花生作為我國重要的油料與經濟作物，在農業(yè)種植、食品加工、貿易流通及消費市場中占據關鍵地位。為了更好地穩(wěn)企安農、護航實體，提升期貨市場服務實體經濟質效，4月10日，河南馳戍農業(yè)發(fā)展有限公司（下稱河南馳戍）聯(lián)合新湖期貨舉辦了“正陽花生期現(xiàn)服務產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展交流會”，聚焦花生期貨與現(xiàn)貨產業(yè)深度融合，探索期現(xiàn)聯(lián)動新模式，為產業(yè)鏈企業(yè)提供風險管理解決方案，促進花生產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)健發(fā)展與轉型升級。

花生供需兩端平穩(wěn)運行

會上，卓創(chuàng)資訊花生分析師嚴琳對國際花生市場供需及進出口情況進行了分析。據她介紹，數(shù)據顯示，進口花生與國內花生價格的相關系數(shù)為0.7，呈現(xiàn)出高度正相關。此外，海關總署數(shù)據顯示，2024年，我國共進口未加工的花生果約9.46萬噸，同比下滑21.53%；進口未加工的花生米約66.52萬噸，同比增長23.11%。整體來看，花生進口依存度在6%～8%，維持低位水平。

嚴琳進一步介紹，我國進口塞內加爾花生米20—30萬噸/年，占進口花生米總量的30%—40%；進口蘇丹花生米30—40萬噸/年，占進口花生米總量的40%—60%。2024年從蘇丹進口約35.19萬噸，同比增長1.88%；從塞內加爾進口約30.60萬噸，同比回升76.50%。此外，近三年，我國進口美國花生在9萬~11萬噸。因此，花生方面受關稅的影響并不大。

關于國內花生的情況，新湖期貨農產品首席分析師陳燕杰作“國內花生及油脂油料市場基本面變化”演講時表示，相較其他糧食作物，花生的種植收益更好，因此部分地區(qū)發(fā)生作物種植結構（如玉米改種花生）的變化。全國花生2024/2025年度種植面積預計同比增長8%—13%，接近2021年水平。

“短期來看，隨著基層的花生貨源逐漸消耗，農戶出貨壓力緩解，產區(qū)上貨量仍較有限。而花生現(xiàn)貨價格處于偏低區(qū)間，受庫存成本支撐，持貨商不急于拋售庫存貨源。此外，油廠收購積極性也一般，價格下調疊加嚴控質量的影響，油料米價格處于弱勢?！标愌嘟苷f。

陳燕杰表示，目前花生舊作供需平穩(wěn)，后市需關注氣溫上升后國內花生的拋售情況，二季度國內月度進口花生米可能增加。國內新作播種將開始，預計花生種植面積有所增加，后續(xù)需關注這個預期是否兌現(xiàn)及產區(qū)的天氣情況。4—6月，花生期貨價格預計易跌難漲，可以關注盤面區(qū)間的下沿支撐位置。6—8月是花生庫存消耗期、新舊交替期，預計價格難跌。

期現(xiàn)結合破風險難題

與此同時，花生產業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)也面臨著不同的風險。種植端農民面臨著靠天吃飯、低價傷農的難題；貿易端面臨下跌行情如何避險、上漲行情如何增收的難題；加工端面臨原料成本上漲時如何鎖定采購成本、平滑利潤曲線的難題。

針對上述花生實體企業(yè)面臨的風險，河南馳戍高級經理鄭霈茹在會上對花生期現(xiàn)助力產業(yè)升級轉型的模式進行了介紹。

她表示，種植端可以采取“保險+期貨”模式，在對種植成本進行核算后開展套期保值，以及通過價格險規(guī)避部分市場行情風險。在市場價格不明朗的情況下，這種模式對花生種植大戶來說，其保障相對可觀。貿易端需注意“四個差”，包括區(qū)域差、品質差、批零差、期現(xiàn)差（基差）?，F(xiàn)貨正常走渠道，期貨做保障（基差貿易）。加工端可以借助期貨鎖定原料成本和貨源，增強企業(yè)對風險的抵抗能力。

她舉例道，河南省某種植戶種了2000畝花生，平均畝產350斤，總產量約350噸，其中80%可加工成期貨倉單，即280噸期貨倉單，花生種植成本約7500元/噸。受天氣影響，該種植戶播種的花生預計減產10%。通過數(shù)據測算，每畝損失將達到150.5元。最后，該種植戶采取了三管齊下的解決方案，先按照一定比例進行套期保值，再購買花生政策險和價格險。最終，該種植戶有效規(guī)避了潛在的損失，并額外增收72.6元/畝，總增收145200元。

新湖期貨產業(yè)服務總部總經理王鵬表示，通過靈活運用期貨工具能夠增強花生產業(yè)鏈的穩(wěn)定性，建立穩(wěn)定的采購及銷售關系，既可以解決上游客戶售價低、回款慢的難題，又可以為下游客戶拓寬采購渠道、保證貨源穩(wěn)定，發(fā)揮庫存“蓄水池”的作用。

“使用點價結算的方式也大大降低了客戶原料端的資金占用和采購成本，幫助其建立起常備庫存，有助于降本增效，增強他們的經營穩(wěn)定性。同時，也促進了期現(xiàn)一體化的快速發(fā)展，改變了花生產業(yè)長期采用一口價、不透明的定價方式。對花生企業(yè)而言，能有效降低市場單邊的價格波動，賺取確定的利潤，實現(xiàn)經營的可預測性，提升實體企業(yè)的整體競爭力?！彼f。

（來源：期貨日報網）