近日，招銀理財發(fā)布一則題為“與客戶共進(jìn)退，浮動管理費理財來啦！”的公告，引發(fā)市場關(guān)注。公告顯示，該公司于7月8日開售一款采用創(chuàng)新浮動管理費率機制的理財產(chǎn)品。該產(chǎn)品顯著調(diào)低固定管理費至0.25%/年（顯著低于同系列產(chǎn)品0.4%至0.6%的常規(guī)水平），同時引入與產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費機制，實現(xiàn)管理人與投資者利益的深度綁定。

一直以來，銀行理財子公司以固定收取管理費模式為主，無論產(chǎn)品盈虧，管理費照收不誤。

銀行理財“試水”浮動管理費率機制，無疑將打破常規(guī)理財收費方式，進(jìn)一步強化理財管理人與投資者的關(guān)系，也為銀行理財市場注入新活力。

蘇商銀行特約研究員薛洪言表示，對投資者而言，浮動管理費能更好實現(xiàn)管理人與投資者利益綁定，在市場表現(xiàn)不佳時減輕投資者固定費率負(fù)擔(dān)，而在業(yè)績優(yōu)異時管理人獲取更高報酬也更為合理，提升投資者信任感。浮動管理費機制尤其適合波動較大、收益空間廣闊的含權(quán)類理財產(chǎn)品（如R3等級及以上混合類、權(quán)益類產(chǎn)品）。這類產(chǎn)品的投資者通常風(fēng)險認(rèn)知更高，更能理解并接受“收益共享、風(fēng)險共擔(dān)”的邏輯，有助于減少摩擦，提升信任。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員張翹楚表示，推出浮動管理費理財產(chǎn)品是理財公司差異化競爭的一種方式，通過這種創(chuàng)新的收費模式，理財公司可以提高產(chǎn)品的市場吸引力，從而在市場競爭中占據(jù)更有利的地位。浮動管理費機制的引入，促使理財公司更加注重產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)和風(fēng)險控制，推動整個理財行業(yè)朝著更加規(guī)范、透明、健康的方向發(fā)展。

然而，對銀行理財公司來說，短期內(nèi)將面臨一定的挑戰(zhàn)。由于浮動管理費產(chǎn)品設(shè)計與風(fēng)控的復(fù)雜性相對較高，需要理財機構(gòu)具備更高的投研能力，如若理財公司在投研與風(fēng)控能力方面的升級轉(zhuǎn)型較慢，短期內(nèi)可能將同步面臨營收承壓的挑戰(zhàn)。天眼查數(shù)據(jù)研究院研究員彭立峰表示，后續(xù)銀行理財公司要在投資管理、客戶服務(wù)等方面不斷提升競爭力、優(yōu)化服務(wù)，才能主動應(yīng)對挑戰(zhàn)。

事實上，浮動費率是理財行業(yè)競爭加劇的一個縮影。個別頭部機構(gòu)已將管理費壓至0.01%甚至零費率，以爭奪市場份額并增強客戶黏性。普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度較去年銀行理財產(chǎn)品費率下降幅度顯著，管理費率整體下降約8%，其中固定收益類、混合類產(chǎn)品下降最為明顯，分別下降7.82%和11.65%。中小銀行也在對理財產(chǎn)品管理費等費用進(jìn)行調(diào)整，加大降費讓利力度。浙江農(nóng)商聯(lián)合銀行轄內(nèi)瑞安農(nóng)商銀行財富管理部主任陳美娜表示，中小銀行下調(diào)代銷理財管理費是市場競爭加劇與客戶服務(wù)深化的雙重體現(xiàn)。一方面通過降費讓利吸引客戶，應(yīng)對行業(yè)同質(zhì)化競爭；另一方面以費率優(yōu)化為切入點，推動理財服務(wù)向“長期陪伴”轉(zhuǎn)型，倒逼銀行尋求服務(wù)附加值而非單純價格戰(zhàn)。

在普遍低費率的背景下，浮動費率的真正價值在于“機制優(yōu)化”而非“費率高低”。張翹楚介紹，當(dāng)前普遍的降費更多是吸引客戶、應(yīng)對利率下行的短期策略。長期來看超低費率產(chǎn)品可能成為頭部理財公司的一種常態(tài)化策略，但在行業(yè)全面普及仍需基于機構(gòu)自身的具體情況，核心還是需要平衡成本與收益，簡單地比拼誰收費更低，無異于飲鴆止渴，最終損害的是行業(yè)長期健康發(fā)展和服務(wù)能力。

浮動費率機制的深化也對銀行理財?shù)耐堆心芰εc產(chǎn)品創(chuàng)新提出更高的要求。薛洪言表示，首先，強大的投研能力尤其是權(quán)益投資能力，是獲取超額收益、支撐浮動費率的根本，這要求建立專業(yè)的投研團(tuán)隊、科學(xué)的投資決策體系和高效的風(fēng)險管理體系；其次，費率模式的透明化與業(yè)績的波動性，要求理財公司具備極強的投資者溝通和預(yù)期管理能力，需清晰解釋費率結(jié)構(gòu)、業(yè)績表現(xiàn)和風(fēng)險來源，管理好投資者對費率和收益波動的預(yù)期，強化“長期陪伴”的服務(wù)理念，將利益綁定真正轉(zhuǎn)化為信任綁定。

來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)  王寶會