國(guó)際指數(shù)編制公司MSCI公布了其2025年5月的指數(shù)季度審議結(jié)果。本次調(diào)整中，MSCI中國(guó)指數(shù)新納入芯原股份、百利天恒、惠泰醫(yī)療、光線傳媒、海思科5只A股標(biāo)的。除A股標(biāo)的外，MSCI中國(guó)指數(shù)還新納入了一只港股標(biāo)的重慶農(nóng)村商業(yè)銀行。調(diào)整結(jié)果將于5月30日收盤后生效。

在MSCI的系列指數(shù)中，涉及A股的包括MSCI中國(guó)指數(shù)、MSCI中國(guó)A股在岸指數(shù)及MSCI中國(guó)全股票指數(shù)。其中，最值得關(guān)注的是MSCI中國(guó)指數(shù)。由于該指數(shù)被嵌套進(jìn)MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)，因此股票進(jìn)入MSCI中國(guó)指數(shù)，便意味著進(jìn)入MSCI全球標(biāo)準(zhǔn)指數(shù)系列，從而獲得大量被動(dòng)資金跟蹤。

MSCI每年會(huì)對(duì)其所有指數(shù)進(jìn)行4次例行調(diào)整，包括5月和11月調(diào)整幅度較大的半年度審議，以及2月和8月幅度較小的季度審議。每次調(diào)整的依據(jù)主要為客觀量化指標(biāo)，如市值和流動(dòng)性等。中金公司此前分析認(rèn)為，從歷史規(guī)律看，MSCI常規(guī)的指數(shù)調(diào)整對(duì)市場(chǎng)整體影響可控。

華泰證券分析稱，指數(shù)調(diào)整的影響或集中在個(gè)股上。復(fù)盤2021年以來(lái)的歷輪調(diào)整，華泰證券發(fā)現(xiàn)，在MSCI中國(guó)指數(shù)調(diào)整結(jié)果公告日至調(diào)整生效日期間，新納入指數(shù)的A股標(biāo)的歷史上取得穩(wěn)定的超額收益。并且，半年度指數(shù)審議的事件效應(yīng)或更強(qiáng)。5月及11月的半年度指數(shù)審議因調(diào)整幅度更大、范圍更廣，對(duì)于相應(yīng)個(gè)股的影響也強(qiáng)于常規(guī)季度調(diào)整。

華泰證券表示，MSCI中國(guó)指數(shù)調(diào)整或吸引外資進(jìn)一步流向中國(guó)權(quán)益市場(chǎng)。復(fù)盤2018年6月以來(lái)MSCI中國(guó)指數(shù)歷次調(diào)整時(shí)期的資金流向，配置型外資分別于公告日當(dāng)周、生效日當(dāng)周凈流入A股的規(guī)模明顯擴(kuò)大，其中被動(dòng)型資金構(gòu)成配置型外資的流入主力。

根據(jù)指數(shù)調(diào)整的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，被動(dòng)型資金為了盡可能減少對(duì)于指數(shù)的追蹤誤差，通常會(huì)在最后一天調(diào)倉(cāng)。因此調(diào)整生效日尾盤，市場(chǎng)往往能觀測(cè)到權(quán)重變動(dòng)較大個(gè)股成交的“異?！狈糯蟆?/p>

來(lái)源：上海證券報(bào)