近期，隨著新一輪QDII額度獲批，一批QDII基金公告放寬限購額度，且部分場內(nèi)ETF的溢價收窄。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，7月以來已有79只（注：不同份額分開計算，下同）QDII基金放寬限購額度。

今年上半年QDII基金交出了不錯的成績單，一批投向港股創(chuàng)新藥和新消費的基金取得超過50%的收益，一批投向美股的基金取得接近10%的收益。

由于當(dāng)前美股股指已處于歷史高位，而港股整體估值仍較低，從配置價值來看，業(yè)內(nèi)人士認為，港股QDII有望繼續(xù)優(yōu)于美股QDII。

一批QDII基金放寬限購額度

7月7日，易方達基金公告批量發(fā)布調(diào)整大額申購業(yè)務(wù)限制公告，調(diào)整旗下易方達標普醫(yī)療保健LOF、易方達信息科技LOF、易方達生物科技LOF、易方達標普500LOF、易方達納斯達克100ETF聯(lián)接5只QDII的大額申購上限。其中易方達納斯達克100ETF聯(lián)接單日申購上限從100元人民幣調(diào)整至2000元，其余4只QDII的單日申購上限從100元調(diào)整至1000元。

7月4日，華寶基金發(fā)布公告稱，華寶致遠混合型基金(QDII)將大額申購門檻由2萬元調(diào)整為20萬元，華寶納斯達克精選股票發(fā)起式(QDII)將大額申購門檻由5000元調(diào)整為2萬元，華寶海外科技股票(QDII-LOF)將大額申購門檻由2000元調(diào)整為1萬元。

7月4日，鵬華基金也發(fā)布公告稱，鵬華全球高收益?zhèn)≦DII）人民幣份額自7月7日起，單日單個基金賬戶累計申購和定期定額投資金額限額由5萬元調(diào)整為10萬元。該基金美元現(xiàn)匯份額自7月7日起，單日單個基金賬戶累計申購和定期定額投資金額限額由1萬美元調(diào)整為2萬美元。此外，鵬華全球中短債債券（QDII）也發(fā)布調(diào)整大額申購公告。

此外，7月以來，多只QDII基金恢復(fù)了正常申購業(yè)務(wù)或提升申購限制金額。例如，華安日經(jīng)225ETF(QDII)、華安德國(DAX)ETF(QDII)等基金重新“開門迎客”，恢復(fù)基金申購業(yè)務(wù)；匯添富納斯達克生物科技ETF發(fā)起式聯(lián)接(QDII)、匯添富納斯達克100ETF發(fā)起式聯(lián)接(QDII)等多只基金發(fā)布公告稱，恢復(fù)大額申購業(yè)務(wù)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月8日，7月以來已有79只QDII基金放寬限購額度。

近日一批QDII基金放寬限購額度，與新一輪QDII額度獲批有關(guān)。國家外匯管理局于6月底新發(fā)放30.8億美元QDII投資額度，截至2025年6月末累計額度達1708.69億美元，獲批額度的機構(gòu)合計191家。

公募基金中，易方達基金、廣發(fā)基金、富國基金等16家基金公司各獲批5000萬美元額度，華夏基金、南方基金、工銀瑞信基金等8家基金公司各獲批4000萬美元額度，此外，還有招商基金、銀華基金、興證全球基金等8家基金公司各獲批3000萬美元額度，興業(yè)基金、建信基金等7家基金公司各獲批2000萬美元額度。還有財通基金、中加基金等4家公募各獲批1000萬美元額度。

此外，睿遠基金、財通證券資管在獲得QDII業(yè)務(wù)資格后首次獲批額度，均為5000萬美元。

從累計獲批的額度看，易方達基金累計獲批的QDII額度超過70億美元，華夏基金、南方基金累計獲批的QDII額度均超過60億美元。

“額度補充直接緩解了基金公司的外匯約束?！备裆匣鹧芯繂T托合江說。

在此背景下，部分高溢價ETF如國泰標普500ETF溢價率仍達11.48%，但多數(shù)產(chǎn)品溢價收窄。

在QDII產(chǎn)品面臨額度供不應(yīng)求的情況下，場內(nèi)基金常常會出現(xiàn)溢價。

業(yè)內(nèi)人士介紹，基金公司一般會把外匯額度會優(yōu)先分配給溢價較大的QDII基金，以及市場熱度高的產(chǎn)品，此外規(guī)模小的產(chǎn)品也會受到照顧。

盡管近期額度補充直接緩解了QDII基金對外匯的“饑渴”狀態(tài)，但大量QDII基金仍被限購，不少限購原因與額度不足有關(guān)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，市場上共有675只QDII基金，其中363只暫停大額申購，26只暫停申購，4只處于封閉期。三者合計達393只，占比為58.22%。

“目前部分基金公司的外匯額度仍存在結(jié)構(gòu)性短缺，后續(xù)需要關(guān)注外匯局發(fā)放QDII額度的情況?！蓖泻辖f。

港股QDII性價比漸超美股

業(yè)內(nèi)人士介紹，現(xiàn)在基金公司外匯額度大多用于美股與美債。

不過，今年QDII基金中，領(lǐng)漲的主要是投向港股創(chuàng)新藥和新消費的基金，一批產(chǎn)品取得超過50%的收益。

今年上半年全市場基金中，表現(xiàn)最好的是一只重倉港股創(chuàng)新藥的QDII基金——匯添富香港優(yōu)勢精選基金，凈值增長86.48%。截至一季度末，該基金前十大重倉股全部重倉港股創(chuàng)新藥。

而投向美股的基金也有不錯表現(xiàn)，盡管不如港股，但今年不少基金也取得接近10%的收益。

比如，截至7月4日，國富全球科技互聯(lián)美元現(xiàn)匯A年內(nèi)收益率為10.53%，景順長城納斯達克科技市值加權(quán)ETF年內(nèi)收益率為9.69%。

來自格上基金數(shù)據(jù)顯示，近期美股估值重新回到高位，截至7月7日，納斯達克指數(shù)PE42.06倍，位于2009年以來80%分位點，標普500指數(shù)PE27.88倍，位于2009年以來91%分位點。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，在美股股指處于歷史高位的時候，美股見頂?shù)娘L(fēng)險正在加大。

“從AIAE模型看，美股估值超越歷史大頂。所以在美股投資上，需要明確價格的位置，精選核心的科技成長股?！蓖泻辖f。

今年大火的港股QDII產(chǎn)品則更被機構(gòu)看好。托合江表示，港股整體估值仍較低，具備配置價值，恒生指數(shù)PE10.64倍，恒生科技PE19.83倍。港股當(dāng)中的高股息板塊和創(chuàng)新藥板塊仍有較好的投資機會。

（稿件來源：證券時報網(wǎng)）