首批公募基金2025年二季報披露。

近期，同泰基金、德邦基金、匯安基金旗下部分基金產(chǎn)品率先披露基金二季報，覆蓋了債券型基金和權(quán)益類基金，作為最早亮相的基金產(chǎn)品，其持倉動向與投資觀點受到市場關(guān)注。

具體來看，率先披露二季報的多只主動權(quán)益和債券基金二季度調(diào)倉幅度較大。

權(quán)益類基金大調(diào)倉

今年二季度，A股市場分化較大，結(jié)構(gòu)性機會不斷涌現(xiàn)。紅利方向因高股息防御屬性受資金青睞，銀行指數(shù)二季度漲幅超12%；小盤股表現(xiàn)突出，Wind微盤股指數(shù)持續(xù)創(chuàng)新高，二季度漲幅超20%；新消費和創(chuàng)新藥在1個多月內(nèi)收獲超20%漲幅；PCB、光模塊等業(yè)績高增方向二季度末開始發(fā)力；5月份，穩(wěn)定幣題材也迎來大漲，金融科技指數(shù)低點以來漲幅超30%。

7月9日，同泰基金旗下三只權(quán)益類基金率先披露基金二季報。作為最早亮相的股票型基金和混合型基金二季報，其持倉動向與投資觀點備受市場關(guān)注。

同泰遠見混合基金作為市場上為數(shù)不多的北交所主題主動權(quán)益類基金，二季度繼續(xù)聚焦北交所市場，前十大重倉股全部為北交所上市公司，包括錦波生物、貝特瑞、曙光數(shù)創(chuàng)等。這些公司集中于生物醫(yī)藥、新能源材料、高端裝備制造等硬科技領(lǐng)域。據(jù)該基金產(chǎn)品資料，基金經(jīng)理主要通過量化多因子的方式進行選股，捕捉北交所的投資機會。Wind數(shù)據(jù)顯示，該基金今年上半年凈值增長超50%，近一年增長73.43%，均位居市場前列。

同泰產(chǎn)業(yè)升級混合基金二季度進行了較大幅度調(diào)倉，前十大重倉股中6席為機器人產(chǎn)業(yè)鏈標的，且大部分為港股和北交所上市公司。其中，地平線機器人-W以9.01%持倉占比居首，北交所上市公司易實精密、豐光精密合計占比超15%。二季度以來，因特朗普關(guān)稅政策影響、疊加一季報財報表現(xiàn)不佳，機器人板塊整體呈現(xiàn)下跌趨勢。

“因人形機器人板塊回調(diào)充分、部分一線標的回調(diào)幅度已超30%，本基金在二季度逐步切換回機器人方向。”該產(chǎn)品基金經(jīng)理王秀在二季報中對調(diào)倉進行解釋，當前人形機器人行業(yè)的發(fā)展趨勢已然明晰，2025年被普遍視為人形機器人的量產(chǎn)元年。而馬斯克回歸、特斯拉機器人換帥將帶動機器人產(chǎn)業(yè)進展加速。下半年機器人行業(yè)將進入量產(chǎn)爬坡期，核心驅(qū)動來自頭部廠商訂單放量、大模型技術(shù)突破和應(yīng)用場景實證，機器人板塊Beta機會顯著。

“本基金將持續(xù)布局其中具有高成長機會的細分領(lǐng)域，重點關(guān)注港股和北交所機器人方向?！蓖跣惚硎尽?/span>

同為王秀管理的另一只股票主題基金——同泰金融精選股票也披露了基金二季報。該基金聚焦大金融領(lǐng)域，尤其是聚焦有“牛市旗手”之稱的券商方向，二季報披露的十大重倉股以券商股為主，少量配置金融科技板塊。王秀表示：“因券商和金融科技板塊牛市‘旗手’的角色被反復驗證，且券商板塊的估值處于歷史低位，隨著A股市場回暖、兩市成交放量，將為券商經(jīng)紀、資管和自營業(yè)務(wù)帶來更大的業(yè)績彈性。”

同時，王秀還看好穩(wěn)定幣的投資機會，她指出，穩(wěn)定幣將進一步重塑跨境支付，補充主權(quán)貨幣職能，推動貨幣國際化。

從率先披露基金二季報的三只主動權(quán)益基金的前十大重倉股來看，基金經(jīng)理重倉持有專精特新、機器人和金融科技等新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域，展現(xiàn)出鮮明成長風格。

債券基金規(guī)模顯著提升

回顧2025年上半年，債券市場在風險偏好變動、資金面松緊轉(zhuǎn)換、財政供給節(jié)奏變化以及海外事件驅(qū)動等多因素作用下，利率整體先上后下，10年國債目前在1.65%附近進入到震蕩格局。

德邦基金和匯安基金2家公募率先披露了旗下多只債券型基金二季報。值得注意的是，2家公募披露的多只債券型基金的規(guī)模在二季度均實現(xiàn)了不同程度增長。

匯安永福90天持有期中短債基金二季度末規(guī)模達到19.74億元，相比一季度末的1.98億元，增幅近9倍。該基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理在二季報中表示，4月初，基于對海外市場及權(quán)益市場的前瞻性判斷，進行了提前布局，在“對等關(guān)稅”公布導致利率大幅下行的過程中，逐步完成止盈，為產(chǎn)品提供了較好的資本利得收益。進入6月后，央行提前公告且在月中兩次操作買斷式逆回購，同時對MLF進行超量續(xù)作，使得資金價格持續(xù)平穩(wěn)且保持低位，該產(chǎn)品適度增加了杠桿，并通過擇券提升了產(chǎn)品的靜態(tài)收益。

德邦基金旗下多只“網(wǎng)紅”債券型基金規(guī)模顯著增長。德邦短債規(guī)模從一季度末的28億元，擴張至二季度末的63.71億元，規(guī)模增加了1.28倍。

德邦銳乾基金規(guī)模一路攀升，從去年三季度末的0.51億元迷你型基金，一路攀升至二季度末的7.32億元。據(jù)悉，德邦銳乾基金采取“高等級信用債為底倉、輔以利率波段操作”的投資思路。

德邦銳乾基金的基金經(jīng)理在二季報中透露，二季度采用票息資產(chǎn)與波動資產(chǎn)組合策略，信用債部分主要配置優(yōu)質(zhì)高性價比的城投債，輔以利率債、高評級國股存單等的波段操作，在保證組合流動性的前提下增厚產(chǎn)品收益。

從基金經(jīng)理調(diào)倉來看，德邦銳乾基金重倉債券從一季度末的中短債調(diào)整至二季度末的以中長債為主，如二季度末重倉持有了2只30年期國債，2只20年期國債。德邦短債基金在二季度也明顯拉長持倉的久期，如今年首次重倉持有了30年國債——25超長特別國債02。

展望下半年，德邦短債基金經(jīng)理在二季報中表示，關(guān)稅政策仍有較大擾動，搶出口、轉(zhuǎn)口退潮后，外需壓力可能會加大，內(nèi)需層面以舊換新政策補貼使用過半，三季度有望持續(xù)，但對部分耐用消費品的拉動效果或逐步放緩，地產(chǎn)周期仍待企穩(wěn)，基本面對債券市場仍有利，疊加財政增量有待確定、貨幣寬松預期先行，債市在三季度中上旬整體處于偏順風環(huán)境。

（稿件來源：證券時報網(wǎng)）