隨著一批企業(yè)6月扎堆申報IPO，中國證券業(yè)協(xié)會（下稱“中證協(xié)”）啟動今年第二批首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查。

近日，中證協(xié)官網(wǎng)披露了2025年第二批首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查抽查名單，長裕集團、易思維、田園生化等12家擬IPO企業(yè)將被抽查。加上今年首批抽中的2家，2025年以來共計14家擬IPO企業(yè)被抽中現(xiàn)場檢查，遠超2024年全年的4家。據(jù)了解，在12家被抽查的擬IPO企業(yè)中，有11家企業(yè)的IPO申請是在今年6月獲得受理的，僅長裕集團的IPO申請在5月獲得受理。

中國上市公司協(xié)會學(xué)術(shù)顧問委員會委員程鳳朝表示，從新“國九條”發(fā)布到“1+6”政策措施推出，再到交易所對擬IPO企業(yè)的自律監(jiān)管，可以看出監(jiān)管層對IPO的態(tài)度已經(jīng)從“擴容”轉(zhuǎn)向“提質(zhì)”。此次現(xiàn)場檢查抽查數(shù)量明顯增加，反映了注冊制下審核理念的深化與監(jiān)管重心的動態(tài)調(diào)整，也是響應(yīng)市場對高質(zhì)量上市公司的期待。

12家企業(yè)面臨IPO現(xiàn)場檢查

根據(jù)2025年第二批首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查抽查名單，共有12家擬IPO企業(yè)被抽中現(xiàn)場檢查，分別是長裕集團、易思維、恒運昌、芯密科技、埃泰克、田園生化、振石股份、康瑞新材、未來材料、電科藍天、慧谷新材、惠科股份。

梳理發(fā)現(xiàn)，這12家首發(fā)企業(yè)分別計劃在滬深交易所上市。從申報板塊的分布情況看，滬市主板、深市主板各有3家，科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板分別有5家、1家。就審核狀態(tài)看，目前，7家企業(yè)處于IPO已受理狀態(tài)，另5家已收到交易所首輪問詢函。

在融資方面，12家被抽查企業(yè)中，深市主板IPO企業(yè)惠科股份擬募資額最高。惠科股份主營業(yè)務(wù)為半導(dǎo)體顯示面板等核心顯示器件及智能顯示終端的研發(fā)、制造和銷售，計劃通過此次IPO募資85億元，投向OLED研發(fā)升級項目、Oxide研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、Mini-LED智能制造項目，以及補充流動資金和償還銀行貸款。

值得一提的是，惠科股份為二次申報上市企業(yè)。公司此前曾“闖關(guān)”創(chuàng)業(yè)板IPO，并于2022年6月24日獲深交所受理，彼時擬融資金額高達95億元。但惠科股份在2023年8月2日申請撤回發(fā)行上市申請文件，公司創(chuàng)業(yè)板IPO由此按下“終止鍵”。

除了惠科股份之外，另有2家擬IPO企業(yè)首發(fā)募資額超過20億元，為振石股份、未來材料，分別擬募資39.81億元、24.46億元。而長裕集團、易思維等9家企業(yè)擬募資額均低于20億元。

從盈利能力來看，有2家公司2024年歸母凈利潤在5億元以上。其中，擬募資額最高的惠科股份的業(yè)績表現(xiàn)最為亮眼。2024年，公司營業(yè)收入、歸母凈利潤分別為403.1億元、33.39億元。其次為振石股份，公司主要從事清潔能源領(lǐng)域纖維增強材料研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，2024年實現(xiàn)營業(yè)收入44.39億元、實現(xiàn)歸母凈利潤6.08億元。

程鳳朝表示，監(jiān)管部門多次強調(diào)“嚴把入口關(guān)”，現(xiàn)場檢查恰恰是識別財務(wù)真實性、業(yè)務(wù)合規(guī)性和內(nèi)控有效性的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。監(jiān)管部門通過增加檢查比例，實際上是在釋放一個明確信號，即把好“入口關(guān)”、嚴守“質(zhì)量門”，讓真正有成長性、有治理能力、有創(chuàng)新能力、積極履行社會責(zé)任的企業(yè)進入資本市場。

監(jiān)管嚴懲IPO“帶病闖關(guān)”

一直以來，現(xiàn)場檢查是中國證監(jiān)會重要的監(jiān)管執(zhí)法手段之一，也是IPO書面審核的延伸和補充。此前，不少擬IPO公司在被抽中現(xiàn)場檢查后出現(xiàn)“一查就撤”現(xiàn)象。對此，滬深交易所曾明確表示，對于現(xiàn)場檢查進場前撤回的IPO項目，如發(fā)現(xiàn)存在涉嫌財務(wù)造假、虛假陳述等違法違規(guī)問題的，保薦機構(gòu)、發(fā)行人都要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，絕不能“一撤了之”，也絕不允許“帶病闖關(guān)”。

據(jù)不完全統(tǒng)計，2025年以來，滬深交易所共計對10家IPO“撤單”企業(yè)及相應(yīng)機構(gòu)作出紀(jì)律處分決定?！耙话杆牧P”的現(xiàn)象也逐漸增多。其中，在對國宏工具、迪嘉藥業(yè)、中鼎恒盛這3家IPO“撤單”企業(yè)的監(jiān)管處罰中，除了發(fā)行人外，相關(guān)保薦券商、會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所均被處罰。

“近年來，A股面臨一些問題，例如部分擬上市企業(yè)存在‘帶病闖關(guān)’、信息披露不充分等問題，引發(fā)投資者擔(dān)憂。現(xiàn)場檢查可能也兼具‘倒查中介責(zé)任’與‘加強全過程監(jiān)管’的意圖，有助于倒逼中介機構(gòu)提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，促使各方回歸本源?！背跳P朝表示。

總體來看，上述10家被處罰的擬IPO公司主要存在信息披露準(zhǔn)確性、內(nèi)部控制制度執(zhí)行有效性、會計處理恰當(dāng)性等問題。

以國宏工具為例。科創(chuàng)板對擬IPO公司的研發(fā)投入、研發(fā)人員等有定量要求。根據(jù)招股書，截至2022年12月末，國宏工具研發(fā)人員為57人。但現(xiàn)場檢查發(fā)現(xiàn)，國宏工具認定的研發(fā)人員中有15人屬于非研發(fā)部門且主要從事生產(chǎn)銷售活動，2人未與公司建立正式勞動關(guān)系，上述17人不屬于研發(fā)人員。另外，國宏工具研發(fā)投入金額披露不準(zhǔn)確，累計多計研發(fā)投入727.84萬元。這意味著，國宏工具披露的研發(fā)信息有所“注水”。

另外，國宏工具還存在未準(zhǔn)確披露實際控制人的一致行動人、未充分披露公司治理存在的缺陷等情況。鑒于此，上交所對公司予以1年內(nèi)不接受其提交的發(fā)行上市申請文件的紀(jì)律處分。

又如中鼎恒盛，公司存在未披露影響財務(wù)信息可靠性的重大內(nèi)部控制缺陷、研發(fā)費用內(nèi)部控制不規(guī)范的情形、收入確認存在的不規(guī)范情形、未完整披露對賭協(xié)議的特殊權(quán)利條款等情況。深交所表示，在2025年5月23日至2026年5月22日期間，不接受其提交的發(fā)行上市申請文件。

另有IPO企業(yè)因阻礙現(xiàn)場檢查而收到監(jiān)管“罰單”。3月21日，上交所連發(fā)三份紀(jì)律處分決定書，劍指IPO撤單企業(yè)想念食品及其保薦機構(gòu)、會計師事務(wù)所。

紀(jì)律處分決定書顯示，在現(xiàn)場檢查過程中，想念食品存在拒絕、阻礙現(xiàn)場檢查、銷毀相關(guān)證據(jù)材料等情況，公司及其相關(guān)人員無正當(dāng)理由刪除小麥?zhǔn)諆I(yè)務(wù)系統(tǒng)歷史數(shù)據(jù)且無備份、人為刪除物流臺賬原始記錄，提前清理工作電腦應(yīng)對檢查，并以消極態(tài)度對抗詢問。

同時，公司還存在重要信息披露不真實、不準(zhǔn)確、不完整以及財務(wù)內(nèi)部控制存在重大缺陷等多項違規(guī)行為。由此，上交所對想念食品予以5年內(nèi)不接受其提交的發(fā)行上市申請文件的紀(jì)律處分。

（來源：上海證券報）