進入5月，一季度小有收獲的公募基金開始為下半年行情做準備。在此背景下，機構(gòu)對紅利資產(chǎn)的關(guān)注度顯著提升。在機構(gòu)人士看來，低估值、基本面穩(wěn)健的紅利資產(chǎn)依然是組合的壓艙石，但在哪些紅利資產(chǎn)更具配置價值方面，則存在一定的分歧。

今年以來，公募主動權(quán)益類基金的業(yè)績有所修復。Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至4月30日，今年以來全市場普通股票型基金和偏股混合型基金的平均回報皆為正，分別為2.13%和2.28%，近一年的回報為6.95%，近三年的回報為-3.8%。有37只主動權(quán)益類基金今年來凈值增長超過30%，主要是把握住了機器人、創(chuàng)新藥和北交所等市場熱點。

凈值快速修復之后，公募開始尋找下半年的價值洼地，紅利資產(chǎn)首先受到關(guān)注。

鑫元基金認為，從數(shù)據(jù)來看，調(diào)整后，中證紅利的股債性價比已經(jīng)達到近十年的99%分位數(shù)，也就是說，紅利類資產(chǎn)（如中證紅利指數(shù)）的性價比處于過去十年最劃算的1%區(qū)間內(nèi)。從流動性來看，長線資金加倉的預期也比較強。不僅如此，歷史上紅利類資產(chǎn)在二季度呈現(xiàn)出比較顯著的日歷效應。

興證全球基金經(jīng)理童蘭認為，不管是紅利資產(chǎn)還是成長類資產(chǎn)，本質(zhì)上都是資產(chǎn)。“作為投資人，我關(guān)注的是它的核心本質(zhì)，也就是其在全生命周期當中創(chuàng)造現(xiàn)金流，折算到當前價值的合理水平?！蓖m說。

具體到紅利資產(chǎn)的細分配置方向，睿郡資產(chǎn)執(zhí)行董事杜昌勇認為，共識過于一致的資產(chǎn)市場表現(xiàn)已經(jīng)很充分，更應關(guān)注部分共識度較低、基本面又比較好的資產(chǎn)?！坝行┬袠I(yè)，比如說運營商行業(yè)是非常穩(wěn)定的小幅成長行業(yè)，過去市場表現(xiàn)很充分，市場的共識也很一致。這兩年我們關(guān)注到的另一些公用事業(yè)行業(yè)，比如電力行業(yè)，目前市場上分歧還是挺大的。未來這個板塊的穩(wěn)定性會顯示出來，可以慢慢地看到業(yè)績的穩(wěn)定性和成長性，又有很高的分紅比例承諾。從這個角度來看，兼具分紅和成長的屬性。”

Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至5月7日，今年以來發(fā)行人20多只紅利基金，產(chǎn)品類型包括紅利低波、港股通紅利、紅利價值、紅利質(zhì)量等。

廣發(fā)證券認為，部分低波兼顧高股息的行業(yè)個股表現(xiàn)穩(wěn)健，如銀行、港口、水電、公路、物流、家紡、公路鐵路、水務等行業(yè)盈利穩(wěn)定，且股息率具有相對優(yōu)勢，分紅持續(xù)性可期。

國泰海通證券認為，從短期來看，港股中紅利高股息標的估值優(yōu)勢凸顯，且市場環(huán)境也有利于其表現(xiàn)。從中期來看，政策面強化分紅監(jiān)管，疊加低利率環(huán)境下中長期資金加速入市，港股紅利股仍具備配置價值。

來源：上海證券報