在多個(gè)順周期板塊助力下，7月22日，A股三大股指集體創(chuàng)出今年以來新高，整個(gè)市場(chǎng)有超過2500只個(gè)股飄紅，成交額達(dá)1.93萬億元。從行業(yè)板塊表現(xiàn)看，建筑材料、鋼鐵等大基建相關(guān)板塊延續(xù)前一日漲勢(shì)，煤炭板塊午后強(qiáng)勢(shì)拉升并領(lǐng)漲申萬一級(jí)行業(yè)，計(jì)算機(jī)、通信、電子等科技成長(zhǎng)板塊表現(xiàn)相對(duì)靠后。

結(jié)合對(duì)公募基金二季報(bào)持倉(cāng)情況的分析，業(yè)內(nèi)人士當(dāng)前仍然對(duì)科技成長(zhǎng)方向青睞有加，軍工、低空經(jīng)濟(jì)、AI+、人形機(jī)器人等板塊受政策及行業(yè)利好催化較多，且表現(xiàn)出較高的景氣度；對(duì)于基建板塊，具備高股息率的建筑央企以及在新能源發(fā)電、儲(chǔ)能等領(lǐng)域擁有核心技術(shù)、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)受到重視。

市場(chǎng)成交超1.9萬億元

7月22日，A股整體呈現(xiàn)震蕩上漲態(tài)勢(shì)，三大股指均創(chuàng)出今年以來新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至當(dāng)日收盤，上證指數(shù)漲0.62%，報(bào)3581.86點(diǎn)；深證成指漲0.84%，報(bào)11099.83點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.61%，報(bào)2310.86點(diǎn)。

梳理7月22日A股成交及板塊活躍情況，據(jù)了解，市場(chǎng)行情整體呈現(xiàn)出三大特征：

一是在指數(shù)沖高的同時(shí)，市場(chǎng)成交額明顯放量。Wind數(shù)據(jù)顯示，7月22日，A股市場(chǎng)成交額為1.93萬億元，較前一個(gè)交易日增加超2000億元，并創(chuàng)下3月7日以來階段新高。從近期市場(chǎng)整體成交情況看，上證指數(shù)自7月17日以來再度發(fā)力上漲，市場(chǎng)成交額也“水漲船高”，7月17日至22日的4個(gè)交易日，A股日成交額分別為1.56萬億元、1.59萬億元、1.73萬億元、1.93萬億元，持續(xù)放量。

二是從行業(yè)板塊看，大基建板塊繼續(xù)保持前一日漲勢(shì)，多只個(gè)股批量漲停。截至7月22日收盤，申萬一級(jí)行業(yè)中，建筑材料、建筑裝飾、鋼鐵等行業(yè)漲幅居前，此外水利水電建設(shè)、挖掘機(jī)、西部大基建、大基建央企等多個(gè)熱點(diǎn)概念板塊表現(xiàn)活躍；筑博設(shè)計(jì)、深水規(guī)院連續(xù)2個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)20%漲停，萬年青、韓建河山、四方新材、四川金頂、三和管樁、中國(guó)能建、中國(guó)電建、中設(shè)股份等多只個(gè)股連續(xù)2個(gè)交易日漲停。

三是煤炭、石油石化等能源板塊異軍突起。Wind數(shù)據(jù)顯示，煤炭板塊7月22日午后突然拉升，截至當(dāng)日收盤漲幅擴(kuò)大至6.18%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中高居第一，山西焦煤、昊華能源、山煤國(guó)際、潞安環(huán)能、淮北礦業(yè)、晉控煤業(yè)等個(gè)股集體漲停。期市方面，截至7月22日夜盤收盤，焦煤期貨主力合約漲11%，焦炭期貨主力合約漲5.29%。石油石化板塊以2.02%的漲幅在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中位居第六，寶利國(guó)際漲近7%，恒力石化漲逾6%，廣匯能源、華錦股份、桐昆股份、榮盛石化等漲幅居前。

科技成長(zhǎng)方向仍受青睞

從市場(chǎng)風(fēng)格看，前述在7月22日表現(xiàn)活躍的大基建、能源多屬于順周期板塊，相比之下，計(jì)算機(jī)、通信、電子等科技成長(zhǎng)板塊則集體迎來調(diào)整，板塊當(dāng)日跌幅分別為0.73%、0.43%、0.24%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中表現(xiàn)靠后。不過結(jié)合對(duì)公募基金2025年二季報(bào)等數(shù)據(jù)的分析，當(dāng)前業(yè)內(nèi)人士仍然對(duì)科技成長(zhǎng)方向青睞有加。

招商證券首席策略分析師張夏認(rèn)為，2025年二季度主動(dòng)偏股基金加倉(cāng)思路主要圍繞科技、大金融、軍工、醫(yī)藥展開。二季度以來，AI板塊持續(xù)維持高景氣度，各大廠商紛紛加大AI相關(guān)的資本性開支投入，進(jìn)一步帶動(dòng)AI服務(wù)器、AI芯片、光模塊等AI基礎(chǔ)設(shè)施需求，疊加AI技術(shù)持續(xù)演進(jìn)推動(dòng)科技公司不斷升級(jí)AI大模型，在美股科技巨頭持續(xù)創(chuàng)新高帶動(dòng)下，主動(dòng)偏股基金聚焦科技主線，重點(diǎn)增配通信設(shè)備等板塊。

在國(guó)投證券首席策略行業(yè)分析師林榮雄看來，現(xiàn)階段風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升是市場(chǎng)定價(jià)的核心因素，以創(chuàng)業(yè)板指為代表的大盤成長(zhǎng)方向或成最受益的方向，今年三季度，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)占優(yōu)是大概率事件且行情有望持續(xù)?！皬墓乐到嵌瓤矗?dāng)前創(chuàng)業(yè)板指市盈率（PE）處于近十年來相對(duì)低位水平，估值分位數(shù)對(duì)比主流寬基指數(shù)也處于低水平；從基本面情況看，創(chuàng)業(yè)板指一季度利潤(rùn)增速在眾多寬基指數(shù)中顯著占優(yōu)?！?/p>

結(jié)合對(duì)公募基金二季報(bào)的分析，廣發(fā)證券策略首席分析師劉晨明認(rèn)為，對(duì)于科技等景氣成長(zhǎng)方向，建議繼續(xù)關(guān)注當(dāng)下基本面占優(yōu)的品種以及短期存在邊際變化的行業(yè)，如游戲、算力、創(chuàng)新藥、機(jī)器人等；對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期類資產(chǎn)，雖然短期凈資產(chǎn)收益率（ROE）迎來大幅改善依然較難，但考慮到后續(xù)宏觀政策可能提振市場(chǎng)對(duì)這類資產(chǎn)的上行預(yù)期，因此當(dāng)前建議重視券商、金融IT、地產(chǎn)等板塊。

后市看好四方面投資機(jī)遇

對(duì)于A股后市配置，華龍證券策略分析師朱金金建議關(guān)注政策支持和業(yè)績(jī)催化兩大方向，具體看好四方面投資機(jī)遇：一是科技和先進(jìn)制造等成長(zhǎng)方向，相關(guān)板塊市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，受到政策及行業(yè)利好催化較多，且表現(xiàn)出較高的景氣度，關(guān)注軍工、低空經(jīng)濟(jì)、AI+、人形機(jī)器人等品種；二是鋼鐵、光伏、水泥、鋰電、電力裝備、汽車等行業(yè)；三是“兩重”“兩新”“城市更新”等政策帶動(dòng)方向；四是中報(bào)業(yè)績(jī)有望改善或超預(yù)期的方向，非銀金融、有色金屬、農(nóng)林牧漁、電子等行業(yè)公司，業(yè)績(jī)預(yù)喜占比較高。

對(duì)于近期表現(xiàn)活躍的基建板塊，國(guó)信證券策略首席分析師王開認(rèn)為，在政策呵護(hù)引導(dǎo)以及市場(chǎng)需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，基建板塊正迎來新的發(fā)展機(jī)遇，其不僅僅是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的穩(wěn)定器，更是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)、構(gòu)建全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的新引擎。

就基建方向的投資，王開推薦關(guān)注兩條主線：一是從“量”到“質(zhì)”的轉(zhuǎn)變，過去基建投資更多關(guān)注投資規(guī)模的“量”，而當(dāng)前和未來，基建投資將更加注重投資效益的“質(zhì)”，能夠優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、提升區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展水平的重大項(xiàng)目將獲得優(yōu)先支持；城市更新、老舊小區(qū)改造、地下管網(wǎng)建設(shè)等項(xiàng)目將持續(xù)發(fā)力；5G、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新基建板塊有望迎來加速發(fā)展；新能源基礎(chǔ)設(shè)施、生態(tài)環(huán)保工程等綠色基建項(xiàng)目將成為投資新熱點(diǎn)。二是聚焦高股息、政策護(hù)城河與技術(shù)領(lǐng)先的龍頭企業(yè)，包括具備高股息率的建筑央企、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)提供商以及在新能源發(fā)電、儲(chǔ)能、輸電等領(lǐng)域擁有核心技術(shù)、項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。

（來源：中國(guó)證券報(bào) 作者：胡雨）