在國際政治經(jīng)濟(jì)格局深度重構(gòu)、國內(nèi)改革發(fā)展進(jìn)入深水區(qū)的關(guān)鍵節(jié)點，中共中央作出建設(shè)全國統(tǒng)一大市場的戰(zhàn)略部署，猶如在激流涌動的經(jīng)濟(jì)海洋中點亮了燈塔。這個決策既是對全球化逆流的主動破局，更是對社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的深化革新，蘊含著破解發(fā)展難題、激活增長動能的戰(zhàn)略智慧。通過建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，打破行政分割，將分散的區(qū)域市場整合為“超級市場”，形成對全球要素資源的強(qiáng)大“引力場”。

為了推動建設(shè)全國統(tǒng)一大市場，實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，近年來，黨中央和國務(wù)院通過一系列政策法規(guī)的完善與制度創(chuàng)新，努力為建設(shè)全國統(tǒng)一大市場進(jìn)行了多方面的頂層設(shè)計。

全國統(tǒng)一大市場建設(shè)是黨中央立足新發(fā)展格局、推動高質(zhì)量發(fā)展的重大戰(zhàn)略部署。利用期貨市場的基本功能，可以助力全國統(tǒng)一大市場建設(shè)。期貨市場作為現(xiàn)代金融體系的核心組成部分，憑借其價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理、資源配置等核心功能，在推動市場標(biāo)準(zhǔn)化、信息透明化、交易高效化方面發(fā)揮著獨特作用。筆者從期貨市場的功能出發(fā)，并結(jié)合具有中國特色的期貨服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)實踐案例，來闡述期貨市場對全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的支撐作用。

提供定價基準(zhǔn)

破除區(qū)域壁壘

期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)功能，能為全國統(tǒng)一大市場提供主要大宗商品的定價基準(zhǔn)，從而破除區(qū)域壁壘。期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能源于其集中化交易機(jī)制，通過匯聚全國乃至全球的供求信息，形成公開透明的遠(yuǎn)期價格信號。這一價格不僅為現(xiàn)貨市場提供基準(zhǔn)參考，還能打破區(qū)域間因信息不對稱而導(dǎo)致的價格割裂。

一是建立全國性價格錨點。期貨價格通過整合跨區(qū)域、跨行業(yè)的供需數(shù)據(jù)，形成統(tǒng)一的市場預(yù)期。例如，鄭商所的棉花期貨價格反映新疆、河南等主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)與東部紡織企業(yè)需求，成為全國棉花貿(mào)易的定價基準(zhǔn)，80%的棉花交易以鄭商所價格為參考。這種標(biāo)準(zhǔn)化定價機(jī)制有效抑制了地方性壟斷定價行為，推動全國市場從“分散議價”向“統(tǒng)一標(biāo)價”轉(zhuǎn)變。

二是促進(jìn)跨區(qū)域資源流動。期貨價格的權(quán)威性有助于引導(dǎo)資源向高效率區(qū)域流動。以甲醇期貨為例，西北地區(qū)作為主產(chǎn)區(qū)，通過期貨交割庫與東部消費市場直接對接，依托期貨價格優(yōu)化物流路徑，減少中間環(huán)節(jié)成本，實現(xiàn)“西醇東運”的規(guī)模化流通。這種以價格為紐帶的資源配置模式，打破了傳統(tǒng)地理限制，加速形成全國統(tǒng)一的生產(chǎn)、流通網(wǎng)絡(luò)。

三是增強(qiáng)國際定價話語權(quán)。例如，原油期貨與PTA期貨的國際影響力提升，使我國從價格接受者逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閰^(qū)域定價中心，為國內(nèi)企業(yè)參與全球分工提供了穩(wěn)定的價格環(huán)境。這種內(nèi)外聯(lián)動的定價能力，既是全國統(tǒng)一大市場開放性的體現(xiàn)，也是其融入全球價值鏈的重要支撐。

穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈運行

提升市場韌性

期貨市場具有風(fēng)險管理功能，有助于穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈運行，提升市場韌性。期貨市場為企業(yè)提供抵御價格波動的“緩沖墊”，降低跨區(qū)域經(jīng)營的不確定性，增強(qiáng)全國市場的抗風(fēng)險能力。

一是鎖定成本與收益，保障跨周期經(jīng)營。企業(yè)可以通過期貨市場對沖原材料價格波動風(fēng)險。例如，可口可樂、農(nóng)夫山泉等飲料企業(yè)利用白糖期貨與瓶片期貨鎖定糖價和PET成本，確保供應(yīng)鏈的穩(wěn)定。這種風(fēng)險管理機(jī)制使企業(yè)能夠跨越生產(chǎn)周期，布局全國市場，避免因短期價格波動而導(dǎo)致的區(qū)域性短缺或過剩。

二是提高產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效率。期貨工具的應(yīng)用推動上下游企業(yè)形成風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制。以聚酯產(chǎn)業(yè)鏈為例，PTA期貨（原料）與短纖期貨（成品）的聯(lián)動，幫助紡織企業(yè)實現(xiàn)從原油到成衣的全鏈條套保，減少上下游價格傳導(dǎo)遲滯帶來的摩擦成本。這種協(xié)同效應(yīng)強(qiáng)化了產(chǎn)業(yè)鏈的全國性整合，促進(jìn)了跨區(qū)域分工合作。

三是支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。新能源、綠色金融等領(lǐng)域依托期貨工具創(chuàng)新，實現(xiàn)風(fēng)險管控。例如，電力期貨的試點設(shè)計，可為新能源發(fā)電企業(yè)提供電價波動對沖方案，助力跨區(qū)域電力交易市場的建設(shè)。此類創(chuàng)新工具的應(yīng)用，為全國統(tǒng)一大市場覆蓋新興領(lǐng)域提供了風(fēng)險管理基礎(chǔ)設(shè)施。

引導(dǎo)要素高效流動

優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)

期貨市場具有資源配置功能，通過價格信號與金融工具的雙重作用，引導(dǎo)資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)等要素流向高附加值領(lǐng)域，推動全國市場從低水平擴(kuò)張向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。

一是資本跨區(qū)域精準(zhǔn)配置。期貨市場的投資吸引力引導(dǎo)社會資本流向高效率產(chǎn)業(yè)。例如，棉花期貨價格持續(xù)上漲時，資金向新疆棉田與智能化紡織廠集中，推動西部農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化與東部制造業(yè)升級的協(xié)同發(fā)展。這種市場化配置機(jī)制貼合實際需求，減少了資源錯配。

二是促進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)化與數(shù)字化轉(zhuǎn)型。期貨交割標(biāo)準(zhǔn)倒逼現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)升級。例如，鄭商所通過甲醇、純堿等品種的交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，推動生產(chǎn)企業(yè)改進(jìn)工藝，同時依托數(shù)字化倉單系統(tǒng)實現(xiàn)全國庫存可視化，降低物流與融資成本。標(biāo)準(zhǔn)化與數(shù)字化的結(jié)合，為全國統(tǒng)一大市場建設(shè)提供技術(shù)支撐。

三是服務(wù)鄉(xiāng)村振興與區(qū)域平衡發(fā)展。“保險+期貨”模式將風(fēng)險管理延伸至農(nóng)業(yè)生產(chǎn)端。例如，新疆棗農(nóng)通過參與紅棗“保險+期貨”項目，鎖定收益，同時擴(kuò)大種植規(guī)模。再如，花生期貨幫助農(nóng)戶根據(jù)價格信號調(diào)整種植結(jié)構(gòu)，避免區(qū)域性供需失衡。這些實踐案例充分說明，期貨市場有助于縮小城鄉(xiāng)之間、區(qū)域之間參與能力的差距，促進(jìn)實現(xiàn)共同富裕目標(biāo)。

完善市場規(guī)則

構(gòu)建統(tǒng)一治理框架

期貨市場的高質(zhì)量發(fā)展需要與全國統(tǒng)一大市場的制度設(shè)計相協(xié)同，其自身規(guī)則創(chuàng)新亦為市場治理提供了經(jīng)驗借鑒。

一是推動市場基礎(chǔ)制度統(tǒng)一。期貨市場的交割規(guī)則、合約設(shè)計等標(biāo)準(zhǔn)化實踐，為現(xiàn)貨市場提供范本。例如，純堿期貨交割庫向光伏玻璃主產(chǎn)區(qū)延伸，推動跨省物流與質(zhì)檢標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，減少地方保護(hù)主義干擾。此類制度輸出加速了全國市場規(guī)則的一體化進(jìn)程。

二是強(qiáng)化跨區(qū)域監(jiān)管協(xié)同。《中華人民共和國期貨和衍生品法》施行后，期貨交易所與現(xiàn)貨交易中心的聯(lián)合監(jiān)管框架逐步建立，信息共享與風(fēng)險處置機(jī)制覆蓋全國，有效遏制了市場分割與投機(jī)炒作。這種監(jiān)管協(xié)同為統(tǒng)一的市場治理體系提供了金融領(lǐng)域樣板。

三是促進(jìn)國際國內(nèi)規(guī)則銜接。我國期貨市場正成為境內(nèi)外規(guī)則對接的試驗田。例如，與香港金融市場合作開發(fā)綠色金融衍生品，既服務(wù)境內(nèi)低碳轉(zhuǎn)型，又推動區(qū)域碳市場互聯(lián)互通。這種開放創(chuàng)新為全國統(tǒng)一大市場融入全球體系拓寬了路徑。

五方面發(fā)力

助力全國統(tǒng)一大市場建設(shè)

綜合來看，期貨市場憑借其功能優(yōu)勢，已成為全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的核心“助推器”：價格發(fā)現(xiàn)功能破除區(qū)域定價壁壘，風(fēng)險管理功能增強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈韌性，資源配置功能優(yōu)化要素流動，制度創(chuàng)新功能完善治理框架。

未來，隨著期貨品種覆蓋面進(jìn)一步擴(kuò)大，期現(xiàn)市場聯(lián)動進(jìn)一步深化，“上海價格”“鄭州價格”“大連價格”“廣州價格”等將成為全球資源配置的“中國坐標(biāo)”。若能持續(xù)發(fā)揮期貨市場的樞紐作用，定能為建設(shè)高效規(guī)范、公平競爭、充分開放的全國統(tǒng)一大市場提供助力，為中國式現(xiàn)代化注入強(qiáng)勁動能。

當(dāng)前，全國統(tǒng)一大市場建設(shè)已進(jìn)入破除地方保護(hù)、打通要素流通堵點的攻堅階段。期貨市場作為現(xiàn)代金融體系的樞紐，其價格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險管理、資源配置功能與全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的目標(biāo)深度契合。筆者認(rèn)為，期貨市場可以從五方面發(fā)力，成為全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的重要抓手，破解市場分割難題，推動要素高效配置與制度規(guī)則統(tǒng)一。

第一，進(jìn)一步構(gòu)建戰(zhàn)略性品種體系，強(qiáng)化全國價格錨定能力。一是加速重點領(lǐng)域期貨品種創(chuàng)新。針對能源安全、綠色轉(zhuǎn)型等國家戰(zhàn)略需求，推動電力期貨、碳排放權(quán)期貨、物流指數(shù)期貨等新品種上市，覆蓋光伏玻璃、新能源汽車材料等新興產(chǎn)業(yè)鏈。例如，電力期貨可促進(jìn)跨區(qū)域電價聯(lián)動，破解新能源消納壁壘；碳排放權(quán)期貨可以引導(dǎo)碳配額跨區(qū)域交易，形成全國統(tǒng)一的碳定價基準(zhǔn)。二是優(yōu)化交割標(biāo)準(zhǔn)與區(qū)域布局。完善大宗商品交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，推動現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)升級。以純堿期貨為例，通過將交割標(biāo)準(zhǔn)與光伏玻璃生產(chǎn)需求匹配，倒逼企業(yè)技術(shù)改造，同時在全國主要產(chǎn)銷區(qū)增設(shè)交割庫，打破地域性壟斷。棉花期貨已實現(xiàn)新疆產(chǎn)區(qū)與東部消費市場無縫對接，此類模式可復(fù)制至其他品種，促進(jìn)跨區(qū)域資源調(diào)度。

第二，推廣“保險+期貨”模式，彌合城鄉(xiāng)市場參與鴻溝。一是建立農(nóng)業(yè)風(fēng)險分散長效機(jī)制。例如，新疆紅棗“保險+期貨”價格險項目幫助棗農(nóng)鎖定了收益，這種模式可推廣至中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)，通過期貨市場轉(zhuǎn)移價格波動風(fēng)險，提升小農(nóng)戶對接全國大市場的抗風(fēng)險能力。二是構(gòu)建中小企業(yè)風(fēng)險管理服務(wù)體系。引導(dǎo)期貨公司與行業(yè)協(xié)會合作，為中小微企業(yè)提供定制化套保方案。例如，針對長三角紡織產(chǎn)業(yè)集群，開發(fā)PTA期貨與短纖期貨的組合套保工具，降低原材料采購與庫存管理成本，破解區(qū)域產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同不足的難題。

第三，完善期現(xiàn)聯(lián)動基礎(chǔ)設(shè)施，破解物流與規(guī)則割裂。一是建設(shè)數(shù)字化倉單流通平臺。依托區(qū)塊鏈技術(shù)，建立全國性倉單登記系統(tǒng)，實現(xiàn)大宗商品庫存實時可視化。二是統(tǒng)一跨區(qū)域物流與質(zhì)檢標(biāo)準(zhǔn)。以期貨交割規(guī)則為藍(lán)本，推動現(xiàn)貨市場質(zhì)檢、倉儲等標(biāo)準(zhǔn)一體化。

第四，強(qiáng)化跨區(qū)域監(jiān)管協(xié)同，構(gòu)建統(tǒng)一風(fēng)險防控網(wǎng)絡(luò)。一是建立期現(xiàn)市場聯(lián)合監(jiān)管機(jī)制?？梢詷?gòu)建期貨交易所與現(xiàn)貨交易中心的數(shù)據(jù)共享平臺，實時監(jiān)測跨市場異常交易行為。例如，針對易受投機(jī)炒作影響的品種，可建立期現(xiàn)價格聯(lián)動預(yù)警系統(tǒng)，打擊囤積居奇等擾亂市場秩序的行為。二是實施負(fù)面清單動態(tài)管理。對照《市場準(zhǔn)入負(fù)面清單》，清理地方性限制期貨交割庫設(shè)立、阻礙跨區(qū)域套保的隱性壁壘。

第五，推動期貨市場雙向開放，銜接國際國內(nèi)規(guī)則體系。一是加大引入境外機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)期貨市場力度，擴(kuò)大QFII、RQFII在商品期貨領(lǐng)域的投資范圍，允許境外機(jī)構(gòu)參與更多期貨品種交易。上海原油期貨現(xiàn)已吸引新加坡、中東投資者，未來可探索與共建“一帶一路”國家建立交割庫網(wǎng)絡(luò)，提升“中國價格”的全球輻射力。二是試點跨境衍生品互聯(lián)互通。例如，可以聯(lián)合香港交易所推出以人民幣計價的大宗商品指數(shù)期貨，探索與歐盟碳市場互認(rèn)機(jī)制。再如，20號膠可通過保稅交割實現(xiàn)境內(nèi)外庫存聯(lián)動，此類模式也可以擴(kuò)展至新能源金屬，助力國內(nèi)國際雙循環(huán)?？梢怨膭罹硟?nèi)期貨公司在東南亞、中東設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，輸出“期貨標(biāo)準(zhǔn)”。

期貨市場不僅是價格信號的“發(fā)射器”，更是制度創(chuàng)新的“試驗田”。通過品種創(chuàng)新錨定全國定價基準(zhǔn)、基礎(chǔ)設(shè)施聯(lián)通破除物流壁壘、監(jiān)管協(xié)同打擊地方保護(hù)、雙向開放對接全球規(guī)則，期貨市場可系統(tǒng)性破解全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的深層梗阻，將期貨功能嵌入全國統(tǒng)一大市場建設(shè)的“施工圖”之中，最終實現(xiàn)要素流通“零阻力”，真正實現(xiàn)全國統(tǒng)一大市場“全聯(lián)通”。

（來源：期貨日報網(wǎng) 作者：肖成）