8月1日，中國期貨業(yè)協(xié)會（下稱中期協(xié)）發(fā)布《期貨公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)不正當競爭行為管理規(guī)則（征求意見稿）》（下稱《規(guī)則》），向社會公開征求意見。這是期貨行業(yè)在經(jīng)紀業(yè)務(wù)監(jiān)管領(lǐng)域的重要制度完善，旨在遏制近年來愈演愈烈的“內(nèi)卷式”惡性競爭等行業(yè)亂象，維護公平有序的競爭環(huán)境，保障交易者合法權(quán)益，推動期貨公司從“價格戰(zhàn)”轉(zhuǎn)向“服務(wù)升級”，推動期貨行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

行業(yè)亂象亟待整治

期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)作為期貨公司的基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)，是行業(yè)收入的主要來源，是期貨公司賴以生存和發(fā)展的關(guān)鍵。然而，長期以來，期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)市場面臨高度飽和、同質(zhì)化競爭異常嚴重的問題。為爭奪客戶，部分期貨公司采取“零手續(xù)費”、承諾返還手續(xù)費、惡意貶低同行等違法違規(guī)和不正當競爭手段，大打“價格戰(zhàn)”，嚴重擾亂了市場秩序。低手續(xù)費甚至“零手續(xù)費”看似讓客戶受益，實際上卻使得期貨公司不得不壓縮開支，在交易系統(tǒng)、投研支持、客戶服務(wù)等方面投入不足，嚴重影響了交易者的交易體驗。這種惡性競爭不僅制約了期貨公司自身的發(fā)展，也對整個行業(yè)的形象和聲譽造成了負面影響，更不利于期貨行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟功能的有效發(fā)揮。

劃定“紅線”，強化監(jiān)管閉環(huán)

首先，《規(guī)則》明確了不正當競爭行為的定義。《規(guī)則》指出，期貨公司及其從業(yè)人員在經(jīng)紀業(yè)務(wù)中，違反法律法規(guī)及本《規(guī)則》，擾亂經(jīng)營秩序、損害其他期貨公司合法權(quán)益的行為，均屬于不正當競爭。這一明確的定義為后續(xù)判斷和整治不正當競爭行為提供了堅實的依據(jù)和清晰的判斷標準，使得監(jiān)管和自律管理有章可循。

其次，《規(guī)則》規(guī)范了手續(xù)費管理的全流程。包括要求期貨公司明確手續(xù)費公示、收取、調(diào)整及回訪等流程，確保整個手續(xù)費管理過程規(guī)范、透明；根據(jù)公司實際運營情況科學(xué)核算經(jīng)紀業(yè)務(wù)服務(wù)成本，確定手續(xù)費標準；期貨公司要在公司網(wǎng)站、客戶端、營業(yè)網(wǎng)點等多渠道，按交易品種公示手續(xù)費最高標準；期貨公司與客戶需明確約定手續(xù)費費率或金額及變動事項，實際收取的手續(xù)費必須與約定一致，防止隨意變動手續(xù)費損害客戶利益；加強客戶回訪等。通過規(guī)范的流程管理，既能保障客戶的知情權(quán)，也有助于減少因手續(xù)費問題引發(fā)的糾紛和矛盾，切實保護客戶的合法權(quán)益，提升客戶服務(wù)質(zhì)量。

再次，《規(guī)則》明確了八類禁止性行為。包括片面揭示風險，虛假宣傳，誤導(dǎo)客戶；故意歪曲詆毀其他公司以攬客，破壞行業(yè)生態(tài)；手續(xù)費低于交易所標準，擾亂市場價格體系；以低于服務(wù)成本的手續(xù)費開展惡性競爭，變相降低手續(xù)費；其他違規(guī)競爭行為等。這些禁止性行為旨在維護市場信息的真實性和可靠性，避免客戶因信息不對稱而做出錯誤的投資決策。同時，防止惡性競爭行為破壞行業(yè)生態(tài)，妨礙行業(yè)的健康發(fā)展。另外，確保了手續(xù)費約定的嚴肅性和穩(wěn)定性，全面維護市場的公平正義和穩(wěn)定運行。

最后，《規(guī)則》強化了自律管理與相互監(jiān)督職責。中期協(xié)強化自律檢查，且任何單位和個人都可對違規(guī)行為進行投訴舉報，一經(jīng)查證，會受到相應(yīng)處分。通過定期或不定期的檢查，可以及時發(fā)現(xiàn)期貨公司在經(jīng)紀業(yè)務(wù)中存在的問題，督促其整改，確保期貨公司依法合規(guī)經(jīng)營。為市場參與者提供監(jiān)督的渠道，可以形成全社會共同參與監(jiān)督的良好氛圍，疊加違規(guī)后的紀律處分與移送中國證監(jiān)會或者司法機關(guān)處理，以此提高違規(guī)成本，形成有效的震懾。

有利于推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

首先，《規(guī)則》將打破行業(yè)“內(nèi)卷式”惡性競爭格局，推動行業(yè)良性競爭。《規(guī)則》的實施將對“零傭金”“返傭承諾”等短視競爭行為形成有力約束，促使期貨公司摒棄單純依靠價格競爭的模式，轉(zhuǎn)而將發(fā)展重點放在提升客戶服務(wù)質(zhì)量上，轉(zhuǎn)向以客戶服務(wù)為核心的競爭。期貨公司將有更多的資金可以加大在交易系統(tǒng)優(yōu)化升級、投研團隊建設(shè)、客戶服務(wù)體系完善等方面的投入，從而給客戶提供更為專業(yè)優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。這將推動行業(yè)資源向服務(wù)能力更強、綜合實力更優(yōu)、更為高效且有競爭力的公司流動，促進整個行業(yè)服務(wù)水平的提升，形成健康、有序、良性的競爭格局。

其次，投資者權(quán)益將得到更加有效的保護。統(tǒng)一的手續(xù)費標準、強化的回訪機制以及對禁止性行為的明確規(guī)定，都將提升手續(xù)費透明度，減少投資者因信息不透明而被誤導(dǎo)的風險，避免陷入“低費率陷阱”。投資者能夠在更加公平、規(guī)范、透明的市場環(huán)境中進行交易，做出更加理性的投資決策，其合法權(quán)益也將得到更加充分的保障。

最后，《規(guī)則》的出臺將幫助期貨行業(yè)擺脫“價格戰(zhàn)”的惡性循環(huán)，減少內(nèi)耗，營造健康的市場生態(tài)，促進行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。期貨公司可以將更多的精力和資源投入到提升自身核心競爭力中，加大在技術(shù)創(chuàng)新、人才培養(yǎng)、業(yè)務(wù)拓展等方面的投入，進一步增強期貨行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，更好地發(fā)揮期貨市場在資源配置、風險管理等方面的重要作用，從而實現(xiàn)期貨行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，并為經(jīng)濟發(fā)展作出更大的貢獻。

《規(guī)則》的發(fā)布，是期貨行業(yè)“反內(nèi)卷”、實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的重要舉措。盡管目前仍處于征求意見階段，但無疑為行業(yè)競爭劃定了“紅線”，指明了轉(zhuǎn)型方向。未來，隨著《規(guī)則》的不斷完善與正式實施，期貨行業(yè)有望迎來規(guī)范、健康、高質(zhì)量的發(fā)展新階段，在服務(wù)實體經(jīng)濟和國家戰(zhàn)略中發(fā)揮更為關(guān)鍵的作用。

（來源：期貨日報網(wǎng) 作者：曹揚慧）