場外期權作為重要的金融產品，以其獨特的收益結構為實體企業(yè)開展風險管理提供著另一種選擇。尤其是在市場走勢不清晰的情況下，通過期貨與現(xiàn)貨、場內與場外的有機結合，能夠為實體企業(yè)提供更加靈活多樣的組合策略，從而降低市場風險以穩(wěn)定生產經(jīng)營。在長期的實踐探索中，浙商期貨風險管理子公司浙期實業(yè)以場外期權為核心不斷優(yōu)化方案、升級模式，為產業(yè)企業(yè)定制各類風險管理方案，進一步豐富實體企業(yè)套期保值“工具箱”。

走進舟山糧食產業(yè)園內A糧油公司的生產車間，干凈整潔的現(xiàn)代化糧食加工車間映入眼簾，沿著流水線望去，透亮透香的豆油正流向舟山和長三角地區(qū)。A公司以進口油料油脂加工為主體，是一座集糧油轉運、儲存、貿易、科研為一體大型糧油加工儲運基地，產品銷售至全國各地，是全國第十一批放心糧油示范企業(yè)、第八批農業(yè)產業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)。

“大豆壓榨后所形成的豆粕，也是重要的加工原料，因此我們還會對外采購豆粕?！盇公司的相關負責人說道。近年來，A企業(yè)積極推動產業(yè)鏈向下游延伸，除主營產油業(yè)務外，還積極拓展豆粕加工等新業(yè)務領域，并擁有一座豆粕精深加工車間。然而對于糧油生產企業(yè)來說，面對競爭日益激烈的市場環(huán)境，不僅需要增強產品的競爭力，還需要使用金融工具實現(xiàn)風險管理的精細化。

自今年以來，豆粕市場價格呈現(xiàn)上漲趨勢，快速的波動與震蕩給A企業(yè)穩(wěn)定生產經(jīng)營帶來一定消極影響。為更好滿足企業(yè)的風險管理需求，浙期實業(yè)場外團隊主動聯(lián)系積極服務，通過實地考察與深入交流，進一步明確A企業(yè)的實際經(jīng)營需要。在對豆粕市場行情進行細致梳理與科學分析的基礎上，浙期實業(yè)場外團隊為A企業(yè)制定了賣出看跌期權的風險管理方案。

今年4月，A企業(yè)以豆粕為交易品種，成交了一筆賣出看跌場外期權，涉及名義本金近3000萬元。在該方案中，A企業(yè)通過賣出期權收取相應權利金，從而達到增強風險管理效果的目的。如果后續(xù)市場出現(xiàn)下跌，企業(yè)可以較低的現(xiàn)貨價格進行原料收購；即便后續(xù)市場出現(xiàn)上漲，企業(yè)可以用權利金抵消額外的現(xiàn)貨成本。因此站在A企業(yè)的角度，持有一筆豆粕的賣出看跌期權相當于多加了一層“保護罩”。

隨著市場環(huán)境的變化，糧油企業(yè)對套保工具的要求也逐漸從“會用”到“用好”轉變，更加注重風險管理的精準化。而與傳統(tǒng)期貨套保方案相比，場外期權工具能更好匹配企業(yè)的實際生產，并能在降低套保成本的同時最大程度上滿足企業(yè)需求。浙期實業(yè)副總經(jīng)理藍旻表示，“作為專業(yè)的風險管理公司，浙期實業(yè)將繼續(xù)堅定服務實體經(jīng)濟初心，以場外衍生品工具為核心加快完善服務體系，在產品設計上創(chuàng)新、在服務體驗上創(chuàng)優(yōu)、在保障作用上創(chuàng)效，助力糧油產業(yè)鏈轉型升級，為實體經(jīng)濟的高質量發(fā)展增添更強保障。”

（來源：期貨日報網(wǎng)）