6月30日，深交所發(fā)布《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核業(yè)務指引第8號——輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認定標準》（下稱“指引”），明確了創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”的范圍、具體認定標準等具體事項，進一步鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入，提升科技創(chuàng)新能力。指引自發(fā)布之日起施行。

創(chuàng)業(yè)板上市公司中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比超六成，這些公司具有研發(fā)投入大、周期長、非資本性支出金額較高等典型特征，對資金使用靈活度有較大需求。本次明確創(chuàng)業(yè)板“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”的認定標準，增強了制度的適應性，符合相關(guān)標準的上市公司再融資將不再受30%補流比例限制，無須提前規(guī)劃資本性支出項目，融資靈活性得到有效提升。

經(jīng)初步測算，符合創(chuàng)業(yè)板“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”標準的上市公司共計200余家，主要集中在信息技術(shù)、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

明確認定標準

提升政策透明度和可預期性

本次發(fā)布的指引共13條，明確了創(chuàng)業(yè)板上市公司再融資適用“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”的范圍、具體認定標準、信息披露要求、中介機構(gòu)核查要求和募集資金監(jiān)管要求等具體事項。

具體來看，“輕資產(chǎn)”的認定標準是“最近一年末固定資產(chǎn)、在建工程、土地使用權(quán)、使用權(quán)資產(chǎn)、長期待攤費用以及其他通過資本性支出形成的實物資產(chǎn)合計占總資產(chǎn)比重不高于20%”。相關(guān)資產(chǎn)項目與會計科目一致，上市公司財務數(shù)據(jù)經(jīng)審計后可直接評估判斷是否滿足“輕資產(chǎn)”條件。

“高研發(fā)投入”的認定標準是“最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于15%；或最近三年累計研發(fā)投入不低于3億元且最近三年平均研發(fā)投入占營業(yè)收入比例不低于3%”。創(chuàng)業(yè)板上市公司“高研發(fā)投入”認定標準無研發(fā)人員占比要求，這與創(chuàng)業(yè)板首發(fā)上市板塊定位標準一脈相承。同時，對于適用研發(fā)投入不低于3億元標準的上市公司，新增研發(fā)投入占比不低于3%的底線要求，以保障研發(fā)投入質(zhì)量，避免僅因規(guī)模體量大而滿足“高研發(fā)投入”標準。

指引設(shè)置了負面情形，明確上市公司股票被實施退市風險警示或者其他風險警示的，發(fā)行證券募集資金用于補充流動資金和償還債務的比例不得超過募集資金總額的30%，體現(xiàn)出“扶優(yōu)限劣”的監(jiān)管導向。

市場人士認為，認定指標具體明確、可量化，政策的透明度和可預期性進一步提升，有助于創(chuàng)業(yè)板更好支持科技創(chuàng)新，服務新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

增強制度適應性

鼓勵企業(yè)加大研發(fā)投入

創(chuàng)業(yè)板是A股市場服務科技創(chuàng)新的先行板塊和重要組成部分。設(shè)立十五年來，創(chuàng)業(yè)板的改革效應持續(xù)顯現(xiàn)，培育形成了一大批優(yōu)質(zhì)科技企業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群，在落實創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略、完善市場制度機制、提升市場功能等方面發(fā)揮了重要作用。

目前，創(chuàng)業(yè)板上市公司中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)占比超六成，正處于快速成長期，亟需通過融資加快實現(xiàn)創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、人才鏈深度融合。此次創(chuàng)業(yè)板發(fā)布指引，增強制度適應性，將更好地滿足科技型企業(yè)的直接融資需求。

同時，“高研發(fā)投入”認定標準的設(shè)置，也將進一步鞏固創(chuàng)業(yè)板上市公司的創(chuàng)新成色。2022年至2024年，1380家創(chuàng)業(yè)板上市公司累計研發(fā)投入中位數(shù)為2.09億元，研發(fā)投入占比中位數(shù)為6.47%。指引將“高研發(fā)投入”標準中最近三年累計研發(fā)投入金額下限確定為3億元，研發(fā)占比下限確定為15%，顯著高于創(chuàng)業(yè)板上市公司的中間水平，體現(xiàn)出指引鼓勵創(chuàng)新特點鮮明的上市公司通過再融資進一步提升主營業(yè)務的技術(shù)先進性及核心競爭力，真正實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

來源：上海證券報