近日，南方潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心REIT、南方萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)中心REIT正式上市交易，成為全國(guó)首批數(shù)據(jù)中心公募REITs。在這兩只產(chǎn)品的發(fā)行階段，投資者認(rèn)購(gòu)較為踴躍，其中不乏險(xiǎn)資身影。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，公募REITs憑借分紅穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低等優(yōu)勢(shì)，成為險(xiǎn)資優(yōu)化投資組合、提升收益的重要工具。未來(lái)隨著公募REITs市場(chǎng)穩(wěn)步擴(kuò)容，險(xiǎn)資或?qū)ζ溥M(jìn)一步提高配置比例。

險(xiǎn)資多元化投資公募REITs

南方潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心REIT、南方萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)中心REIT于8月8日上市交易，截至當(dāng)日收盤(pán)，兩只產(chǎn)品價(jià)格漲幅均達(dá)到30%。作為市場(chǎng)首批以數(shù)據(jù)中心為底層資產(chǎn)的公募REITs，兩只產(chǎn)品獲得投資者踴躍認(rèn)購(gòu)，公眾投資者發(fā)售部分均一日售罄，提前結(jié)束募集并進(jìn)行比例配售。

此外，兩只產(chǎn)品還吸引不少機(jī)構(gòu)投資者追捧，其中不乏險(xiǎn)資身影。在南方潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心REIT的76家戰(zhàn)略投資者中，有國(guó)壽資產(chǎn)、平安健康保險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、太平洋產(chǎn)險(xiǎn)、太平洋壽險(xiǎn)、中意資產(chǎn)、東吳人壽等保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，中英人壽、太平洋產(chǎn)險(xiǎn)、太平洋壽險(xiǎn)、安聯(lián)資管、平安健康保險(xiǎn)、國(guó)壽資產(chǎn)、長(zhǎng)城人壽、中國(guó)人壽等保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與了南方萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)中心REIT的戰(zhàn)略配售。

今年上半年，中國(guó)人壽、首景投資、財(cái)信人壽等合伙成立北京平準(zhǔn)基礎(chǔ)設(shè)施不動(dòng)產(chǎn)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙），原則上只進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs投資。目前，其已投資南方潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心REIT、華夏華電清潔能源REIT、創(chuàng)金合信首農(nóng)REIT等。

除了戰(zhàn)略配售之外，險(xiǎn)資還通過(guò)網(wǎng)下發(fā)售方式參與公募REITs投資。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日，今年以來(lái)已有14只公募REITs發(fā)行，不少險(xiǎn)資投資賬戶參與了網(wǎng)下發(fā)售。其中，南方潤(rùn)澤科技數(shù)據(jù)中心REIT、南方萬(wàn)國(guó)數(shù)據(jù)中心REIT兩只產(chǎn)品的網(wǎng)下險(xiǎn)資投資賬戶配售份額占比均超過(guò)10%。

具有分紅穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)

業(yè)內(nèi)人士表示，公募REITs分紅穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)較低，與險(xiǎn)資的投資需求相匹配。在資產(chǎn)荒背景下，公募REITs持續(xù)受到險(xiǎn)資關(guān)注。

國(guó)信證券非銀金融行業(yè)研究負(fù)責(zé)人孔祥認(rèn)為，REITs作為長(zhǎng)期投資工具之一，主要投向?yàn)椴粍?dòng)產(chǎn)等領(lǐng)域，具備收益穩(wěn)定、流動(dòng)性較強(qiáng)及信息相對(duì)透明等優(yōu)勢(shì)，與險(xiǎn)資等中長(zhǎng)期資金需求有較強(qiáng)的契合度。險(xiǎn)資參與REITs投資，有助于優(yōu)化險(xiǎn)資大類資產(chǎn)配置。

當(dāng)前，公募REITs市場(chǎng)快速發(fā)展，為險(xiǎn)資提供了相對(duì)豐富的底層資產(chǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日，已有73只公募REITs上市，主要分為產(chǎn)權(quán)類和特許經(jīng)營(yíng)類兩種，資產(chǎn)類別覆蓋園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、新型基礎(chǔ)設(shè)施、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、交通基礎(chǔ)設(shè)施、水利設(shè)施、市政設(shè)施、生態(tài)環(huán)保、倉(cāng)儲(chǔ)物流、保障性租賃住房等。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管層優(yōu)化相關(guān)投資政策，有助于提高險(xiǎn)資投資公募REITs的積極性。2023年9月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的《關(guān)于優(yōu)化保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的通知》提到，對(duì)于投資公開(kāi)募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）中未穿透的，風(fēng)險(xiǎn)因子從0.6調(diào)整為0.5。

配置比例或提升

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著相關(guān)制度持續(xù)完善和市場(chǎng)不斷成熟，公募REITs規(guī)模有望保持增長(zhǎng)，險(xiǎn)資仍將積極配置公募REITs。未來(lái)，險(xiǎn)資需要關(guān)注公募REITs的底層資產(chǎn)質(zhì)量、市場(chǎng)流動(dòng)性等問(wèn)題。

多家險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)表示，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)收益率難以覆蓋險(xiǎn)資的負(fù)債成本，險(xiǎn)資需要調(diào)整資產(chǎn)配置策略：一方面增配權(quán)益投資，另一方面加大對(duì)公募REITs等另類資產(chǎn)的配置，構(gòu)建更加多元的投資組合，以增厚投資收益。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士也提到，目前公募REITs產(chǎn)品規(guī)模較小，市場(chǎng)整體容量有限，難以充分滿足險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)投資者的大規(guī)模配置需求。國(guó)壽投資不動(dòng)產(chǎn)投資事業(yè)部相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，當(dāng)前公募REITs市場(chǎng)流動(dòng)性略顯不足，整體換手率偏低，單只REIT體量較小，承接險(xiǎn)資等大體量資金難度較大，建議簡(jiǎn)化擴(kuò)募流程、提升擴(kuò)募效率，推動(dòng)REITs通過(guò)資產(chǎn)收購(gòu)和處置優(yōu)化資產(chǎn)組合，培養(yǎng)公募REITs中的“藍(lán)籌股”，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。

（稿件來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）