自2023年7月21日上市至今，廣期所的碳酸鋰期貨已運行滿兩年。其間，越來越多鋰電產(chǎn)業(yè)企業(yè)通過靈活運用碳酸鋰期貨與期權(quán)工具，有效對沖價格波動風(fēng)險，期貨服務(wù)實體經(jīng)濟的功能得到了充分發(fā)揮。如今，碳酸鋰期貨不僅成為國內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)廣泛認(rèn)可的重要定價基準(zhǔn)，更獲得了國際市場的認(rèn)可，成為全球碳酸鋰貿(mào)易的重要定價參考。

這背后，離不開廣期所在市場培育上的努力。從發(fā)揮產(chǎn)業(yè)基地的示范引領(lǐng)作用，到覆蓋全國的培訓(xùn)活動，廣期所一步步推動碳酸鋰期貨功能發(fā)揮，深入扎根產(chǎn)業(yè)土壤。

回望過去兩年，碳酸鋰期貨的上市，不僅破解了傳統(tǒng)貿(mào)易的風(fēng)險管理難題，更給鋰電產(chǎn)業(yè)鏈注入了一劑穿越周期的“強心針”，保障其在高質(zhì)量發(fā)展的路上行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

鋰電產(chǎn)業(yè)的“通用語言”

“碳酸鋰期貨像原料采購單一樣，已成為鋰電行業(yè)的‘日用品’?！焙贾轃崧?lián)集團新能源業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人侯志偉感慨道，碳酸鋰期貨上市兩年來，對鋰電行業(yè)造成了深刻影響。當(dāng)前，無論是原料端還是終端市場，十家企業(yè)有九家都能對“期貨定價”娓娓道來，即便未直接參與期貨交易，也早已通過期現(xiàn)結(jié)合模式開展貿(mào)易，或參考期貨價格規(guī)劃產(chǎn)銷。

這些鋰電產(chǎn)業(yè)深度參與期貨市場的現(xiàn)象，是熱聯(lián)集團碳酸鋰貿(mào)易業(yè)務(wù)快速發(fā)展的“助推劑”。作為2024年才涉足碳酸鋰貿(mào)易的“新手”，熱聯(lián)集團的業(yè)務(wù)發(fā)展非常迅速，今年前5個月便完成了去年全年的貿(mào)易量。 據(jù)了解，熱聯(lián)集團是一家專業(yè)從事國際、國內(nèi)大宗商品及產(chǎn)業(yè)服務(wù)的杭州國有企業(yè)，經(jīng)營品種覆蓋黑色金屬全鏈條，并將黑色金屬領(lǐng)域成熟的運營模式復(fù)制到“非黑”領(lǐng)域。

“沒有期貨工具，我們根本無法涉足鋰電行業(yè)?！焙钪緜ケ硎?，作為深耕大宗商品領(lǐng)域的企業(yè)，公司的貿(mào)易業(yè)務(wù)都依托期貨市場開展。其中，碳酸鋰貿(mào)易業(yè)務(wù)發(fā)展之所以快速，本質(zhì)是碳酸鋰期貨市場快速發(fā)展的縮影。

據(jù)了解，上市兩年來，碳酸鋰期貨成交量與持倉量穩(wěn)步增長，尤其是以產(chǎn)業(yè)企業(yè)為主的一般法人客戶，參與度顯著提升。

數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，碳酸鋰期貨成交量約2959.19萬手，日均持倉量43.59萬手。其中，一般法人客戶日均持倉43.27萬手，占比49.63%，相較2023年的18.50%，提升了31.13個百分點，進一步滿足了產(chǎn)業(yè)企業(yè)的風(fēng)險管理需求。

一般法人客戶參與度大幅提升，反映出鋰電產(chǎn)業(yè)企業(yè)主動運用期貨工具應(yīng)對市場波動的意識顯著增強。

“在碳酸鋰價格下行周期，碳酸鋰產(chǎn)業(yè)企業(yè)普遍通過套期保值鎖定生產(chǎn)利潤，同時積極采用期貨點價模式銷售，將現(xiàn)貨定價與期貨價格深度綁定，持續(xù)提升風(fēng)險管理效能。這種產(chǎn)業(yè)實踐的深化，推動期貨定價模式成為上下游企業(yè)的共識。”侯志偉表示，在碳酸鋰價格波動下，產(chǎn)業(yè)企業(yè)實實在在地嘗到了期貨工具的甜頭兒。當(dāng)前，國內(nèi)上下游企業(yè)都已接受以期貨價格為主的定價模式，同時促使碳酸鋰期貨日益成熟。

產(chǎn)業(yè)對期貨工具的擁抱，也體現(xiàn)在上市公司的積極布局中。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，已有71家鋰電上市公司發(fā)布關(guān)于開展碳酸鋰期貨套期保值業(yè)務(wù)的公告，較2023年12月末的23家增長了208%。

“這一數(shù)據(jù)大幅躍升，不僅印證了實體企業(yè)對期貨工具的深度認(rèn)可，更彰顯了金融衍生品服務(wù)新能源產(chǎn)業(yè)的深度?！倍辔粯I(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)碳酸鋰期貨讓企業(yè)在價格波動中保持經(jīng)營底氣，當(dāng)期貨定價成為產(chǎn)業(yè)的“通用語言”，碳酸鋰期貨不僅是風(fēng)險管理的工具，更成為推動鋰電產(chǎn)業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。

國際貿(mào)易的“剛性錨點”

當(dāng)前，碳酸鋰期貨不僅是國內(nèi)鋰電產(chǎn)業(yè)公認(rèn)的重要定價基準(zhǔn)，更獲得了國際市場的認(rèn)可，成為全球碳酸鋰貿(mào)易的重要定價參考。

這一突破，在熱聯(lián)集團的國際貿(mào)易中得到了印證?！盁o論是非洲當(dāng)?shù)氐V主，還是國內(nèi)去非洲做生意的客商，看到我們是中國企業(yè)，便知道給我們的報價要以碳酸鋰期貨價格為核心參照?！焙钪緜ケ硎?，如今的非洲貿(mào)易市場，碳酸鋰期貨已成為中國企業(yè)參與交易的“剛性錨點”，市場都清楚中國企業(yè)的定價參考了碳酸鋰期貨，即便合同中未明確載明，期貨價格也是貿(mào)易談判的錨點。

隨著碳酸鋰期貨國際影響力持續(xù)擴大，澳洲市場的定價格局也隨之重塑?！叭ツ?，我們在澳洲采購鋰礦時直接以碳酸鋰期貨價格為基準(zhǔn)，倒推鋰礦結(jié)算價。”侯志偉介紹，當(dāng)前，越來越多海外客戶主動圍繞碳酸鋰期貨價格構(gòu)建報價體系。大家約定直接采用廣期所點價公式結(jié)算，圍繞碳酸鋰期貨價格，換算對應(yīng)的礦價。這一定價機制，直接促使第三方平臺的報價節(jié)奏與碳酸鋰期貨價格聯(lián)動，不僅提升了價格調(diào)整的及時性，更推動了定價過程的公開透明。

侯志偉認(rèn)為，海外礦山主動跟隨廣期所碳酸鋰期貨價格調(diào)整報價，體現(xiàn)了市場對這一價格體系認(rèn)可度的提升。這既是中國期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能有效發(fā)揮的體現(xiàn)，更彰顯了全球鋰電產(chǎn)業(yè)對中國期貨市場價格影響力的認(rèn)可。

在企業(yè)的海外業(yè)務(wù)拓展中，廣期所碳酸鋰期貨扮演著重要角色。碳酸鋰企業(yè)通過對期貨工具的創(chuàng)新應(yīng)用，不僅有效破解了海外資源貿(mào)易中的價格波動難題，更構(gòu)建了可持續(xù)的國際合作模式，推動海外業(yè)務(wù)規(guī)模實現(xiàn)跨越式增長。

作為象嶼集團旗下大宗商品供應(yīng)鏈企業(yè)，自2018年起，象嶼新能源便開始布局海外礦產(chǎn)。2023年9月，象嶼新能源在尼日利亞首都阿布賈設(shè)立集采中心。

“長期以來，碳酸鋰國際化業(yè)務(wù)面臨運輸及加工周期漫長，以及碳酸鋰價格波動頻繁等影響?！毕髱Z新能源副總經(jīng)理陳駿逸表示，2023年碳酸鋰價格下行，鋰礦石從非洲運抵國內(nèi)需要2—3個月，其間價格可能面臨下跌風(fēng)險，若缺乏風(fēng)險對沖工具，虧損難以估量。他們當(dāng)時敢在非洲布局鋰礦貿(mào)易業(yè)務(wù)，與碳酸鋰期貨有很大關(guān)系。

“借助碳酸鋰期貨，象嶼新能源建立了全流程套保機制，在非洲采購礦石時同步進行期貨套保，待礦石運抵國內(nèi)加工為碳酸鋰并銷售后，再對期貨頭寸平倉，完美規(guī)避了跨周期的價格波動風(fēng)險?！标愹E逸表示，碳酸鋰期貨的上市，解決了他們海外業(yè)務(wù)的現(xiàn)貨敞口，增加了他們走出去，做強、做大的信心。

更具突破性的是，象嶼新能源將期貨定價模式創(chuàng)新引入非洲市場，重塑了其與海外礦主的合作邏輯?！耙酝侵薜V市采用一口價模式，時常有礦主因擔(dān)憂虧損而停采、停發(fā)?！标愹E逸表示，借助碳酸鋰期貨后點價模式，象嶼新能源以期貨價為基準(zhǔn)核算礦價，把點價權(quán)讓給礦主，讓其在約定周期內(nèi)擇時鎖價。在碳酸鋰價格下行周期，還給礦主提供“提前收款+遠(yuǎn)期點價”的方案，讓礦主開采后即可收款，并通過“后點價”機制，在后續(xù)價格回升后再給礦主補足差額。該模式不僅激勵礦主持續(xù)開采發(fā)貨，還有效確保了海外鋰礦資源的穩(wěn)定供應(yīng)。

廣期所多維賦能

如今，以碳酸鋰期貨價格為基準(zhǔn)的定價機制，已從最初的探索性實踐，快速成長為貫穿全產(chǎn)業(yè)鏈的主流貿(mào)易模式。這一跨越式發(fā)展的背后，既是產(chǎn)業(yè)鏈對創(chuàng)新模式的主動擁抱，也是廣期所主動作為、多維賦能的成果體現(xiàn)。

作為市場培育的“賦能者”，廣期所于2024年9月啟動“助綠向新”產(chǎn)業(yè)服務(wù)計劃，推出建設(shè)產(chǎn)業(yè)基地、實施產(chǎn)業(yè)培育專項等一攬子措施。2025年4月，廣期所首批“助綠向新”產(chǎn)業(yè)基地正式設(shè)立，確定8家產(chǎn)業(yè)企業(yè)為首批“助綠向新”碳酸鋰品種產(chǎn)業(yè)基地，并支持物產(chǎn)中大、九嶺鋰業(yè)等龍頭企業(yè)舉辦碳酸鋰培訓(xùn)活動，有效發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)優(yōu)勢，帶動更多產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)運用期貨工具進行風(fēng)險管理。

作為生態(tài)構(gòu)建的“推動者”，廣期所深耕產(chǎn)業(yè)一線的培育工作更顯戰(zhàn)略定力，其積極聯(lián)合地方政府、證監(jiān)局、行業(yè)協(xié)會、上市公司協(xié)會等在江西、青海、四川、山東等地舉辦9場碳酸鋰品種產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理專題培訓(xùn)，提升地方國有企業(yè)、上市公司等重點鋰電新能源產(chǎn)業(yè)企業(yè)對期貨市場的認(rèn)識和參與程度，覆蓋重點產(chǎn)業(yè)企業(yè)1100余人次。

同時，廣期所積極幫助期貨公司培養(yǎng)鋰電新能源產(chǎn)業(yè)服務(wù)相關(guān)人才，依托“新能源·向未來”人才培訓(xùn)品牌，持續(xù)開展碳酸鋰品種線上線下人才培訓(xùn)。截至目前，廣期所已開展26期培訓(xùn)，并支持期貨公司舉辦了超過500場市場培訓(xùn)、調(diào)研等活動。

自碳酸鋰期貨上市以來，廣期所始終以實體經(jīng)濟需求為導(dǎo)向，持續(xù)優(yōu)化市場生態(tài)。過去兩年，廣期所赴江西、青海、福建、湖南等鋰電產(chǎn)業(yè)集中地區(qū)，調(diào)研近40家鋰電產(chǎn)業(yè)企業(yè)，密切跟蹤市場情況和企業(yè)訴求。今年以來，廣期所對產(chǎn)業(yè)調(diào)研、座談收集的意見建議積極研究跟進，將多項意見建議列入近期工作規(guī)劃，逐一研究解決。這些舉措既解決了期貨市場“入門難”的痛點，更打通了產(chǎn)業(yè)企業(yè)“用得好”的堵點。

展望未來，廣期所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，廣期所將繼續(xù)優(yōu)化出臺多元化舉措，持續(xù)提升碳酸鋰期貨的市場服務(wù)能力，進一步加大對各類產(chǎn)業(yè)企業(yè)的培育服務(wù)力度，使期貨市場成為鋰電產(chǎn)業(yè)企業(yè)管理市場風(fēng)險、實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的堅實后盾。

（來源：期貨日報網(wǎng) 作者：劉威魁）