8月7日晚間，常熟農(nóng)商行率先披露“期中考”成績單，A股上市銀行2025年半年報正式迎來放榜期。根據(jù)半年報，常熟農(nóng)商行上半年實現(xiàn)營業(yè)收入60.62億元，同比增長10.1%；歸母凈利潤19.69億元，同比增長13.51%。而在該行之前，杭州銀行、寧波銀行、齊魯銀行、青島銀行、浦發(fā)銀行也曾發(fā)布業(yè)績“預(yù)喜”公告，其中多家銀行歸母凈利潤同比增幅達兩位數(shù)。業(yè)績的回暖也對股價形成支撐，年內(nèi)銀行股漲勢喜人。分析人士稱，銀行業(yè)績改善為股價上漲提供了核心支撐，同時股價表現(xiàn)還受市場環(huán)境、估值水平及投資者情緒等多重因素的綜合影響。

多家銀行業(yè)績預(yù)喜

8月7日，常熟農(nóng)商行披露半年報，報告期內(nèi)，該行實現(xiàn)營業(yè)收入60.62億元，同比增長10.1%；歸母凈利潤19.69億元，同比增長13.51%。

而早在正式放榜前，該行就已通過業(yè)績快報向外界傳遞“喜訊”。截至目前，同樣披露半年度業(yè)績快報的還有5家銀行，包括杭州銀行、寧波銀行、齊魯銀行、青島銀行、浦發(fā)銀行，向市場傳遞出凈利增長、資產(chǎn)質(zhì)量企穩(wěn)的積極信號。

從各家銀行披露的業(yè)績快報來看，寧波銀行實現(xiàn)營收371.6億元，同比增長7.91%；青島銀行營收76.62億元，增長7.5%；齊魯銀行、杭州銀行營收增速分別為5.76%、3.89%，分別實現(xiàn)營收67.82億元、200.93億元。浦發(fā)銀行則以905.59億元的營收規(guī)模位居榜首，同比增加23.11億元，增長2.62%，作為全國性股份制銀行，其營收基數(shù)較大，增速在已披露數(shù)據(jù)的銀行中相對平緩。

歸母凈利潤方面，除已披露年報的常熟農(nóng)商行外，杭州銀行、齊魯銀行、青島銀行、浦發(fā)銀行也均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，各家銀行均表現(xiàn)良好，杭州銀行、常熟農(nóng)商行、寧波銀行不良貸款率均為0.76%，其中，常熟農(nóng)商行較年初微降0.01個百分點，寧波銀行、杭州銀行不良率均與上年末持平；齊魯銀行不良貸款率1.09%，較上年末下降0.1個百分點；青島銀行不良貸款率1.12%，較上年末下降0.02個百分點；浦發(fā)銀行不良貸款率1.31%，較上年末下降0.05個百分點。

對于上述A股上市銀行半年度業(yè)績回暖的原因，蘇商銀行特約研究員高政揚表示，在資產(chǎn)端，上半年中國經(jīng)濟溫和復(fù)蘇，帶動銀行資產(chǎn)端信貸需求逐步回暖，銀行順勢加大信貸投放力度，推動信貸規(guī)模實現(xiàn)穩(wěn)定增長。與此同時，在負債端，銀行持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，存款利率下行在一定程度上緩解了負債端成本壓力，助力息差壓力減輕。綜合來看，資產(chǎn)端信貸投放的增加，疊加凈息差降幅收窄并逐步企穩(wěn)，多方因素共同為業(yè)績增長提供了支撐。

銀行股估值持續(xù)修復(fù)

在多家銀行業(yè)績提升的同時，年內(nèi)，銀行股走勢也頗為喜人。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，8月7日早盤，銀行股持續(xù)走強，常熟農(nóng)商行漲超3%，表現(xiàn)尤為突出。截至收盤，42家A股上市銀行中26家收漲，常熟農(nóng)商行以2.47%的漲幅居前，郵儲銀行漲幅達1.69%，重慶銀行、農(nóng)業(yè)銀行、南京銀行、中國銀行、工商銀行、浦發(fā)銀行等多家銀行日內(nèi)漲幅超1%。拉長時間線來看，今年全部42家A股上市銀行的股價均實現(xiàn)上漲，Wind數(shù)據(jù)顯示，浦發(fā)銀行、青島銀行、農(nóng)業(yè)銀行年內(nèi)漲幅已超30%，另有9家銀行漲幅超20%。

“業(yè)績預(yù)喜緩解了市場對凈息差收窄和資產(chǎn)質(zhì)量的擔(dān)憂，進一步強化了銀行板塊的上漲動能?！备哒P表示，銀行業(yè)績改善為股價上漲提供了核心支撐，同時股價表現(xiàn)還受到市場環(huán)境、估值水平及投資者情緒等多重因素的綜合影響。一方面，業(yè)績增長是股價上漲的重要基石，其背后反映的經(jīng)營韌性提升投資者信心，強化了市場對銀行股長期投資價值的認可；另一方面，銀行股的高股息特性持續(xù)吸引險資等中長期資金配置；同時，在被動基金規(guī)模擴容背景下，銀行作為重要指數(shù)權(quán)重股，配置需求得到進一步釋放；此外，銀行板塊估值處于相對洼地，部分個股仍處于破凈狀態(tài)，較低的估值水平也為股價提供了安全邊際。

展望后續(xù)走勢，分析人士預(yù)計銀行板塊大概率呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情。上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛表示，一方面，宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中向好的基礎(chǔ)不斷鞏固，銀行業(yè)基本面持續(xù)改善的邏輯依然成立；另一方面，隨著前期漲幅較大，部分銀行股估值已不便宜，市場可能出現(xiàn)分化。

針對普通投資者的布局策略，曾剛建議關(guān)注四大關(guān)鍵點：一是要關(guān)注基本面，選擇資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健、盈利能力強的銀行；二是要考慮估值水平，避免追高；三是要重視分散投資，不宜過度集中于單一標(biāo)的；四是要有耐心，銀行股更適合中長期持有，享受穩(wěn)定分紅和價值增長。

“綜合來看，銀行板塊長期向好的核心邏輯未發(fā)生改變，具備長期配置價值。”高政揚認為，銀行板塊仍具備顯著配置價值。在經(jīng)濟溫和復(fù)蘇的大背景下，信貸需求回升與負債成本優(yōu)化的趨勢有望持續(xù)，為銀行利潤修復(fù)提供支撐；同時，在政策支持下，險資等中長期資金入市趨勢未改，而銀行股的高股息特性，在當(dāng)前低利率與資產(chǎn)荒環(huán)境下，使其穩(wěn)定的盈利能力和分紅回報具備相對吸引力；此外，被動基金持續(xù)擴容，銀行作為核心指數(shù)權(quán)重股，將持續(xù)受益于資金配置需求的增長。

來源：孟凡霞 周義力