一季度新發(fā)的7481款理財(cái)產(chǎn)品中，有1707款為開(kāi)放式產(chǎn)品，5774款為封閉式產(chǎn)品。

從存續(xù)規(guī)模來(lái)看，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)季度報(bào)告（2025年一季度）》顯示，截至一季度末，全市場(chǎng)共存續(xù)產(chǎn)品4.06萬(wàn)只，存續(xù)規(guī)模29.14萬(wàn)億元，受季節(jié)性因素影響，存續(xù)規(guī)模下降約8000億元。

華源證券固收廖志明團(tuán)隊(duì)指出，3月理財(cái)規(guī)模下降，主要是由于理財(cái)季末沖存款。3月上半月理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)不明顯，下旬出現(xiàn)下降。依據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，春節(jié)前后兩周理財(cái)規(guī)模明顯回升，或許與春節(jié)前夕部分企業(yè)發(fā)放年終獎(jiǎng)有關(guān)，老百姓利用年終獎(jiǎng)買理財(cái)產(chǎn)品。3月上半月理財(cái)規(guī)模小幅波動(dòng)，增長(zhǎng)不多；下旬因季節(jié)性沖存款，理財(cái)規(guī)模下降。

季節(jié)性因素影響屬可預(yù)期范圍，跨越一季度后，理財(cái)規(guī)模將回升，4月理財(cái)規(guī)模有望穩(wěn)定在30萬(wàn)億元以上。王一峰表示，季初月理財(cái)規(guī)模通常呈現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)，年內(nèi)4月、7月往往是銀行理財(cái)規(guī)模擴(kuò)張的“大月”。普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日，理財(cái)規(guī)模較月初增長(zhǎng)近1.9萬(wàn)億元，達(dá)到近30.8萬(wàn)億元。

普益標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，2025年4月理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模上升明顯的原因包括：存款利率普遍下降，與理財(cái)收益利差擴(kuò)大觸發(fā)存款搬家；政策預(yù)期寬松；債市利率修復(fù)帶動(dòng)封閉式固收產(chǎn)品收益上漲（近1月年化收益率增長(zhǎng)1.94個(gè)百分點(diǎn)至3.69%）。

多資產(chǎn)配置豐富收益來(lái)源

從更長(zhǎng)期視角來(lái)看，國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所金融團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，銀行理財(cái)增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力在于：一是最近股弱債強(qiáng)下的“蹺蹺板”效應(yīng)；二是部分定期存款到期后搬家；三是銀行理財(cái)自身加大二季度營(yíng)銷力度，力推產(chǎn)品在收益上有競(jìng)爭(zhēng)力，當(dāng)前新發(fā)理財(cái)平均收益基準(zhǔn)在2.5%以上，個(gè)別會(huì)達(dá)到3%左右。

以最新數(shù)據(jù)為例，據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)，截至4月末，理財(cái)公司到期開(kāi)放式固收類理財(cái)產(chǎn)品的平均兌付收益率（年化）為2.8%，環(huán)比上漲0.36個(gè)百分點(diǎn)，超過(guò)其平均業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)0.08個(gè)百分點(diǎn)。

事實(shí)上，在國(guó)際局勢(shì)復(fù)雜程度加劇、金融市場(chǎng)波動(dòng)頻繁等背景下，理財(cái)產(chǎn)品投資的不確定性也有所增強(qiáng)，理財(cái)公司重視探索更多元的資產(chǎn)和更多樣的策略來(lái)加以應(yīng)對(duì)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的相對(duì)平衡。除常規(guī)的大類資產(chǎn)如現(xiàn)金、債券外，對(duì)股票、商品及金融衍生品等的配置也有所增加，以豐富絕對(duì)收益的來(lái)源。

指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品就是其中一個(gè)代表。據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)不完全統(tǒng)計(jì)，自2021年起，指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品（包含非結(jié)構(gòu)性和結(jié)構(gòu)性）呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2023年二季度，該類產(chǎn)品發(fā)行量達(dá)到峰值，共發(fā)行171款，募集規(guī)模突破334億元。2025年一季度，理財(cái)公司共發(fā)行69款指數(shù)型產(chǎn)品。從發(fā)行主體來(lái)看，股份制理財(cái)公司占比超50%，城商行理財(cái)公司約占25%，國(guó)有理財(cái)公司占比約22%。

2024年9月24日一攬子增量政策發(fā)布后，股市的積極表現(xiàn)同樣為指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品提供了有力支撐。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年新發(fā)指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品成立以來(lái)年化收益率平均達(dá)到4.75%，表現(xiàn)優(yōu)異。進(jìn)入2025年，理財(cái)公司指數(shù)型產(chǎn)品發(fā)行量達(dá)69款，市場(chǎng)熱度不減，平均收益率維持優(yōu)異表現(xiàn)。

此外，黃金走強(qiáng)也為理財(cái)機(jī)構(gòu)探索多元化配置提供了選擇。據(jù)了解，目前掛鉤黃金的理財(cái)產(chǎn)品主要分為兩種：一是“固收+黃金”的固收理財(cái)產(chǎn)品，投資上以固收資產(chǎn)（≥80%）為底倉(cāng)，搭配黃金ETF（≤20%），平衡收益與風(fēng)險(xiǎn)；二是掛鉤黃金的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品（如鯊魚(yú)鰭期權(quán)、二元看漲期權(quán)），增強(qiáng)收益彈性，同時(shí)設(shè)置下行保護(hù)。黃金類理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)多為二級(jí)或三級(jí)，匹配銀行理財(cái)投資者相對(duì)較低的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員黃詩(shī)慧、董丹濃表示，面對(duì)低利率環(huán)境，理財(cái)公司正積極調(diào)整投資策略，加大“固收+”的創(chuàng)新嘗試，并通過(guò)探索多元化海外投資機(jī)會(huì)應(yīng)對(duì)“資產(chǎn)荒”情況。

（來(lái)源：中國(guó)銀行保險(xiǎn)報(bào)）