隨著上市銀行2024年年報披露完畢，銀行理財子公司2024年的業(yè)績情況、業(yè)務規(guī)模也相繼出爐。

整體來看，2024年，伴隨銀行理財市場逐步回暖，上市銀行理財子公司業(yè)績亮眼，多數(shù)實現(xiàn)了管理規(guī)模與凈利潤雙增。從已披露數(shù)據(jù)的20家理財子公司情況來看，部分公司管理規(guī)模增幅超30%，凈利潤最高增長約159%，交出了一份亮眼答卷。

突破：管理規(guī)模持續(xù)擴大

從管理規(guī)模來看，2024年理財市場明顯“回暖”。銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場年度報告(2024年)》顯示，截至2024年末，銀行理財市場存續(xù)規(guī)模達29.95萬億元，較年初增長11.75%。

招銀理財、興銀理財、信銀理財管理規(guī)模位居前列，截至2024年末，產(chǎn)品余額分別為2.47萬億元、2.18萬億元和1.99萬億元。緊隨其后的是農(nóng)銀理財與工銀理財，管理產(chǎn)品余額分別為1.97萬億元、1.96萬億元，同比分別增長24.08%、22.01％。

六家國有大行理財子公司管理產(chǎn)品總規(guī)模突破10萬億元，增速普遍達到兩位數(shù)以上，尤其是交銀理財、中郵理財以超30%的增速領跑。其中，中銀理財1.88萬億元，較年初增長15.26％；交銀理財1.62萬億元，較年初增長31.39％；建信理財1.60萬億元，較年初增長6.73％；中郵理財首次突破萬億元，達到1.02萬億元，較年初增長31.68％。

股份制銀行理財子公司中，浦銀理財、光大理財、平安理財、民生理財、渤銀理財、信銀理財產(chǎn)品管理規(guī)模均實現(xiàn)逾10％的增長，增速分別為29.57%、21.88%、19.85%、16.95%、15.66%、15.13%。

同時，招銀理財和興銀理財?shù)墓芾硪?guī)模較上年末分別同比下降3.14%、3.65%。對此，招銀理財在年報中稱，雖然其管理的理財產(chǎn)品余額較上年末減少，但非現(xiàn)金管理類新產(chǎn)品規(guī)模占比提升，顯示出其在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構方面的努力。

城商行系理財子公司中，蘇銀理財存續(xù)理財產(chǎn)品規(guī)模6331.85億元，較年初增長21.68%。增速方面，南銀理財以26.6%領跑，管理規(guī)模4734.71億元。寧銀理財、杭銀理財存續(xù)產(chǎn)品規(guī)模均超過4000億元，較上年末分別增長17.76%、17%。渝農(nóng)商理財管理規(guī)模同比增長14.36%至1378.13億元；青銀理財管理規(guī)模1993.26億元，較上年下降4.23%。根據(jù)普益標準統(tǒng)計，截至2024年末，城商行系理財機構存續(xù)規(guī)模約為5.07萬億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，銀行理財子公司的管理規(guī)模擴大，主要得益于銀行理財產(chǎn)品收益率的相對優(yōu)勢，吸引了更多的投資者。同時，理財子公司根據(jù)市場變化和客戶需求不斷創(chuàng)新理財產(chǎn)品，更好地滿足了投資者的需求，也有利于規(guī)模提升。

例如，中銀理財表示，整體規(guī)模實現(xiàn)良好增長的原因包括：把握政策變化帶來的大類資產(chǎn)趨勢性機會，把政策紅利轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)收益；推進歸因分析和風險預算體系建設，以投研能力提升帶動產(chǎn)品業(yè)績提升。

“整體來看，在‘質(zhì)量重于規(guī)模’的監(jiān)管趨勢下，2024年各理財公司管理規(guī)模增速平穩(wěn)?！逼找鏄藴恃袌箫@示。

分化：盈利能力“冷暖”不同

盡管整體市場規(guī)模擴大，但在盈利能力方面，各家理財公司卻呈現(xiàn)出“冷暖”不同的態(tài)勢。

2024年，浦銀理財實現(xiàn)凈利潤11.61億元，同比增長近159%，領跑行業(yè)。渝農(nóng)商理財、中銀理財、農(nóng)銀理財、中郵理財、建信理財?shù)裙镜膬衾麧櫇q幅也位居前列，其中渝農(nóng)商理財實現(xiàn)凈利潤2.45億元，同比增長44.12%。

六家國有大行理財子公司凈利潤均實現(xiàn)較為顯著的增長，顯示出其在市場競爭中的韌性。具體來看，中銀理財、農(nóng)銀理財分別以19.63億元、19.56億元的凈利潤領跑，增長幅度均達到20%以上。中郵理財表現(xiàn)不俗，實現(xiàn)凈利潤10.3億元，同比增長22.47%。建信理財、工銀理財和交銀理財分別實現(xiàn)15.26億元、14.22億元和13.39億元的凈利潤，增幅在7.98%至15.34%之間。

信銀理財、光大理財、平安理財、渤銀理財、寧銀理財?shù)葎t實現(xiàn)了規(guī)模和凈利潤的雙增。其中，信銀理財實現(xiàn)凈利潤24.92億元，同比增長10.51%；寧銀理財實現(xiàn)凈利潤7.44億元，較上年末增長11.38%。上述公司在產(chǎn)品創(chuàng)新和市場拓展方面的表現(xiàn)，為其業(yè)績增長提供了有力支撐。以信銀理財為例，其凈值化管理新產(chǎn)品規(guī)模占比高達97.68%，在凈值化轉(zhuǎn)型方面深入推進。

與此同時，招銀理財和民生理財?shù)膬衾麧櫷认陆党?0%。招銀理財2024年實現(xiàn)凈利潤27.39億元，較2023年下降14.14%；民生理財2024年實現(xiàn)凈利潤10.20億元，同比下降11.46%。行業(yè)頭部公司盈利能力的變化，也顯示出理財子公司在市場競爭中面臨的壓力。

在業(yè)內(nèi)專家看來，理財子公司凈利潤的普遍增長主要得益于政策支持、市場行情、代銷渠道拓展、投研能力提升等多方面因素。2024年，債市表現(xiàn)良好，使得銀行理財產(chǎn)品收益相對穩(wěn)定，對規(guī)模和利潤增長都起到正向作用。監(jiān)管政策的調(diào)整也使得理財市場資金供應更充分，同時，理財子公司投研和風控能力的提升，進一步增強了市場競爭力。

“恰逢債券‘牛市’行情，銀行理財產(chǎn)品憑借高于存款的收益率形成比價優(yōu)勢，規(guī)模擴張帶來管理費收入增長。同時，理財資金集中配置債券等標準化資產(chǎn)，降低了運營成本，形成規(guī)模效應下的利潤放量?！碧K商銀行特約研究員薛洪言分析稱。

進展：渠道建設持續(xù)推進

值得關注的是，積極拓展代銷渠道成為不少理財子公司的業(yè)績增長支撐。2024年，多家理財子公司積極進行渠道建設，尤其是在拓展行外代銷業(yè)務方面取得了顯著進展。

積極拓展行外代銷渠道成了部分理財子公司的策略選擇?！拔覀兇罅﹂_拓并深耕重點渠道，加強產(chǎn)品供給、聚焦持續(xù)營銷?！逼桨怖碡敱硎?，已與超50家銀行達成合作，合作規(guī)模突破500億元的銀行達3家、突破百億元的銀行超10家。民生理財表示，加快代銷渠道建設，報告期內(nèi)新增28家代銷機構，行外代銷規(guī)模比上年末增長137.02%。青銀理財表示，2024年行外代銷機構達90家，較上年末實現(xiàn)翻倍增長。

重點側(cè)重方面則略有不同。部分理財子公司注重加強與母行集團的戰(zhàn)略協(xié)作，借助集團優(yōu)勢進一步提升市場競爭力。例如，交通銀行年報披露，交銀理財積極拓展行外代銷，初步建立起以母行為主體，開放、多元化的全渠道體系，報告期末，行外代銷產(chǎn)品余額達9316.34億元，占比達57.58%。

興銀理財則重點聚焦農(nóng)村渠道布局擴面，將農(nóng)村機構理財服務作為助力鄉(xiāng)村振興、踐行普惠金融的主陣地，加強“興普惠”定制產(chǎn)品上線發(fā)行，累計開拓中小銀行代銷合作機構超500家。杭銀理財通過“雙輪驅(qū)動”策略，報告期末，代銷規(guī)模較上年末增長50%，代銷客戶簽約數(shù)較上年末增長51%。

“各大理財子公司將持續(xù)拓寬他行代銷渠道，提升品牌影響力。”在中信證券首席經(jīng)濟學家明明看來，未來，銀行理財渠道競爭將呈現(xiàn)“渠道為王”與“產(chǎn)品為王”并重的格局。渠道拓展能力決定了市場份額，而產(chǎn)品創(chuàng)新、科技賦能及客戶服務體驗構成了差異化服務的護城河。

當下，理財市場依然面臨低利率環(huán)境、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)稀缺等挑戰(zhàn)，近期，銀行理財也正加速布局權益市場。下一階段，理財子公司要在加強投研能力、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構、提升運營效率和拓展市場渠道方面作出更多努力，以應對市場變化帶來的挑戰(zhàn)。

（來源：金融時報）