作為支持科技創(chuàng)新發(fā)展的重要融資工具，科技創(chuàng)新公司債券自2022年5月落地以來，已歷經(jīng)三年。在多位券商人士看來，科創(chuàng)債豐富了企業(yè)融資選擇，為科創(chuàng)企業(yè)不同發(fā)展階段提供了適配的融資支持。隨著政策支持力度不斷加大、市場需求增長以及行業(yè)生態(tài)體系的完善，科創(chuàng)債市場正迎來更廣闊的發(fā)展前景，這也推動著證券行業(yè)為科創(chuàng)企業(yè)提供更優(yōu)質(zhì)的全生命周期金融服務(wù)，助力科技創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)展。

為企業(yè)提供了更多融資工具選擇

2022年5月20日，滬深交易所分別發(fā)布《上海證券交易所公司債券發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第4號——科技創(chuàng)新公司債券》和《深圳證券交易所公司債券創(chuàng)新品種業(yè)務(wù)指引第6號——科技創(chuàng)新公司債券》，標志著科創(chuàng)債正式落地。在接受采訪的券商人士看來，科創(chuàng)債拓寬了科創(chuàng)企業(yè)的融資渠道，降低了科創(chuàng)企業(yè)的融資成本，提升了資金使用靈活度。

“科創(chuàng)債的出現(xiàn)為科創(chuàng)企業(yè)提供了一種新的債券融資渠道，豐富了企業(yè)融資工具的選擇，有助于其在不同發(fā)展階段，根據(jù)自身情況選擇最合適的融資工具?！眹┖Ｍ▊瘶I(yè)務(wù)人士表示，科創(chuàng)債募集資金的使用較為靈活，可以通過研發(fā)投入、項目建設(shè)、并購、運營及權(quán)益出資等多種方式投向科創(chuàng)領(lǐng)域，還允許用于置換前期投資，能夠讓企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略和實際需求，將資金精準投入到最需要的地方。

相較于股權(quán)融資，申萬宏源證券相關(guān)負責(zé)人認為，科創(chuàng)債資金用途靈活，可助力企業(yè)突破技術(shù)瓶頸。此外，政策貼息、政府增信等配套措施可進一步降低融資成本，疊加市場化信息披露機制，能推動企業(yè)規(guī)范治理，并提升企業(yè)信用資質(zhì)，賦能硬科技產(chǎn)業(yè)升級。

國聯(lián)民生相關(guān)負責(zé)人表示，科創(chuàng)債憑借中長期低成本資金供給與多元化融資渠道，可直接助力科技企業(yè)加大研發(fā)投入、推進項目落地及實施并購重組。同時，債券市場“科技板”通過定制化制度設(shè)計（如匹配股權(quán)基金退出周期的條款、風(fēng)險共擔(dān)機制等），可進一步降低企業(yè)發(fā)行成本，引導(dǎo)債券資金更加高效、便捷、低成本投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，為科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展注入強勁動能。

行業(yè)生態(tài)體系進一步完善

政策支持力度還在不斷加大。5月7日，中國人民銀行、中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布關(guān)于支持發(fā)行科技創(chuàng)新債券有關(guān)事宜的公告，對支持科創(chuàng)債發(fā)行提出多項舉措。

針對上述政策，國泰海通上述債券業(yè)務(wù)人士表示，優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)債納入基準做市品種、研究推出科創(chuàng)債ETF、優(yōu)化科創(chuàng)債做市交易機制安排、減免科創(chuàng)債交易結(jié)算相關(guān)費用等舉措，將有效提升市場流動性，吸引更多投資者參與科創(chuàng)債市場。

從市場需求看，國聯(lián)民生上述相關(guān)負責(zé)人認為，未來一段時間，科創(chuàng)債市場的發(fā)行規(guī)模和凈融資將持續(xù)擴容，投資者需求也會加速釋放。各類金融機構(gòu)、資管機構(gòu)和社會保障基金、企業(yè)年金、保險資金、養(yǎng)老金等可投資科創(chuàng)債的機構(gòu)將逐步入場，疊加銀行理財、券商資管也將推出科創(chuàng)主題產(chǎn)品，投資者范圍從傳統(tǒng)機構(gòu)拓展至多元資金池，推動市場流動性與配置規(guī)模雙增長。

在國泰海通上述債券業(yè)務(wù)人士看來，行業(yè)生態(tài)體系將進一步完善。政策允許符合條件的科創(chuàng)企業(yè)參照適用知名成熟發(fā)行人制度，將大幅縮短科創(chuàng)債審核注冊時限，為科創(chuàng)企業(yè)提供了更加便捷、高效的融資服務(wù)；支持符合條件的科創(chuàng)債發(fā)行人適用簡明信息披露安排，有助于降低企業(yè)信息披露成本，促進市場健康發(fā)展。

在證券公司本身發(fā)展方面，申萬宏源證券上述相關(guān)負責(zé)人認為，政策紅利有望轉(zhuǎn)化為業(yè)務(wù)增量，市場承銷規(guī)模擴容，公司能夠更好運用長期積累的客戶和區(qū)域資源，擴大科技金融服務(wù)覆蓋面，挖掘更多匹配科創(chuàng)債發(fā)行條件的發(fā)行主體，提供專業(yè)的債券承銷服務(wù)，引導(dǎo)資金流向科技創(chuàng)新領(lǐng)域，助力相關(guān)業(yè)務(wù)增長和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。同時，業(yè)務(wù)服務(wù)模式也面臨迭代，將從單一債券承銷模式向“承銷+做市+研究”全鏈條服務(wù)模式升級。

提供全生命周期金融服務(wù)

作為服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的重要金融力量，近年來，證券行業(yè)深耕科創(chuàng)債業(yè)務(wù)，為科創(chuàng)企業(yè)提供全生命周期金融服務(wù)。中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年度作為科創(chuàng)債主承銷商的證券公司共60家，承銷539只債券，合計金額為6136.86億元。

自2021年科創(chuàng)債試點運行以來，申萬宏源證券長期深耕科創(chuàng)債承銷業(yè)務(wù)，憑借投行全鏈條服務(wù)能力，在科創(chuàng)債領(lǐng)域穩(wěn)居行業(yè)前列。申萬宏源證券上述相關(guān)負責(zé)人表示，公司高度重視科創(chuàng)債承銷業(yè)務(wù)發(fā)展，將其作為服務(wù)國家戰(zhàn)略、服務(wù)實體經(jīng)濟的重要抓手，依托強大的“固定收益產(chǎn)業(yè)鏈”優(yōu)勢，以高質(zhì)量的債券融資專業(yè)服務(wù)、更好助力高水平科技自立自強，推動“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)。

國泰海通上述債券業(yè)務(wù)人士表示，合并后公司總資產(chǎn)達1.73萬億元，資本實力躍居行業(yè)第一（截至2024年底），強大的資金實力使得公司能更好地服務(wù)大規(guī)模債券發(fā)行項目，獲得投資者信任。此外，公司通過“投資-投行-投研”聯(lián)動，能夠充分發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢，為科創(chuàng)企業(yè)提供全方位、一站式的全生命周期金融服務(wù)，助力企業(yè)長期成長。

“公司將科創(chuàng)債承銷業(yè)務(wù)視為債權(quán)業(yè)務(wù)核心增長極，通過動態(tài)跟蹤政策導(dǎo)向、優(yōu)化內(nèi)部信評機制等方式構(gòu)建專業(yè)化服務(wù)能力?！眹?lián)民生上述相關(guān)負責(zé)人表示，公司深度參與科創(chuàng)債市場開拓，服務(wù)對象也覆蓋了金融機構(gòu)、私募股權(quán)投資機構(gòu)、創(chuàng)投機構(gòu)和地方產(chǎn)投平臺，形成了多元化的客戶服務(wù)能力和成熟的項目執(zhí)行經(jīng)驗。

從自身發(fā)展稟賦來看，國聯(lián)民生上述相關(guān)負責(zé)人表示，公司具備豐富的發(fā)行經(jīng)驗，能夠精準洞察企業(yè)需求，定制“量體裁衣”式的金融產(chǎn)品解決方案；依托完善的服務(wù)體系，公司能夠為科創(chuàng)企業(yè)提供全周期的“一站式”金融服務(wù)，助力科創(chuàng)企業(yè)成長；公司深耕無錫多年，將充分利用無錫乃至江蘇的區(qū)域優(yōu)勢，著力打造區(qū)域科技型企業(yè)資源池，為業(yè)務(wù)發(fā)展筑牢根基。

（來源：中國證券報）