近期，保險(xiǎn)資金舉牌動(dòng)作頻頻。

8月11日，中國(guó)平安以平均每股32.07港元的價(jià)格買入中國(guó)太保H股，合計(jì)買入174.14萬(wàn)股，耗資約5583.89萬(wàn)港元。此次增持后，中國(guó)平安占中國(guó)太保H股持股比例從4.98%提高到5.04%，觸發(fā)舉牌。

8月12日，中國(guó)平安繼續(xù)增持中國(guó)人壽H股，持股比例達(dá)到5.04%，觸發(fā)舉牌。

8月13日，太保壽險(xiǎn)發(fā)布公告稱，舉牌東陽(yáng)光藥H股；同日，民生保險(xiǎn)增持浙商銀行，觸發(fā)舉牌。

時(shí)隔6年再現(xiàn)險(xiǎn)企交叉舉牌

在近期的幾次舉牌事件中，中國(guó)平安相繼增持中國(guó)太保H股、中國(guó)人壽H股引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。這是繼2019年中國(guó)人壽舉牌中國(guó)太保之后，時(shí)隔6年，再現(xiàn)險(xiǎn)企交叉舉牌。

對(duì)此，中國(guó)平安回應(yīng)稱，此為“財(cái)務(wù)性投資，是其權(quán)益組合的常規(guī)操作”。

“今年以來(lái)，權(quán)益類資產(chǎn)的吸引力持續(xù)上升，保險(xiǎn)資金適度加大這一領(lǐng)域的配置并不意外?！睒I(yè)內(nèi)人士在接受采訪時(shí)表示，在具體配置時(shí)，險(xiǎn)企往往會(huì)在成長(zhǎng)潛力股與穩(wěn)定分紅股之間尋找平衡。前者可博取高收益，后者能提供持續(xù)的現(xiàn)金流，這兩種需求對(duì)保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)都至關(guān)重要。此次選擇中國(guó)太保和中國(guó)人壽H股，與中國(guó)平安此前多次舉牌銀行H股的思路本質(zhì)上是一脈相承的。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士提到，此舉的意義不僅是權(quán)益組合的常規(guī)操作，而是進(jìn)一步展現(xiàn)了保險(xiǎn)資金對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)本身的價(jià)值重估，釋放出更深層的信心。

中泰證券研報(bào)認(rèn)為，保險(xiǎn)資金舉牌同行，釋放出積極信號(hào)。險(xiǎn)資關(guān)注保險(xiǎn)股，體現(xiàn)出對(duì)行業(yè)基本面筑底向好的認(rèn)同。

注意到，市場(chǎng)對(duì)此也給出了強(qiáng)烈反應(yīng)。舉牌消息一出，中國(guó)太保股價(jià)迅速上漲。截至8月14日收盤，中國(guó)太保A股上漲4.87%、H股上漲4.71％，保險(xiǎn)板塊整體拉升。

權(quán)益配置高潮或?qū)⒊掷m(xù)

初步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在今年保險(xiǎn)資金28次舉牌中，26次為主動(dòng)買入，兩次為被動(dòng)觸發(fā)，相較于去年全年的20次，頻次大幅升高。

“這是多重力量共同作用的結(jié)果?！北ｋU(xiǎn)業(yè)內(nèi)人士在接受采訪時(shí)表示，一是今年政策紅利不斷釋放，監(jiān)管部門引導(dǎo)與制度優(yōu)化進(jìn)一步打通了保險(xiǎn)資金入市的痛點(diǎn)堵點(diǎn)，激發(fā)了險(xiǎn)資入市的熱情；二是舉牌上市公司成為保險(xiǎn)資金獲取穩(wěn)定收益、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重要途徑；三是在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施背景下，采用權(quán)益法核算可以平滑險(xiǎn)企利潤(rùn)波動(dòng)，一定程度上成為保險(xiǎn)資金舉牌的重要驅(qū)動(dòng)力；四是產(chǎn)業(yè)布局與生態(tài)構(gòu)建的需要，通過(guò)舉牌上市公司，保險(xiǎn)資金可以深化與被投資企業(yè)的合作，實(shí)現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

“比如，這兩年銀行股頗受保險(xiǎn)資金青睞，源于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)與銀行在渠道、客戶資源上的互補(bǔ)，有助于其拓展業(yè)務(wù)邊界。”上述業(yè)內(nèi)人士表示，此舉在頭部險(xiǎn)企中表現(xiàn)得尤為明顯。

值得關(guān)注的是，今年以來(lái)，險(xiǎn)資舉牌方式更為多元。除了傳統(tǒng)的二級(jí)市場(chǎng)集中競(jìng)價(jià)交易和大宗交易外，險(xiǎn)資還通過(guò)參與IPO、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)置換等方式實(shí)現(xiàn)舉牌。例如，泰康人壽以基石投資者身份參與峰岹科技H股IPO，中國(guó)人壽通過(guò)資產(chǎn)置換方式認(rèn)購(gòu)電投產(chǎn)融新發(fā)行股份并舉牌。這些創(chuàng)新方式不僅體現(xiàn)了險(xiǎn)資的靈活性，也反映了其對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資的重視。

談及未來(lái)，上述業(yè)內(nèi)人士表示，從當(dāng)前趨勢(shì)來(lái)看，險(xiǎn)資舉牌有望持續(xù)。一方面，政策紅利將繼續(xù)釋放，為險(xiǎn)資入市提供有力支持；另一方面，市場(chǎng)環(huán)境和行業(yè)需求也推動(dòng)了險(xiǎn)資加大權(quán)益投資力度。此外，隨著新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的進(jìn)一步完善和險(xiǎn)資投資能力的提升，舉牌行為將更加規(guī)范和理性。

（來(lái)源： 金融時(shí)報(bào) 李丹琳）