受美國關(guān)稅政策擾動的影響逐步弱化、全球流動性寬松等因素影響，成長風(fēng)格資產(chǎn)的關(guān)注度重拾升勢。多位基金公司人士認(rèn)為，數(shù)字經(jīng)濟(jì)依然是全年主線，今年以來，TMT（科技、媒體和通信）風(fēng)格基金的平均業(yè)績明顯相對更優(yōu)，在經(jīng)歷了估值抬升階段后，未來數(shù)字經(jīng)濟(jì)板塊或?qū)⑦M(jìn)入基本面驅(qū)動階段。

近一年來，成長風(fēng)格基金收益已重回前列。得益于對消費(fèi)電子、人工智能、機(jī)器人、互聯(lián)網(wǎng)等科技成長股和高端制造資產(chǎn)的配置，廣發(fā)成長啟航近一年業(yè)績表現(xiàn)出色。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至6月13日，廣發(fā)成長啟航A最近一年累計回報65.74%，相對業(yè)績比較基準(zhǔn)的超額收益率為52.10%，顯示了該基金在成長投資領(lǐng)域有較強(qiáng)的絕對收益和超額收益能力。

廣發(fā)成長啟航成立于2024年3月，成立以來就由基金經(jīng)理陳韞中管理。作為可同時投資A股和港股的主動權(quán)益基金，陳韞中會在兩地市場進(jìn)行產(chǎn)業(yè)比較，優(yōu)選性價比更高的資產(chǎn)。去年“9·24”行情啟動后，陳韞中判斷，政策顯著發(fā)力，優(yōu)質(zhì)且低估的中國資產(chǎn)價格將得到顯著修復(fù)。因此，他大幅提升倉位至接近滿倉，主要增加配置了港股互聯(lián)網(wǎng)以及A股科技成長等標(biāo)的。基金定期報告顯示，該基金對于港股的配置比例由2024年二季度末的6.4%提升至2024年末的24%以上，今年一季度末繼續(xù)保持這一水平，較好地捕捉到了港股行情。

從組合持倉來看，廣發(fā)成長啟航呈現(xiàn)鮮明的成長風(fēng)格，兼顧新興成長和傳統(tǒng)成長。陳韞中表示，他將成長板塊主要分為兩類：一類是傳統(tǒng)成長，比如“新半軍”賽道，秉持“周期成長”的投資思維，對其中具有產(chǎn)業(yè)變化的板塊進(jìn)行階段性布局；另一類是新興成長，比如人工智能、機(jī)器人、鈣鈦礦、固態(tài)電池、軍工無人作戰(zhàn)系統(tǒng)與AI結(jié)合、半導(dǎo)體先進(jìn)封裝等有潛力的新技術(shù)?！斑@些新技術(shù)尚未到產(chǎn)業(yè)落地的時候，但已明確是未來的一大發(fā)展趨勢，值得重點(diǎn)關(guān)注。”陳韞中表示。

今年年初，在國產(chǎn)AI大模型DeepSeek的催化下，中國資產(chǎn)延續(xù)估值修復(fù)進(jìn)程，廣發(fā)成長啟航增持了AI和機(jī)器人相關(guān)板塊，同時加倉了港股互聯(lián)網(wǎng)科技行業(yè)。2025年一季報顯示，產(chǎn)品前十大重倉股中有5只TMT個股，包括騰訊控股、中芯國際、美圖公司、上海復(fù)旦、火炬電子，還持有軍工、汽車、商貿(mào)零售等行業(yè)的標(biāo)的。

得益于深入的基本面研究，廣發(fā)成長啟航持倉的多只個股獲得了顯著的超額收益。例如，今年一季度新進(jìn)入的第五大重倉股美圖公司，自年初至6月17日的漲幅達(dá)到166%；第九大重倉股上海復(fù)旦，區(qū)間漲幅也超過93%。在出海板塊，2024年二季度進(jìn)入重倉股的小商品城，自2024年4月以來的漲幅達(dá)到141%。

展望未來，以AI為代表的科技產(chǎn)業(yè)是公募基金關(guān)注的一大方向。陳韞中認(rèn)為，未來中國AI產(chǎn)業(yè)有望在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)突破，一些同時擁有原創(chuàng)模型以及大量使用場景的互聯(lián)網(wǎng)大廠或值得優(yōu)先關(guān)注。對于產(chǎn)業(yè)投資邏輯來說，技術(shù)突破會帶來兩方面的重構(gòu)：一是產(chǎn)業(yè)鏈重心下移，投資機(jī)會從底層硬件逐步向中上游應(yīng)用轉(zhuǎn)移；二是國產(chǎn)替代加速，中國AI企業(yè)在算法、算力、數(shù)據(jù)等環(huán)節(jié)的協(xié)同創(chuàng)新能力不斷增強(qiáng)，有望在部分細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)彎道超車。

（稿件來源：證券時報網(wǎng)）