ETF市場正式進入5萬億時代。

Wind數據顯示，截至8月25日收盤，全市場ETF規(guī)模達到5.07萬億元。

自4月18日全市場ETF規(guī)模站上4萬億元以來，這一僅用4個月就完成的規(guī)?？缭?，再一次刷新了ETF“萬億里程”的新紀錄。

從4萬億到5萬億的階段性跨越，也是2025年以來ETF市場發(fā)展的縮影：A股市場回暖帶動基金凈值顯著上升，成為年內ETF規(guī)模增長的核心引擎；資金積極涌入行業(yè)主題ETF與港股ETF，反映出投資者借道指數化工具捕捉輪動機會的策略傾向；債券ETF持續(xù)獲青睞，則體現出市場中仍存在對穩(wěn)健收益的大量需求……

華泰柏瑞指數投資部負責人指出，ETF市場的快速發(fā)展，既代表著中國投資者日益成熟、能夠更加擅長使用多元化的金融工具來實現自身的投資目標，也代表著中國向亞洲，乃至全球資產管理中心的地位邁出了一大步。

“中國ETF市場具有‘要么漲凈值，要么增份額’的跨周期特征，因此無論未來一段時間市場環(huán)境如何變化，可能都會穩(wěn)步達到下一個萬億?！痹撠撠熑吮硎荆半S著市場規(guī)模的持續(xù)擴大，每一個萬億所需要的增長幅度越來越小、節(jié)奏進一步加快，也是應有之義?！?/span>

ETF市場全景掃描

Wind數據顯示，截至8月25日收盤，全市場ETF規(guī)模達到5.07萬億元，相較2024年年末增加1.34萬億元，增幅超35.9%?？偡蓊~則達到28011億份，較去年年末增長1484億份。同時，今年新發(fā)ETF219只，ETF總數達到1273只。

1.分投資類型來看，股票型ETF最新規(guī)模為3.46萬億元，占全ETF市場規(guī)模的68.25%。

其中，寬基ETF依然有著“中流砥柱”的地位，其24442.57萬億元的最新總規(guī)模幾乎撐起了ETF市場的半邊天。

最新數據顯示，目前全市場共有101只ETF規(guī)模超百億元，而其中7只規(guī)模超千億元的ETF，均為寬基產品：最新規(guī)模4128.8億元的華泰柏瑞滬深300ETF，是全市場最大的指數基金，易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF、易方達創(chuàng)業(yè)板ETF則排于第2~7名。

主題型、行業(yè)型、策略型和風格型指數ETF，最新的規(guī)模分別為6217億元、2568億元、1295億元和95億元。

行業(yè)指數ETF中，國泰證券ETF以445.57億元的最新規(guī)模居首，華寶券商ETF、國聯安半導體ETF規(guī)模也分別達到310.93億元、249.52億元。主題指數ETF中，規(guī)模排名前三的，分別是嘉實科創(chuàng)芯片ETF（351.03億元）、華寶醫(yī)療ETF（279.89億元）和華夏芯片ETF（277.76億元）。

2.跨境ETF、債券型ETF、商品型ETF、貨幣型ETF的最新總規(guī)模，分別為7544.86億元、5559.03億元、1532.57億元、1424.70億元。

債券型ETF中，規(guī)模最大的博時可轉債ETF達到了613.2億元，也是目前市場中唯一在600億元以上的債券ETF。商品ETF和跨境ETF方面，目前規(guī)模最大的產品，則分別是華安黃金ETF（571.59億）和富國港股通互聯網ETF（753.55億元）。

3.自2004年12月國內首只ETF問世以來，我國指數化投資發(fā)展腳步逐漸加快，ETF總規(guī)模的增長也跑出了加速度。

統計顯示，2020年10月，我國ETF總規(guī)模首次突破萬億元，共用時16年，到2023年8月首次突破2萬億元則用時3年。而到2024年9月突破3萬億元時，這一時間已縮短至一年左右。

今年4月18日，我國ETF市場規(guī)模達到4萬億元，用時7個月。而此次邁入5萬億時代，更是僅用時約4個月。

“不久前才討論完突破4萬億的話題，就已經沖到5萬億了?！泵鎸ψ钚碌腅TF市場規(guī)模，有公募基金人士感嘆道。

從4萬億到5萬億，增量從何而來

最新的1萬億元增量從何而來？進一步拆解ETF市場近期的規(guī)模變化，不同產品類別的規(guī)模增長背后，折射出明顯的資金動向與結構偏好。

1.在權益市場賺錢效應回歸的大環(huán)境下，權益類ETF成為了總規(guī)模貢獻的主力軍。

在4月18日至8月25日的統計區(qū)間內，1013只股票型ETF（不含跨境ETF）的總規(guī)模漲幅為5122.9億元。

A股的結構化行情，催生了主題和行業(yè)指數的火爆。具體來看，金融ETF和機器人ETF，分別是同期份額增加最大的行業(yè)和主題指數ETF。

2.債券型ETF是平均單只規(guī)模增長最迅猛的ETF品種。

上述同期，39只債券ETF規(guī)模增長3167億元，平均單只規(guī)模增長81億元。

盡管“股債蹺蹺板”效應一定程度對債基年內的回報率有所沖緩，但在利率下行環(huán)境中，長期配置型資金對穩(wěn)健收益的交易性品種依然存在客觀需求。與此同時，更多基金管理人參與債券ETF開發(fā)，也顯著擴大了產品和流動性供給。

科創(chuàng)債ETF這一新產品的集中成立，尤其吸引了大批資金涌入，在短短數月便發(fā)展為千億規(guī)模的賽道。在多家公募管理人看來，作為證券市場支持科技創(chuàng)新發(fā)展的新興融資工具，科創(chuàng)債ETF兼具成長性配置和政策工具屬性，相較其他固收類產品彈性更大，更契合當下新質生產力發(fā)展的主題與投資者需求。

3.跨境ETF是份額增長最快的ETF品類。

上述同期，跨境ETF總份額增長接近1000億份，總規(guī)模則增長2559.7億元，在全ETF市場最新1萬億規(guī)模增量中的貢獻超過25%。

進入2025年，優(yōu)質稀缺資產的富集和與A股一體化程度逐步增強，讓港股在公募基金中的存在感也不斷提升。數據顯示，在港股互聯網、科技、創(chuàng)新藥和非銀領域，過去四個月均有相關行業(yè)指數ETF的規(guī)模增量超過百億元。

同時從4月下旬至今，伴隨美股重返升勢，全市場12只納指ETF也出現了190億元的總規(guī)模增長。

4.從4月18日至8月25日，以黃金ETF為首的商品ETF整體維持了小幅增長，總規(guī)模增長66億元。貨幣ETF則是同期唯一規(guī)?！笆а钡腅TF大類，規(guī)模合計減少了313.7億元。

5.值得一提的是，如僅看資金流向的變化，從4月18日到8月25日，全市場各類ETF流入資金總額大約在2000億元左右，其余8000億元增量主要來自于基金單位凈值的上漲。事實上，同期A股權益ETF整體反而出現了一定的資金凈流出。

對此，華泰柏瑞指數投資部負責人指出，本輪ETF規(guī)模的萬億級跨越可以說是“非典型”的。

“不過綜合來看，這一現象也體現出了ETF的行業(yè)規(guī)律——在市場下行周期中，可以憑借分散度高、透明度高的特點吸引避險資金流入；而在市場上行周期中，雖然市場資金由于更加追求彈性和銳度而存在一定的凈流出，但依然能通過凈值的上漲來彌補?！痹撠撠熑吮硎?。

基金公司的競逐格局

過去數年來，隨著行業(yè)的指數化發(fā)展趨勢成為共識，越來越多的公募機構加強了對ETF的建設。

當前，全市場共有55家公募ETF發(fā)行人。Wind數據顯示，截至8月26日，共有14家公募管理人的ETF總管理規(guī)模超過1000億元。前15家公募基金公司旗下ETF合計管理規(guī)模達4.1萬億元，占全市場ETF規(guī)模的85.42%。

在產品數量上，共有10家管理人的ETF產品數量超過50只?？侲TF管理規(guī)模方面，最新排名前五的“指數大廠”，分別是華夏基金、易方達基金、華泰柏瑞基金、南方基金和嘉實基金。

其中，華夏基金以旗下112只ETF的數量，合計8591.30億元的管理規(guī)模排于榜首。易方達基金緊跟其后，旗下100只ETF的最新合計規(guī)模為7964.5億元。從2024年末至今，兩家的ETF規(guī)模均實現了接近2000億元的增長。

排名第三的華泰柏瑞基金，管理總規(guī)模達到了5641億元，是平均單只ETF規(guī)模最大的管理人，也是ETF占總管理規(guī)模比重最高的管理人。南方基金和嘉實基金則分別擁有65只、58只ETF，最新管理規(guī)模分別為3477億元、3208億元。

如果剔除凈值漲跌因素、僅統計由申贖凈流入帶來的ETF規(guī)模增長，那么根據Wind數據，從年初到8月25日，富國基金以704.6億元的增量排名榜首。其中，公司旗下的港股通互聯網ETF作為“吸金”主力，年內漲幅超過42%，凈申購帶來的規(guī)模增長達393.7億元。

緊隨其后的則是海富通基金，同期ETF凈申購帶來的規(guī)模增長580億元。其在管的短融ETF、信用債ETF和城投債ETF，年內由凈申購帶來的規(guī)模增長分別為240.67億元、145.25億元和107.46億元。

邁入5萬億規(guī)模的ETF市場，還見證了一家基金公司ETF業(yè)務“從0到1”的新征程。今年6月5日，長城中證紅利低波100ETF成立，成為長城基金旗下的首只ETF產品。這也是時隔近三年后，ETF領域再次出現新基金公司入局。

從5萬億向未來

盡管市場規(guī)模的快速增長令人驚嘆，但在多位受訪對象看來，在公募迎來指數投資浪潮的大趨勢下，這一增長并不意外，是ETF產品日益多元、投資生態(tài)持續(xù)完善下的大勢所趨。

“ETF可以較好地通過熱門細分行業(yè)的布局來捕捉結構性行情帶來的投資機會，從而較容易受到投資者的關注。其本身的便捷性，例如交易效率高、費用低廉、分散投資等特點，也使其成為投資者配置的重要工具?！备粐餎TF投資總監(jiān)王樂樂分析稱。

更多掛鉤產品的涌現，有望為ETF市場帶來更豐富的供給。王樂樂指出，在大力推動指數化投資發(fā)展的背景下，部分新發(fā)的寬基和細分行業(yè)主題相關ETF發(fā)行火熱，也是帶來ETF規(guī)模上升的原因之一。

僅在8月內，便有14家基金公司上報第二批科創(chuàng)債ETF，10家基金公司上報中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)人工智能ETF等。

政策支持亦為市場發(fā)展提供了關鍵助力。易方達基金基金經理成曦受訪表示，當前政策仍在持續(xù)加大對ETF發(fā)展的支持力度，吸引各類資金通過ETF投資入市。例如年初發(fā)布的《促進資本市場指數化投資高質量發(fā)展行動方案》提出積極發(fā)展股票ETF、穩(wěn)步拓展債券ETF等，都將有助于推動指數化投資規(guī)模和比例提升。

如今，ETF的下一個萬億征程也已悄然起步。在成曦看來，未來我國ETF市場產品投資標的和形式都將更加豐富。

“目前國內ETF仍以A股寬基和行業(yè)主題產品為主，未來風格因子ETF、商品ETF等產品類型創(chuàng)新空間廣闊，可為投資者提供更多差異化的選擇。同時，近年來海外主動管理型ETF、特定策略型ETF等創(chuàng)新產品快速發(fā)展，如把這些創(chuàng)新形式與我國市場實踐相結合，有望進一步拓寬ETF的發(fā)展空間?！背申胤Q。

在全球ETF市場上，今年7月，中國ETF市場規(guī)模首次超越日本，躍居亞洲首位。

向前展望，華泰柏瑞指數投資部負責人表示，多方面的推動力，有望讓中國ETF市場規(guī)模在亞洲，乃至世界范圍內的影響力都得到進一步提升。在科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新深度融合的背景下，中國的新興企業(yè)與新興賽道不斷涌現，有望持續(xù)激發(fā)投資需求。同時目前中國在資金跨境流動方面依然存在一些限制，但當人民幣國際化和資本市場高水平對外開放取得更多進展后，跨境ETF規(guī)模和海外資金投資內地ETF的金額，也將有望顯著增長。

“未來，中國不僅會在工業(yè)、科技等‘硬實力’方面，有望與發(fā)達國家分庭抗禮，而且在金融、文化等‘軟實力’方面也有望補齊短板，逐漸擴大自身的全球影響力，并以更加旺盛的金融血脈，滋潤和充實實體經濟的骨骼?！痹撠撠熑朔Q。

（稿件來源：21世紀經濟報道）