5月28日晚，ST聯(lián)合披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買江西潤(rùn)田實(shí)業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“潤(rùn)田實(shí)業(yè)”）100%股份并募集配套資金。標(biāo)的公司潤(rùn)田實(shí)業(yè)是江西省包裝飲用水行業(yè)的龍頭企業(yè)。

由于本次交易雙方的實(shí)控人均為江西省國(guó)資委，此次并購(gòu)重組也被視為江西國(guó)資持續(xù)推進(jìn)國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略性重組和專業(yè)化整合的重要舉措。

在新“國(guó)九條”和“并購(gòu)六條”等政策的推動(dòng)下，今年以來，江西國(guó)資加速推進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)并購(gòu)整合，將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司的步伐不斷加快。除了此次ST聯(lián)合擬并購(gòu)潤(rùn)田實(shí)業(yè)外，今年4月，安源煤業(yè)也公告籌劃重大資產(chǎn)重組，擬剝離煤炭業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，置入擬IPO公司金環(huán)磁選57%股份。

知名礦泉水公司謀劃“曲線上市”

ST聯(lián)合重組預(yù)案顯示，公司擬通過向江西邁通、潤(rùn)田投資及金開資本發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買其持有的潤(rùn)田實(shí)業(yè)100%股份，其中發(fā)行股份支付比例為70%，現(xiàn)金支付比例為30%。交易完成后，潤(rùn)田實(shí)業(yè)將成為上市公司的全資子公司。

同時(shí)，公司擬采用詢價(jià)方式向不超過35名符合條件的特定投資者發(fā)行股份募集配套資金，發(fā)行價(jià)格為3.20元/股。

作為江西省第一家旅游類上市公司，ST聯(lián)合主營(yíng)業(yè)務(wù)包括互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字營(yíng)銷、旅游目的地運(yùn)營(yíng)和“跨境購(gòu)”業(yè)務(wù)。而潤(rùn)田實(shí)業(yè)則是江西省包裝飲用水行業(yè)的龍頭企業(yè)，“潤(rùn)田”品牌在江西區(qū)域乃至全國(guó)范圍具有較高的知名度和美譽(yù)度。

ST聯(lián)合改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況迫在眉睫。2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.65億元，同比下降32.83%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-6370.31萬元，同比下降408.28%，逼近組合類財(cái)務(wù)退市指標(biāo)“紅線”。2025年一季度公司業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)8705.69萬元、-853.63萬元。

反觀潤(rùn)田實(shí)業(yè)，2023年至2024年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.51億元和12.6億元；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.47億元和1.77億元。ST聯(lián)合表示，本次交易完成后，上市公司的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)等將顯著增加，盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力將明顯提升，綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力將進(jìn)一步增強(qiáng)。

潤(rùn)田實(shí)業(yè)此前曾沖擊IPO未果。2007年，潤(rùn)田實(shí)業(yè)獲得軟銀賽富（SAIF）2億元A輪投資。2023年6月，潤(rùn)田實(shí)業(yè)曾披露上市輔導(dǎo)情況，公司擬申請(qǐng)?jiān)谏辖凰靼迳鲜校行抛C券為輔導(dǎo)券商。但此后潤(rùn)田實(shí)業(yè)上市再無音訊。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次通過國(guó)資體系資源整合舉措，除了能為ST聯(lián)合注入增長(zhǎng)新動(dòng)能外，也將助力潤(rùn)田實(shí)業(yè)實(shí)現(xiàn)“曲線上市”。

“深化落實(shí)國(guó)企改革要求，促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)證券化?！盨T聯(lián)合表示，本次交易旨在落實(shí)國(guó)家及江西省政府關(guān)于深化國(guó)企改革及整合的要求，充分利用國(guó)有上市平臺(tái)，整合江西省內(nèi)的核心旅游消費(fèi)領(lǐng)域資源，實(shí)現(xiàn)資源資產(chǎn)化、資產(chǎn)證券化，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。

江西推動(dòng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)加速注入上市公司

2024年7月，ST聯(lián)合公告稱其控股股東江旅集團(tuán)股權(quán)被無償劃轉(zhuǎn)至江西長(zhǎng)天集團(tuán)。同月，江西通過實(shí)施長(zhǎng)天集團(tuán)與江旅集團(tuán)重組整合，聚力打造省級(jí)旅游龍頭企業(yè)，帶動(dòng)全省旅游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。這一股權(quán)劃轉(zhuǎn)也為此次ST聯(lián)合重大資產(chǎn)重組埋下了伏筆。

業(yè)內(nèi)人士分析，江西省長(zhǎng)天旅游集團(tuán)成為ST聯(lián)合間接控股股東后不到一年時(shí)間，便推動(dòng)將旗下優(yōu)質(zhì)消費(fèi)資產(chǎn)潤(rùn)田實(shí)業(yè)注入上市公司，利用上市公司平臺(tái)實(shí)施專業(yè)化整合,是江西省屬國(guó)企積極履行國(guó)企擔(dān)當(dāng)，推動(dòng)優(yōu)勢(shì)平臺(tái)做大做強(qiáng)的生動(dòng)實(shí)踐。

據(jù)了解，今年以來，江西省國(guó)有企業(yè)并購(gòu)重組活動(dòng)持續(xù)活躍，持續(xù)推動(dòng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)加速注入上市公司。除了此次ST聯(lián)合擬并購(gòu)潤(rùn)田實(shí)業(yè)外，2025年4月，安源煤業(yè)也公告籌劃重大資產(chǎn)重組，擬剝離煤炭業(yè)務(wù)相關(guān)資產(chǎn)，置入擬IPO公司金環(huán)磁選57%股份。

回溯來看，2025年1月，安源煤業(yè)控股股東江能集團(tuán)與江鎢控股簽署關(guān)于安源煤業(yè)股份無償劃轉(zhuǎn)協(xié)議，公司控股股東將由江能集團(tuán)變更為江鎢控股。江西省國(guó)資委曾發(fā)文表示，此舉旨在優(yōu)化資源配置，支持企業(yè)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

安源煤業(yè)擬置入的金環(huán)磁選57%股份正是由江鎢控股的控股子公司江鎢發(fā)展所持有。公開信息顯示，金環(huán)磁選是一家磁選設(shè)備產(chǎn)銷商，主要生產(chǎn)電磁、永磁等三大系列29種型號(hào)近200個(gè)規(guī)格產(chǎn)品。2024年3月，金環(huán)磁選IPO輔導(dǎo)備案登記獲受理。截至2025年3月31日，金環(huán)磁選仍處于輔導(dǎo)期。

“本次交易有利于安源煤業(yè)改善資產(chǎn)質(zhì)量、增強(qiáng)盈利能力和可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。”安源煤業(yè)表示，本次交易完成后，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)將涵蓋磁選、重選及智能選礦設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及礦業(yè)全流程解決方案的提供，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

2025年4月，江西省國(guó)資委在2025年工作安排中表示，將進(jìn)一步全面深化國(guó)資國(guó)企改革，深化國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略性重組與專業(yè)化整合。同時(shí)，強(qiáng)化上市公司市值管理，積極培育上市后備企業(yè)。

（來源：上海證券報(bào)）