上市近五年時間，如今回頭來看，上市關鍵時間段竟成了中胤時尚的業(yè)績巔峰期。近期，中胤時尚對外披露了2024年年報，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)凈利潤約為-3322.61萬元，同比轉(zhuǎn)虧，這也是公司上市后首次凈利虧損。而在此次業(yè)績虧損前，中胤時尚凈利就早已出現(xiàn)了大滑坡，公司年度凈利破億只留在了上市前一年和上市當年。對于中胤時尚而言，公司上市更像是業(yè)績的“分水嶺”。從中胤時尚年報來看，公司超八成營收來自境外，其中過半營收來自境外單一大客戶。另外，頗為重視研發(fā)工作的中胤時尚，2024年似乎也在弱化研發(fā)，公司研發(fā)人員數(shù)量出現(xiàn)大降的同時，研發(fā)投入也在走低。

2020年上市的中胤時尚，上市后業(yè)績便開始走下坡路。

中胤時尚披露2024年年報顯示，報告期內(nèi)，中胤時尚實現(xiàn)營業(yè)收入約為3.58億元，同比下降26.96%；對應實現(xiàn)歸屬凈利潤約為-3322.61萬元，同比轉(zhuǎn)虧；對應實現(xiàn)扣非后歸屬凈利潤約為-2667.13萬元，同比轉(zhuǎn)虧。

據(jù)了解，中胤時尚是一家以時尚產(chǎn)品設計為核心業(yè)務的創(chuàng)意設計企業(yè)，主要應用于鞋履設計以及應用于各類消費品外觀的圖案設計；基于行業(yè)特點及客戶需求，公司在提供設計服務的同時亦向客戶提供供應鏈整合服務。

對于公司業(yè)績變動的原因，中胤時尚曾在業(yè)績預告中表示，公司國際業(yè)務收入有所下降，利潤相應減少；此外，公司探索在產(chǎn)業(yè)鏈上新零售、新業(yè)態(tài)模式的發(fā)展渠道，在品牌運營、跨境電商、短視頻拍攝基地及配套業(yè)務等方面增加人員、推廣、品牌建設等投入，但業(yè)務尚處于起步階段，存在一定的虧損；另外，公司對外投資形成的其他非流動金融資產(chǎn)以市場公允價值進行計量，本期產(chǎn)生浮虧。

資料顯示，中胤時尚2020年10月29日登陸A股市場，公司上市當年實現(xiàn)營業(yè)收入約為5.99億元，對應實現(xiàn)歸屬凈利潤約為1.04億元。上市前一年，即2019年，中胤時尚實現(xiàn)營業(yè)收入約為6.86億元，對應實現(xiàn)歸屬凈利潤約為1.09億元。

拿著凈利破億的“成績單”，中胤時尚如愿叩開了資本市場的大門。不過，讓投資者沒有想到的是，這也成了中胤時尚的業(yè)績巔峰。

2021年，即中胤時尚上市次年，公司營收、凈利雙降，當年實現(xiàn)歸屬凈利潤約為7096萬元，同比下降超三成；2022年，中胤時尚業(yè)績有所回升，當年實現(xiàn)歸屬凈利潤約為7372萬元，同比微增3.9%。然而，2023年，中胤時尚凈利再度大降，報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬凈利潤約為2135萬元，同比下降超七成。

凈利大降后，2024年，中胤時尚出現(xiàn)了上市后首虧。在投融資專家許小恒看來，上市公司上市后業(yè)績出現(xiàn)“變臉”是監(jiān)管層關注的重點，如果是行業(yè)因素所致可以理解，但如果背離行業(yè)環(huán)境，則可能需要企業(yè)進一步詳細解釋說明原因。

2024年，中胤時尚過半營收仍來自境外單一大客戶。

營收分地區(qū)來看，中胤時尚超八成營收來自境外。數(shù)據(jù)顯示，2024年，中胤時尚境內(nèi)銷售金額約為6065.07萬元，占比16.93%；境外銷售金額約為2.98億元，占比83.07%。

財經(jīng)評論員張雪峰表示，上市公司依賴單一大客戶風險較高，如果大客戶經(jīng)營出現(xiàn)重大不利情況，也會間接引發(fā)上市公司業(yè)績。

營收分產(chǎn)品來看，2024年，中胤時尚設計業(yè)務、供應鏈整合業(yè)務、鞋履生產(chǎn)業(yè)務、品牌運營業(yè)務、文旅服務業(yè)務、其他業(yè)務銷售金額分別約為3803.57萬元、2.89億元、697.69萬元、1276.02萬元、570.79萬元、541.93萬元，占比分別為10.62%、80.77%、1.95%、3.56%、1.59%、1.51%。

中胤時尚曾表示，設計業(yè)務的實質(zhì)是為客戶提供設計方案，設計能力是公司獲取客戶的核心競爭力。然而，2024年，中胤時尚研發(fā)費用再度走低，銷售費用大幅走高。

2024年，中胤時尚研發(fā)費用約為756.48萬元，同比下降18.16%。而在2022年、2023年，中胤時尚研發(fā)費用分別約為1068.23萬元、924.34萬元。不難看出，2024年并非中胤時尚研發(fā)費用首次下降。

除了研發(fā)費用下降之外，2024年，中胤時尚研發(fā)人員數(shù)量也出現(xiàn)了大降。數(shù)據(jù)顯示，2023年、2024年，中胤時尚研發(fā)人員數(shù)量分別為35人、17人，研發(fā)人員數(shù)量占比分別為13.31%、4.96%。

從2024年研發(fā)人員學歷來看，本科、碩士各1人，剩余15人均為本科以下學歷。從研發(fā)人員年齡構成來看，30歲以下僅1人，30—40歲6人，40歲以上有10人。

另外值得一提的是，中胤時尚還將“研發(fā)中心建設”的首發(fā)募投項目進行過變更。2024年3月，中胤時尚曾披露稱，經(jīng)審慎研究論證，將“研發(fā)中心建設項目”變更為“自有品牌運營及推廣項目”及補充流動資金，其中“自有品牌運營及推廣項目”投資總額8367.5萬元，項目建設周期1.75年。變更后原募投項目結(jié)余募集資金1679.84萬元及孳息用于永久性補充流動資金。

來源：北京商報