除。美國(guó)失業(yè)率雖仍為歷史較低水平，但連續(xù)兩個(gè)月上升或成趨勢(shì)，其中非裔美國(guó)人群體失業(yè)率升至7.5%，該群體通常從事低技能和入門(mén)級(jí)工作，經(jīng)濟(jì)走弱時(shí)容易首先被裁，其失業(yè)率走高是整個(gè)勞動(dòng)力市場(chǎng)的潛在警告信號(hào)。美國(guó)包含兼職和低配崗位的廣義失業(yè)率增加0.2個(gè)百分點(diǎn)至8.1%，為2021年10月以來(lái)最高。值得注意的是此前美國(guó)數(shù)月失業(yè)率穩(wěn)定與勞動(dòng)參與率下降有關(guān)，8月失業(yè)率則是在勞動(dòng)參與率反彈0.1個(gè)百分點(diǎn)的情況下上升的，就業(yè)下降明顯化了。

一系列數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)就業(yè)質(zhì)量繼續(xù)下降，全職工作崗位連續(xù)兩個(gè)月大幅下降，兼職工作增幅為2月以來(lái)最大。向兼職轉(zhuǎn)變往往被視為經(jīng)濟(jì)疲軟先行指標(biāo)，表明企業(yè)更傾向于靈活、低成本用工而非提供穩(wěn)定的全職崗位。8月美國(guó)擁有多份工作人數(shù)增加超過(guò)44.3萬(wàn)，為疫情以來(lái)最大單月增幅，進(jìn)一步印證就業(yè)市場(chǎng)的潛在脆弱性。

美國(guó)就業(yè)走弱一方面是由于經(jīng)濟(jì)自身放緩用工需求減少所致，更主要的則是由于關(guān)稅政策帶來(lái)的不確定性，企業(yè)無(wú)法計(jì)劃，不愿擴(kuò)張（諮商會(huì)最近調(diào)查發(fā)現(xiàn)1/5的美國(guó)雇主計(jì)劃下半年放慢招聘速度，幾乎是去年同期的兩倍）。美國(guó)就業(yè)疲軟主要體現(xiàn)在招聘減少而非裁員，只要不是大量裁員就不會(huì)有大問(wèn)題。招聘減少有時(shí)并不完全是壞事，《褐皮書(shū)》中企業(yè)減員有的是由AI等更多的自動(dòng)化促進(jìn)的；美國(guó)企業(yè)二季度財(cái)報(bào)再次超出利潤(rùn)預(yù)期，主要得益于壓縮成本、提高生產(chǎn)率以及轉(zhuǎn)向新技術(shù)。目前美國(guó)總體經(jīng)濟(jì)仍較穩(wěn)健，二季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比修正值3.3%，衡量經(jīng)濟(jì)需求的關(guān)鍵指標(biāo)即消費(fèi)者和企業(yè)支出——實(shí)際國(guó)內(nèi)私人購(gòu)買(mǎi)最終銷售（Final sales to private domestic purchasers）連續(xù)兩個(gè)季度增長(zhǎng)1.9%，顯示基礎(chǔ)需求保持平穩(wěn)。美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI指數(shù)48.7，雖連續(xù)6個(gè)月處于收縮區(qū)間，但高于42.3通常與美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張有關(guān)。8月ISM服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)為52，以6個(gè)月來(lái)最快速度擴(kuò)張，表明美國(guó)內(nèi)需及消費(fèi)仍較健康。

美國(guó)7月核心PCE同比增長(zhǎng)2.9%，為今年2月以來(lái)最高，顯示通脹壓力仍在。7月總體PCE通脹同比與上月并無(wú)變化，環(huán)比還略有下降，核心PCE同比略有反彈主要來(lái)自服務(wù)業(yè)且多為季節(jié)性、暫時(shí)性因素，商品價(jià)格反而有所下降，此后關(guān)稅政策對(duì)美國(guó)通脹的影響仍待進(jìn)一步觀察。美聯(lián)儲(chǔ)近期調(diào)查也表明無(wú)論是通脹還是經(jīng)濟(jì)放緩或許都不是當(dāng)前最主要的擔(dān)憂，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的問(wèn)題顯然更加棘手。

來(lái)源： 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道    作者：孫長(zhǎng)忠