今年剛過半，險(xiǎn)資舉牌次數(shù)已超過去年，達(dá)21次。與此同時(shí)，繼舉牌潮后，險(xiǎn)資開始沖刺IPO（首次公開募股）賽道。7月22日，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在“長(zhǎng)錢長(zhǎng)投”政策導(dǎo)向下，險(xiǎn)資正通過IPO戰(zhàn)略性布局。近日，泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司、中國(guó)平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司在內(nèi)的頭部險(xiǎn)企相繼出手，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

其中，泰康人壽1.79億元參與峰岹科技（深圳）股份有限公H股IPO。在業(yè)內(nèi)人士看來，險(xiǎn)資舉牌與IPO投資雙線并進(jìn)，表明其正從傳統(tǒng)固收類資產(chǎn)向權(quán)益類資產(chǎn)傾斜，以應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境下的利差損壓力。

IPO賽道頻現(xiàn)險(xiǎn)資身影

7月18日，泰康人壽公告稱，公司以H股基石投資者身份參與投資峰岹科技IPO，投資峰岹科技H股的賬面余額為1.79億元，占峰岹科技上市發(fā)行H股股份類別的8.69%。

回顧來看，7月9日，峰岹科技正式登陸香港交易所，成為今年深圳新增首家以“A+H”模式（同時(shí)在內(nèi)地A股和香港H股上市）登陸資本市場(chǎng)的企業(yè)。據(jù)悉，該公司是一家電機(jī)驅(qū)動(dòng)芯片半導(dǎo)體公司。

與泰康人壽布局領(lǐng)域不同，中國(guó)人壽等公司則將目光投向綠色能源。7月16日，由中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司擔(dān)任投資顧問、中國(guó)人壽作為投資主體出資的新能源“巨無(wú)霸”華電新能源集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華電新能”）登陸A股，最高募集資金總額可達(dá)181.71億元，成為今年以來A股最大IPO項(xiàng)目。其中，中國(guó)保險(xiǎn)投資基金以10.07億元參與戰(zhàn)略配售，獲配3.17億股，成為該項(xiàng)目最大戰(zhàn)略投資者。年內(nèi)，中國(guó)保險(xiǎn)投資基金資本市場(chǎng)加速布局，已相繼成為南通泰禾化工股份有限公司等多家新上市公司的戰(zhàn)略投資者。

于中國(guó)人壽而言，早在2021年12月，該公司便以20億元戰(zhàn)略投資華電新能。此次，中國(guó)人壽通過IPO戰(zhàn)略配售進(jìn)一步增持華電新能3.01億股，獲配金額9.59億元，上市后持股達(dá)10.97億股，占比2.68%，仍位列華電新能第三大股東。中國(guó)人壽表示，該項(xiàng)目既是持續(xù)推進(jìn)ESG/綠色投資的重要舉措，也是秉承“長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、穩(wěn)健投資”的頭雁范例。

以原始股東的身份參與華電新能A股IPO的還有平安人壽，招股書顯示，平安人壽對(duì)華電新能持股數(shù)量2.19億股，持股比例0.61%。

“險(xiǎn)資布局IPO科技或綠色能源，或看好未來長(zhǎng)期的發(fā)展前景，‘雙碳’目標(biāo)的積極推動(dòng)下，綠色能源、科技創(chuàng)新是未來投資主旋律，投資回報(bào)預(yù)期值得期待?！必?cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮表示，險(xiǎn)資加速布局IPO，主要源于在低利率市場(chǎng)環(huán)境下的利差損失壓力加劇，險(xiǎn)資需要加快尋找靠譜且投資回報(bào)預(yù)期較好的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提前布局優(yōu)質(zhì)股權(quán)，或是緩解利差損失、提升投資回報(bào)預(yù)期的選擇。

海南縱帆私募基金經(jīng)理王兆江也表示，從市場(chǎng)端來看，險(xiǎn)資作為“耐心資本”，通過基石投資、戰(zhàn)略配售等方式為IPO企業(yè)提供長(zhǎng)期資金支持，減少市場(chǎng)短期投機(jī)行為。此外，通過重點(diǎn)布局半導(dǎo)體、新能源等國(guó)家戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)，如峰岹科技和華電新能，可以推動(dòng)科技自主與“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

或持續(xù)聚焦硬科技、新能源領(lǐng)域

險(xiǎn)資加速布局IPO的背后，離不開政策端和市場(chǎng)端的雙輪驅(qū)動(dòng)。

近日，新版國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核機(jī)制重磅發(fā)布。財(cái)政部印發(fā)的《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資 進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核的通知》，明確要求進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核，推動(dòng)保險(xiǎn)資金全面建立三年以上長(zhǎng)周期考核機(jī)制。在業(yè)內(nèi)人士看來，財(cái)政部調(diào)整國(guó)有險(xiǎn)企績(jī)效指標(biāo)，旨在降低短期波動(dòng)影響，鼓勵(lì)長(zhǎng)期持股。

金融監(jiān)管總局年內(nèi)也在優(yōu)化保險(xiǎn)資金比例監(jiān)管政策，加大對(duì)資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，將部分檔位償付能力充足率對(duì)應(yīng)的權(quán)益類資產(chǎn)比例上調(diào)5%，上限最高提至不超過50%。這意味著新規(guī)將進(jìn)一步釋放增量入市資金。

聚焦于市場(chǎng)端，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，傳統(tǒng)固收資產(chǎn)收益率下降，險(xiǎn)資需通過權(quán)益投資（如IPO戰(zhàn)略配售）提升回報(bào)。另外，科技與綠色能源賽道增長(zhǎng)確定性高?！皬碾U(xiǎn)資‘長(zhǎng)錢長(zhǎng)投’雙管齊下釋放的信號(hào)來看，意味著長(zhǎng)期投資理念深化?！蓖跽捉硎荆瑢?duì)險(xiǎn)資自身而言，一方面可以優(yōu)化資產(chǎn)配置，科技與綠色能源行業(yè)增長(zhǎng)潛力大，符合險(xiǎn)資長(zhǎng)期穩(wěn)健收益需求。例如，華電新能上市首日漲幅125.79%，據(jù)大致粗略測(cè)算分析，中國(guó)人壽浮盈數(shù)十億元。另一方面，可以提升抗周期能力，公用事業(yè)（如環(huán)保、新能源）現(xiàn)金流穩(wěn)定，與險(xiǎn)資久期匹配，降低組合波動(dòng)性。

“險(xiǎn)資‘長(zhǎng)錢長(zhǎng)投’，一方面是通過提升OCI（其他綜合收益）賬戶投資比例，來達(dá)到平滑利潤(rùn)的作用；另一方面是擠入IPO賽道，提前鎖定優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)錢長(zhǎng)投，通過長(zhǎng)期布局投資提升整體回報(bào)預(yù)期?！惫┝帘硎荆啾绕鹋e牌，通過布局IPO，一方面是在一級(jí)市場(chǎng)尋找優(yōu)質(zhì)股權(quán)，二級(jí)市場(chǎng)享受一定的估值溢價(jià)，擴(kuò)大利潤(rùn)空間；另一方面是IPO市場(chǎng)的投資回報(bào)預(yù)期更大，空間更足，更有利于投資利潤(rùn)的釋放。

未來，險(xiǎn)資可能在二級(jí)市場(chǎng)積極尋找低估值、高股息的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，基于此，郭施亮表示，需要關(guān)注的是，隨著市場(chǎng)行情回暖，這類資產(chǎn)機(jī)會(huì)可能會(huì)減少，險(xiǎn)資開始轉(zhuǎn)投IPO市場(chǎng)，在低估區(qū)域、回報(bào)前景可觀的領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會(huì)，但相比起低估值高股息的成熟資產(chǎn)，在IPO市場(chǎng)尋找機(jī)會(huì)會(huì)存在一定的不確定風(fēng)險(xiǎn)，例如上市時(shí)間延后、政策環(huán)境變化等，都會(huì)影響未來的投資回報(bào)能力。

對(duì)于險(xiǎn)資IPO布局的未來趨勢(shì)，王兆江認(rèn)為，或持續(xù)聚焦硬科技、新能源領(lǐng)域。進(jìn)一步而言，半導(dǎo)體、AI、高端制造等“硬科技”領(lǐng)域，以及風(fēng)電、儲(chǔ)能等綠色產(chǎn)業(yè)仍將是重點(diǎn)。預(yù)計(jì)未來三年，國(guó)有險(xiǎn)企在相關(guān)領(lǐng)域的持倉(cāng)占比可能從8%—10%提升至15%—20%，年增資金2000億—3000億元。接下來，除了戰(zhàn)略投資模式可能多樣化，ESG投資權(quán)重或?qū)⑻嵘?，險(xiǎn)資可能將更注重綠色金融。不僅如此，由于險(xiǎn)資可通過港股通靈活配置，A+H股雙重上市企業(yè)或更受青睞。

（來源：北京商報(bào) ）