摩根大通發(fā)表報告，在2025年上半年業(yè)績報告前上調(diào)對中國壽險行業(yè)的評級。該行將中國人壽及新華保險H股的評級從“減持”上調(diào)至“增持”，A股評級則上調(diào)至“中性”。此次重新定位反映該行整體看好H股的信念，H股目前相較A股折讓33%。該行列出三大驅(qū)動因素：產(chǎn)品組合優(yōu)化加速，提升盈利能力；監(jiān)管放寬及償付能力資本措施改善利潤率；穩(wěn)健的股市表現(xiàn)支持持續(xù)的盈利預測上調(diào)。另外，壽險行業(yè)H股平均2026財年市盈率7倍及4%股息收益率，鑒于投資者持倉偏低，顯得具吸引力。

摩通預測2025年上半年主要中國保險公司的凈利潤平均按年增長15%，受惠于穩(wěn)健的股市表現(xiàn)(上證綜指年內(nèi)至今上漲7%)、債券估值收益及穩(wěn)定的承保結果。該行預計派息比率將從平均18%降至16%。該行的優(yōu)先級為：中國人壽、中國平安、新華保險、中國財險、人保及太保。

（來源： 格隆匯）