Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，2025年港股股權(quán)融資額總計(jì)2133.01億港元，同比增幅超300%。其中，IPO融資額為779.88億港元，同比增長(zhǎng)超500%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在政策落地深化及市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)向好的背景下，疊加中概股回流提速、東南亞資產(chǎn)證券化需求激活、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫等多重利好因素共振，預(yù)計(jì)下半年港股IPO市場(chǎng)將延續(xù)回暖態(tài)勢(shì)，并繼續(xù)吸引大量中資企業(yè)赴港上市。

IPO融資額已接近去年全年

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月17日，2025年以來(lái)港股股權(quán)融資額總計(jì)2133.01億港元，同比增長(zhǎng)319.62%。其中，IPO融資額為779.88億港元，同比增長(zhǎng)565.48%，已接近港股2024年全年的IPO融資額。

從保薦機(jī)構(gòu)來(lái)看，2025年以來(lái)總計(jì)101家機(jī)構(gòu)參與了港股IPO的保薦（按上市日統(tǒng)計(jì)）。從保薦機(jī)構(gòu)的首發(fā)募資金額來(lái)看，排名居首的是中金國(guó)際，募資額為186.84億港元，市場(chǎng)份額占比為16.34%；其次為美林（亞太），首發(fā)募資額為163.92億港元，市場(chǎng)份額占比為14.34%；第三為中信建投國(guó)際，首發(fā)募資額為156.81億港元，市場(chǎng)份額占比為13.71%；第四為摩根大通（遠(yuǎn)東），首發(fā)募資額為153.33億港元，市場(chǎng)份額占比為13.41%；第五為摩根士丹利亞洲，首發(fā)募資額為65.32億港元，市場(chǎng)份額占比為5.71%。此外，2025年以來(lái)首發(fā)募資額超50億港元的機(jī)構(gòu)還包括華泰金控和高盛（亞洲），募資額分別為62.89億港元和55.48億港元。

從保薦機(jī)構(gòu)的IPO承銷家數(shù)來(lái)看，招銀國(guó)際融資有限公司和中金國(guó)際并列第一，均承銷了14個(gè)IPO項(xiàng)目；中信里昂居第二位，承銷了12個(gè)IPO項(xiàng)目；建銀國(guó)際居第三位，承銷了11個(gè)IPO項(xiàng)目。

從單個(gè)IPO項(xiàng)目的募資規(guī)模來(lái)看，今年以來(lái)募資額排名前五的IPO項(xiàng)目依次為寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥、蜜雪集團(tuán)、赤峰黃金、南山鋁業(yè)國(guó)際。其中，寧德時(shí)代募資額為310.06億港元，恒瑞醫(yī)藥募資額為98.90億港元，其余三個(gè)項(xiàng)目募資額均超20億港元。

港股市場(chǎng)吸引力將持續(xù)提升

作為國(guó)際金融中心，香港歷來(lái)是全球資本配置中國(guó)資產(chǎn)的重要樞紐，對(duì)于尋求中國(guó)機(jī)遇的國(guó)際投資者而言，港股IPO也是重要的參與渠道。談及本輪港股IPO熱潮涌現(xiàn)的原因，受訪人士認(rèn)為，這既有港股市場(chǎng)自身估值和流動(dòng)性修復(fù)帶來(lái)的助力，也有來(lái)自政策層面的積極支持，此外企業(yè)自身國(guó)際化布局也是一個(gè)重要因素。

國(guó)金證券投行業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化及中國(guó)政策支持力度加大，投資者對(duì)港股特別是優(yōu)質(zhì)中國(guó)資產(chǎn)的信心有所恢復(fù)，使得港股市場(chǎng)估值處于相對(duì)合理甚至具備吸引力的水平。同時(shí)，內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)支持符合條件的境內(nèi)企業(yè)依法依規(guī)赴境外上市，并與香港交易所采取優(yōu)化審核流程和縮短問(wèn)詢周期等合作措施，為內(nèi)地企業(yè)赴港上市提供了便利；香港監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)持續(xù)優(yōu)化上市規(guī)則吸引更多科技企業(yè)赴港上市，也進(jìn)一步提升了港股市場(chǎng)的包容性和競(jìng)爭(zhēng)力。此外，部分大型A股上市公司，尤其是新經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)有強(qiáng)烈的國(guó)際化發(fā)展需求和品牌影響力提升訴求，赴港上市也有助于其接觸更廣泛的國(guó)際投資者，利用香港市場(chǎng)的國(guó)際化平臺(tái)進(jìn)行海外并購(gòu)或業(yè)務(wù)拓展，并實(shí)現(xiàn)融資渠道多元化。

上述國(guó)金證券投行業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，在政策進(jìn)一步落實(shí)和市場(chǎng)環(huán)境持續(xù)改善的背景下，疊加中概股加速回流、東南亞資產(chǎn)證券化需求激活、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期改善等因素，預(yù)計(jì)下半年港股IPO熱潮將持續(xù)，并繼續(xù)吸引大量中資企業(yè)赴港上市。

結(jié)合對(duì)今年一季度港股新股數(shù)量和融資規(guī)模的分析，德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部認(rèn)為，2025年全年港股市場(chǎng)將有約80只新股上市，融資額有望達(dá)到1300億港元至1500億港元，這些標(biāo)的將會(huì)來(lái)自大型A股上市公司、內(nèi)地龍頭企業(yè)、中概股、中東及東盟國(guó)家公司，行業(yè)將集中在科技尤其是AI、醫(yī)藥等領(lǐng)域。

德勤中國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)部華北區(qū)上市業(yè)務(wù)合伙人楊紅梅表示：“隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷優(yōu)化市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)制并推進(jìn)資本市場(chǎng)改革，相信來(lái)自更多不同區(qū)域、不同行業(yè)的公司將會(huì)越發(fā)覺(jué)得香港是極具吸引力的上市融資地?！?/p>

把握機(jī)遇推動(dòng)投行業(yè)務(wù)加速發(fā)展

對(duì)于券商尤其是積極參與港股IPO業(yè)務(wù)的券商而言，本輪港股IPO市場(chǎng)的活躍態(tài)勢(shì)也有望為其投行業(yè)務(wù)和整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)多維度的積極變化。

廣發(fā)證券投行業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，港股IPO市場(chǎng)活躍度的提升使得更多企業(yè)選擇在香港資本市場(chǎng)尋求上市機(jī)會(huì)，券商投行業(yè)務(wù)項(xiàng)目數(shù)量有所增長(zhǎng)，進(jìn)而對(duì)投行業(yè)務(wù)整體業(yè)績(jī)形成一定的正向推動(dòng)。與此同時(shí)，通過(guò)深度參與不同類型企業(yè)的上市進(jìn)程，券商相關(guān)團(tuán)隊(duì)在專業(yè)能力塑造與市場(chǎng)口碑建設(shè)方面均取得階段性進(jìn)展，積累的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)也為后續(xù)業(yè)務(wù)拓展奠定了更加扎實(shí)的基礎(chǔ)。此外，通過(guò)參與港股IPO項(xiàng)目，券商將在內(nèi)部形成協(xié)同效應(yīng)，為資產(chǎn)管理、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)創(chuàng)造更多市場(chǎng)機(jī)遇，進(jìn)一步豐富公司的業(yè)務(wù)生態(tài)。

從一些券商此前在2024年年報(bào)中透露的布局規(guī)劃看，繼續(xù)推動(dòng)自身國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略、把握境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通機(jī)遇、助力中國(guó)企業(yè)出海是其投資銀行業(yè)務(wù)2025年布局的重點(diǎn)方向。

以申萬(wàn)宏源為例，公司表示，2025年將從以項(xiàng)目為中心的傳統(tǒng)投行業(yè)務(wù)模式加速向以客戶為中心轉(zhuǎn)型，憑借豐富的資本市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)構(gòu)筑資源整合力，推進(jìn)國(guó)際化及境內(nèi)外一體化戰(zhàn)略，持續(xù)把握境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通等帶來(lái)的機(jī)遇，打造全產(chǎn)業(yè)鏈的大投行生態(tài)圈。

華泰證券表示，2025年公司投資銀行業(yè)務(wù)將堅(jiān)定聚焦重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，拓展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)的賽道布局，以全市場(chǎng)、全周期、全產(chǎn)品的全業(yè)務(wù)鏈服務(wù)，輻射客戶境內(nèi)外金融服務(wù)需求，構(gòu)建全球化的產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)，有效助力中國(guó)企業(yè)出海布局，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）