上周，A股市場在高位經(jīng)歷寬幅震蕩。9月4日，前期表現(xiàn)強勢的算力板塊調(diào)整拖累指數(shù)回撤，一級行業(yè)指數(shù)普遍下跌，僅銀行指數(shù)上漲。但在短暫調(diào)整后，9月5日A股市場迎來及時修復，滬指重回3800點。

對此，華西證券分析認為，復盤歷史經(jīng)驗，A股歷次漲幅超過30%的行情中，往往會出現(xiàn)6%至10%的回撤。4月初至今，A股已持續(xù)5個月上行，因此部分浮盈盤存在獲利了結(jié)需求。

“并且8月起行情加速上漲，資金抱團現(xiàn)象加劇，大盤成長擁擠度提升后波動難免加大?！比A西證券表示，A股市場短期調(diào)整，是情緒波動和交易集中下的階段性回撤，而短期回撤也是風險釋放的過程，有利于行情走得更穩(wěn)、更遠。

申萬宏源證券認為，近期市場的脈沖式調(diào)整對后續(xù)行情演繹有重要意義。原先存在的市場性價比降低、科技成長板塊交易擁擠度上升等階段性問題得到集中消化。并且，在近期的調(diào)整中市場仍保持了一定熱度，上周后半周A股上漲股票的數(shù)量逐步提升。這意味著脈沖式調(diào)整后，市場將是有機會的震蕩市，能夠推動指數(shù)再上臺階的新催化、新主線有望在強勢狀態(tài)中逐步醞釀。

展望后市，機構(gòu)普遍認同，本輪行情上漲的驅(qū)動力并未改變。

國泰海通證券表示，對于A股市場，投資者不必過慮階段性調(diào)整。當前兩融規(guī)模占A股流通市值比例仍處于歷史均值，反映市場情緒總體并未過熱。且兩市整體估值水平不高，多數(shù)權(quán)重股股價處于低位。此外，美聯(lián)儲9月降息概率不斷上升，或為中國央行貨幣政策調(diào)整提供空間。

中泰證券表示，從估值與情緒指標看，截至9月5日，滬深300指數(shù)的股權(quán)風險溢價為5.32%，仍處于十年歷史中等水平，指數(shù)仍有較高的上行空間。

具體配置上，機構(gòu)認為，在大盤整固階段，可適當關注前期相對“滯漲”的周期、消費、紅利等板塊。但中長期來看，科技成長板塊仍是主線。

中泰證券表示，9月市場進入震蕩整理窗口，短期策略應以防御與穩(wěn)健為主。建議投資者關注兼具周期屬性與高股息特征的板塊，如煤炭、有色金屬等。同時，紅利板塊仍是外資和長線資金偏好的方向，配置價值突出。

東吳證券看好短期市場風格由科技成長股向順周期板塊切換。該機構(gòu)表示，一旦高位板塊出現(xiàn)調(diào)整，市場對低位相關板塊的做多意愿往往會明顯升溫，未來1至2個月市場有望聚焦順周期品種。不過，該機構(gòu)中長期仍看好科技成長板塊。

具體到不同順周期品種，東吳證券認為新能源、化工、有色、建材等方向具備潛在上漲空間。

（來源：上海證券報 作者：汪友若）