5月7日，《推動公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動方案》（下稱《方案》）發(fā)布，拉開了公募基金行業(yè)系統(tǒng)性改革的帷幕。多家頭部公募表示，《方案》提出25條措施，聚焦行業(yè)發(fā)展痛點(diǎn)、堵點(diǎn)，聚焦投資者回報，聚焦行業(yè)未來發(fā)展，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了行動指南，公募基金將更加突出投資人最佳利益導(dǎo)向，行業(yè)生態(tài)格局或?qū)⒅厮堋?/p>

聚焦本源 公募發(fā)展邁入新階段

在多家頭部公募看來，《方案》聚焦投資者回報與行業(yè)長期發(fā)展，標(biāo)志著公募基金行業(yè)進(jìn)入以回報為導(dǎo)向、高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的新階段。

南方基金總經(jīng)理?xiàng)钚∷杀硎?，《方案》的推出，是中國資本市場深化改革、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的重要舉措，不僅將督促行業(yè)回歸“受人之托、代客理財”的本源，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，還將更加突出投資者最佳利益導(dǎo)向，進(jìn)一步提升廣大投資者的獲得感。

在嘉實(shí)基金總經(jīng)理經(jīng)雷看來，《方案》通過一系列有力措施引導(dǎo)公募基金行業(yè)強(qiáng)化“以投資者為本”核心價值觀，有助于打造行業(yè)長期健康發(fā)展的第二增長曲線，用高質(zhì)量的行業(yè)發(fā)展服務(wù)好老百姓普惠理財需求、服務(wù)好現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)建設(shè)。

“《方案》督促行業(yè)機(jī)構(gòu)樹牢以投資者最佳利益為核心的經(jīng)營理念，恪守‘受人之托，代人理財’的信義義務(wù)，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展指明了方向。將推動公募基金不斷提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國家戰(zhàn)略、促進(jìn)資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定、滿足居民財富管理需求的綜合能力。”易方達(dá)基金負(fù)責(zé)人表示。

招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛認(rèn)為，《方案》以投資者利益為出發(fā)點(diǎn)，在機(jī)制創(chuàng)新與監(jiān)管升級的雙重驅(qū)動下，推動基金行業(yè)在服務(wù)國家戰(zhàn)略、深化資本市場改革與滿足居民財富管理需求之間形成新平衡。隨著各項(xiàng)政策逐步落地，公募基金將更好發(fā)揮連接居民財富與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的橋梁作用。

聚焦回報 提升投資者獲得感

《方案》提出，優(yōu)化主動管理權(quán)益類基金收費(fèi)模式，推行與基金業(yè)績表現(xiàn)掛鉤的浮動管理費(fèi)率收取模式。

“近年來，在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化、基礎(chǔ)資產(chǎn)市場波動等背景下，部分基金的中長期業(yè)績不及預(yù)期或者投資表現(xiàn)與業(yè)績比較基準(zhǔn)存在偏離，導(dǎo)致部分投資者的投資收益不理想?！痹跅钚∷煽磥?，浮動費(fèi)率機(jī)制秉承“創(chuàng)造價值才能共享價值”的核心理念，將基金管理人的管理費(fèi)收入與投資者實(shí)際盈虧情況掛鉤，標(biāo)志著繼前期公募基金費(fèi)率改革后，行業(yè)在產(chǎn)品供給側(cè)的又一次深度優(yōu)化，重新定義基金管理人與投資者的關(guān)系。

具體來看：一是強(qiáng)調(diào)長期投資，鼓勵投資者長期持有。二是強(qiáng)調(diào)扶優(yōu)限劣，以提升投資者獲得感為核心。根據(jù)投資者實(shí)際盈虧情況來對應(yīng)收取不同費(fèi)率，真正踐行以投資者為中心的價值取向。三是強(qiáng)調(diào)超額收益，考驗(yàn)專業(yè)化投研能力。四是強(qiáng)調(diào)風(fēng)格明晰，增強(qiáng)投資穩(wěn)定性。

華安基金表示，基金管理費(fèi)與業(yè)績比較基準(zhǔn)高度相關(guān)的設(shè)計(jì)模式，使得基金管理人在設(shè)置基金業(yè)績比較基準(zhǔn)時更為審慎，也使得基金經(jīng)理在管理基金時，更加重視業(yè)績比較基準(zhǔn)的約束作用。優(yōu)化主動管理權(quán)益類基金收費(fèi)模式，引入浮動管理費(fèi)率產(chǎn)品，對提升投資者獲得感、推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展具有重要意義。

“此次優(yōu)化主動管理權(quán)益類基金收費(fèi)模式等一系列改革舉措，突出強(qiáng)化與投資者的利益綁定，是促進(jìn)公募基金行業(yè)進(jìn)一步回歸本源的堅(jiān)定實(shí)踐。”經(jīng)雷認(rèn)為，投資者是市場的根本，只有投資者能從基金產(chǎn)品中有實(shí)實(shí)在在的獲得感，才愿意通過公募基金進(jìn)入市場，公募基金也才能有機(jī)會真正發(fā)揮出連接投資者、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場的橋梁作用。

聚焦未來 強(qiáng)調(diào)價值投資長期投資

在國新辦5月7日舉行的新聞發(fā)布會上，中國證監(jiān)會主席吳清特別提到：“巴菲特是廣受尊敬的投資家，他今年即將退休。我想大家從他那兒取到的最重要的‘經(jīng)’就是價值投資、長期投資、理性投資、努力回報投資者，這些基本理念不會‘退休’。”

《方案》也明確強(qiáng)調(diào)了長期投資和價值投資，對基金公司高管和基金經(jīng)理實(shí)施“長周期”激勵約束，杜絕短期行為誘導(dǎo)的業(yè)績波動。這將引導(dǎo)行業(yè)看長做長，真正踐行價值投資、理性投資、長期投資。

“這一機(jī)制不僅提高了基金產(chǎn)品的穩(wěn)定性，也有助于引導(dǎo)長期資金入市，服務(wù)資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)?！崩钫空f。

多家公募已積極行動。海富通基金表示，公司已將投研人員的考核周期調(diào)整為以3至5年為主的長周期考核體系，引導(dǎo)投研人員避免短期波動的影響，更好地關(guān)注投資標(biāo)的的長期價值。后續(xù)公司將根據(jù)《方案》及后續(xù)細(xì)則的具體要求，繼續(xù)深化改革，完善長周期考核體系，優(yōu)化激勵機(jī)制，確保投研團(tuán)隊(duì)能夠更好地服務(wù)于投資者利益。

易方達(dá)基金負(fù)責(zé)人表示，將根據(jù)相關(guān)要求，增加發(fā)行基于業(yè)績比較基準(zhǔn)的浮動管理費(fèi)率主動權(quán)益基金，進(jìn)一步強(qiáng)化業(yè)績比較基準(zhǔn)的約束作用，同時更加廣泛深入開展投資者教育，幫助客戶理解掌握費(fèi)率結(jié)構(gòu)、費(fèi)率變化規(guī)則以及相關(guān)風(fēng)險，更好地進(jìn)行投資決策。

與此同時，《方案》指出，大力提升公募基金權(quán)益投資規(guī)模與占比。在業(yè)內(nèi)人士看來，壯大權(quán)益類基金，有望為市場引入源頭活水。

李湛認(rèn)為，《方案》大力支持權(quán)益類基金擴(kuò)容與創(chuàng)新。通過設(shè)立快速注冊機(jī)制、鼓勵指數(shù)化投資、推動基金參與互換便利操作等方式，為權(quán)益投資賦能，進(jìn)一步夯實(shí)其在服務(wù)國家戰(zhàn)略和居民資產(chǎn)配置中的重要作用。

來源：上海證券報