IPO排隊(duì)逾兩年，江陰華新精密科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“華新精科”）即將迎來(lái)沖A的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。根據(jù)安排，公司滬市主板IPO于6月6日上會(huì)迎考。本次闖關(guān)IPO背后，華新精科的綜合毛利率在接連下滑之后，于2023年出現(xiàn)明顯上漲，且近年來(lái)均顯著高于同行業(yè)可比公司平均水平。另外，公司在IPO前夕曾發(fā)生實(shí)控人變更事項(xiàng)，相關(guān)問(wèn)題接連遭到上交所追問(wèn)。

根據(jù)安排，上交所上市審核委員會(huì)定于6月6日召開(kāi)2025年第18次上市審核委員會(huì)審議會(huì)議，審核華新精科的首發(fā)事項(xiàng)。

據(jù)了解，華新精科是一家專(zhuān)注于精密沖壓領(lǐng)域產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的公司，主要產(chǎn)品為各類(lèi)精密沖壓鐵芯及與鐵芯生產(chǎn)相關(guān)的精密沖壓模具。公司滬市主板IPO于2023年3月3日獲得受理，當(dāng)年3月30日進(jìn)入問(wèn)詢(xún)階段。

本次沖擊上市，華新精科擬募集資金約7.12億元，扣除發(fā)行等費(fèi)用后擬投資于新能源車(chē)用驅(qū)動(dòng)電機(jī)鐵芯擴(kuò)建項(xiàng)目、精密沖壓及模具研發(fā)中心項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目，擬投資金額分別約為4.45億元、6740.33萬(wàn)元、2億元。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)方面，2022—2024年，華新精科實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為11.92億元、11.89億元、14.21億元；對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為1.14億元、1.56億元、1.53億元。

需要指出的是，華新精科的綜合毛利率于2019—2022年接連走低，但2023年卻出現(xiàn)了較為明顯的回升。

具體來(lái)看，2019—2022年，華新精科的綜合毛利率分別為21.88%、21.62%、17.73%、16.89%；對(duì)應(yīng)同行業(yè)可比公司均值分別為20.57%、19.3%、15.81%、13.3%。不難看出，2019—2022年，公司綜合毛利率均高于同行業(yè)可比公司均值。

2023年，華新精科綜合毛利率大幅增長(zhǎng)至21.86%，而當(dāng)期同行業(yè)可比公司綜合毛利率均值則進(jìn)一步下降至13.18%。進(jìn)入2024年，公司綜合毛利率為20.43%，稍有回落，但仍顯著高于當(dāng)期同行業(yè)可比公司均值12.31%。

對(duì)此，華新精科表示，報(bào)告期內(nèi)，公司通過(guò)向?qū)汃R集團(tuán)直接供應(yīng)及通過(guò)采埃孚向?qū)汃R集團(tuán)間接供應(yīng)寶馬新能源汽車(chē)第五代驅(qū)動(dòng)電機(jī)鐵芯。寶馬項(xiàng)目采用新型點(diǎn)膠技術(shù)且工藝復(fù)雜，公司取得定點(diǎn)時(shí)國(guó)內(nèi)外掌握點(diǎn)膠技術(shù)并具備量產(chǎn)能力的鐵芯供應(yīng)商較少，故毛利率水平相對(duì)較高。

知名商業(yè)顧問(wèn)、企業(yè)戰(zhàn)略專(zhuān)家霍虹屹表示，正面而言，毛利率回升可以顯著增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力、抗風(fēng)險(xiǎn)能力和估值水平，尤其在IPO階段是極具吸引力的數(shù)據(jù)。

“但從另一個(gè)角度看，如果毛利率高于行業(yè)平均太多且增長(zhǎng)過(guò)快，監(jiān)管和投資者也可能會(huì)擔(dān)心數(shù)據(jù)的真實(shí)性、可持續(xù)性?！被艉缫僬劦馈?/p>

IPO迎考背后，華新精科實(shí)控人相關(guān)問(wèn)題曾兩度遭到上交所追問(wèn)。

招股書(shū)顯示，華新精科的共同實(shí)際控制人為郭正平、郭云蓉、郭婉蓉，郭云蓉和郭婉蓉為郭正平女兒。截至招股書(shū)簽署日，前述三人合計(jì)間接控制公司68.97%的股權(quán)。

值得注意的是，在本次IPO獲受理之前，華新精科實(shí)控人中還曾出現(xiàn)過(guò)郭正平之妻吳翠娣的身影。

彼時(shí)，吳翠娣曾因持有華新精科控股股東蘇盛投資10%的股份而被認(rèn)定為公司實(shí)際控制人之一。2022年10月，吳翠娣將其持有蘇盛投資的全部10%股份轉(zhuǎn)讓給郭正平，其不再直接或間接持有公司任何股份，因而不再作為公司的實(shí)際控制人。

針對(duì)相關(guān)情況，上交所曾在首輪問(wèn)詢(xún)函中要求華新精科說(shuō)明吳翠娣是否存在重大違法違規(guī)行為，其控制的企業(yè)是否涉及經(jīng)營(yíng)違法違規(guī)情形，是否通過(guò)實(shí)際控制人認(rèn)定規(guī)避發(fā)行條件或監(jiān)管要求。

對(duì)此，華新精科表示，吳翠娣本人不存在重大違法違規(guī)行為，其曾經(jīng)控制的企業(yè)不涉及經(jīng)營(yíng)違法違規(guī)情形，不存在認(rèn)定為實(shí)際控制人可能影響發(fā)行條件的事項(xiàng)，不存在通過(guò)不認(rèn)定為實(shí)際控制人規(guī)避發(fā)行條件、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等監(jiān)管要求。

另外，在二輪審核問(wèn)詢(xún)函中，上交所還要求華新精科說(shuō)明公司共同實(shí)際控制人之間是否曾發(fā)生過(guò)意見(jiàn)分歧，是否存在糾紛或潛在糾紛，是否存在影響控制權(quán)穩(wěn)定的因素。公司對(duì)此表示，共同實(shí)際控制人之間未曾發(fā)生過(guò)意見(jiàn)分歧，不存在糾紛及潛在糾紛，不存在影響控制權(quán)穩(wěn)定的因素。

而對(duì)于吳翠娣不再作為公司實(shí)控人的原因，華新精科則提到，系考慮到吳翠娣的年齡及身體情況，其繼續(xù)參與蘇盛投資的經(jīng)營(yíng)管理存在一定困難，因而對(duì)家庭內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。

來(lái)源：北京商報(bào)