近日，亞馬遜、谷歌、微軟、Meta等國際科技巨頭發(fā)布的一季度數(shù)據(jù)均顯示，其資本開支顯著增加，主要用于AI和云服務(wù)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。中國科技龍頭亦加大在AI和云計算領(lǐng)域的投入。

當(dāng)?shù)貢r間5月1日，亞馬遜發(fā)布2025年一季度財報。一季度，亞馬遜現(xiàn)金資本支出243億美元，同比增長74%?！?025年資本支出或達1000億美元，絕大部分將用于AI和云服務(wù)AWS。”亞馬遜方面透露，AI是千載難逢的商業(yè)機會，將在行動上加大對AI的投資力度。

一季度，谷歌的資本開支高達172億美元，同比增長43%，主要用于投入服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。此外，谷歌維持了2025年750億美元的資本開支指引。

5月初，微軟發(fā)布2025財年第三季度（截至2025年3月31日）財報，其資本支出達167.5億美元，同比增長53%，主要用于擴建數(shù)據(jù)中心和采購AI芯片。2025年全年，微軟計劃資本開支高達800億美元，并致力于在2026年前將AI訓(xùn)練算力提升5倍。

Meta一季度資本支出136.9億美元，同比增長103.7%。該公司將全年資本支出的范圍從600億美元至650億美元之間上調(diào)到640億美元至720億美元之間，主要用于生成式AI及核心業(yè)務(wù)方面的投資。

中國頭部科技廠商同樣發(fā)力AI領(lǐng)域。

騰訊正在重塑AI戰(zhàn)略。公司管理層表示，2025年計劃進一步增加資本支出，預(yù)期資本支出占收入的比例為低兩位數(shù)百分比。若按照2024年騰訊營收及低兩位數(shù)百分比（10%至20%）中值15%計算，2025年騰訊資本支出或達千億元級別。

“阿里巴巴將不遺余力加速云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，助推全行業(yè)生態(tài)發(fā)展?！卑⒗锇桶图瘓FCEO吳泳銘表示，未來3年，阿里將投入超3800億元，用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，總額高于過去10年總和。

海內(nèi)外巨頭齊發(fā)力，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈受到提振。哪些細分賽道會迎來利好？

長江證券表示，核心環(huán)節(jié)如云及IDC、AI Agent、AI+算力等，配套環(huán)節(jié)如柴發(fā)機組、燃氣輪機、服務(wù)器電源、AIDC電氣設(shè)備等，這些賽道值得關(guān)注。

市場咨詢機構(gòu)Omdia首席分析師王珅表示，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈向北美四大廠商提供出貨的話，主要機會點在OCP相關(guān)電源設(shè)備和液冷供應(yīng)鏈上。從目前北美大廠數(shù)據(jù)中心的基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)路線來看，隨著北美廠商加大資本開支，OCP相關(guān)設(shè)備和液冷設(shè)備的需求將顯著增加。

例如，AI服務(wù)器電源架構(gòu)、電池備份單元、母線排以及與液冷相關(guān)的泵、傳感器、精密閥門等設(shè)備的需求都將大幅提升。雖然這些設(shè)備的主要供應(yīng)商多為歐美廠商，但其產(chǎn)業(yè)鏈中仍有不少環(huán)節(jié)在中國。

“國內(nèi)的機會主要體現(xiàn)在DeepSeek相關(guān)推理設(shè)施需求以及各大廠商算力訓(xùn)練。在技術(shù)路線上，國內(nèi)廠商也將逐漸向OCP或ODCC的規(guī)范靠攏。”王珅說。

（來源：上海證券報）