近日，A股家電龍頭上市公司陸續(xù)發(fā)布2024年年報(bào)，整體業(yè)績(jī)亮眼，有的數(shù)據(jù)超出預(yù)期，有的營(yíng)收和利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。在高端化、智能化等趨勢(shì)下，行業(yè)呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面。在國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)企穩(wěn)，出口穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)下，家電龍頭的海外收入為增長(zhǎng)作出重要貢獻(xiàn)。展望未來(lái)，把握出海機(jī)遇仍是家電企業(yè)的重要方向，無(wú)論是新興市場(chǎng)還是發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力均值得期待。

業(yè)績(jī)亮眼 多品牌鞏固全球榜首地位

2024年，美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到4071億元，同比增長(zhǎng)9.44%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為385億元，同比增長(zhǎng)14.29%。與其他大型家電企業(yè)分拆業(yè)務(wù)板塊上市不同，整體上市的美的集團(tuán)涵蓋了智能家居業(yè)務(wù)、商業(yè)及工業(yè)解決方案兩大板塊，2024年后者營(yíng)收首次突破千億元。

海爾智家收入與凈利潤(rùn)均創(chuàng)下歷史新高，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2859.81億元，同比增長(zhǎng)4.29%；歸母凈利潤(rùn)187.41億元，同比增長(zhǎng)12.92%。

海信系家電上市公司中，海信家電2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收927.46億元，同比增長(zhǎng)8.35%；歸母凈利潤(rùn)33.48億元，同比增長(zhǎng)17.99%；海信視像全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入585.30億元，同比增長(zhǎng)9.17%；歸母凈利潤(rùn)22.46億元，同比增長(zhǎng)7.17%。

2024年，“奧馬電器”證券名稱變更為“TCL智家”，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)首次突破10億元大關(guān)。TCL智家2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入183.61億元，同比增長(zhǎng)20.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.19億元，同比增長(zhǎng)29.58%。

除了部分超預(yù)期的業(yè)績(jī)，家電品牌也從多維度鞏固“第一”戰(zhàn)績(jī)。市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)歐睿國(guó)際數(shù)據(jù)顯示，海爾大型家用電器品牌的零售量全球第一，冰箱、洗衣機(jī)零售量蟬聯(lián)第一。在激光顯示領(lǐng)域，海信視像完成行業(yè)首款全局超高亮激光電視的研發(fā)，激光電視全球出貨量份額達(dá)到65.8%，連續(xù)6年位居全球第一。

內(nèi)銷穩(wěn)定 海外業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)率提升

《2024年中國(guó)家電行業(yè)年度報(bào)告》顯示，2024年中國(guó)家電行業(yè)出口規(guī)模達(dá)7122億元，同比增長(zhǎng)15.4%；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售規(guī)模為8468億元，同比增長(zhǎng)9%。行業(yè)外銷明顯增長(zhǎng)，內(nèi)銷受益于“以舊換新”政策呈現(xiàn)穩(wěn)定恢復(fù)。

GfK中國(guó)客戶成功事業(yè)部家電研究負(fù)責(zé)人王宏吉表示，從業(yè)績(jī)來(lái)看，頭部企業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯，呈現(xiàn)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面。以高端化與智能化為引擎，龍頭企業(yè)積極進(jìn)行全球化布局，提升品牌附加值和競(jìng)爭(zhēng)力。

多年來(lái)，我國(guó)頭部家電品牌在全球建立起研發(fā)、制造、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，目前海外營(yíng)收已占到整體營(yíng)收的半壁江山。

美的集團(tuán)在全球擁有超過(guò)400家子公司、38個(gè)研發(fā)中心和44個(gè)主要制造基地，業(yè)務(wù)遍及200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。隨著全球化進(jìn)入深水區(qū)，美的集團(tuán)自有品牌在海外接連取得突破，2024年OBM（自有品牌制造）業(yè)務(wù)收入已達(dá)到智能家居業(yè)務(wù)海外收入的43%。

海爾智家2024年海外營(yíng)收為1438.14億元，約為整體營(yíng)收的一半，同比增長(zhǎng)5.43%。并購(gòu)海外品牌成為海爾智家“開(kāi)疆拓土”的利器。2024年，海爾智家陸續(xù)完成開(kāi)利商用制冷收購(gòu)交割，收購(gòu)南非百年熱水器品牌Kwikot，在多個(gè)海外市場(chǎng)區(qū)域持續(xù)拓展份額，尤其是東南亞、南亞、中東非等新興市場(chǎng)。例如，在進(jìn)入印度市場(chǎng)的第20年，海爾智家在該市場(chǎng)的收入首次超過(guò)10億美元，同比增長(zhǎng)超過(guò)30%。

海信家電通過(guò)深化本地化運(yùn)營(yíng)，公司海外收入達(dá)356億元，同比增長(zhǎng)28%，歐洲、美洲等主要市場(chǎng)均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

積極把握未來(lái)出海機(jī)遇

美的集團(tuán)在致股東的一封信中表示：堅(jiān)持海外OBM優(yōu)先，全力突破海外市場(chǎng)，深海淺海都要去，持續(xù)拓展海外制造布局，提升海外制造效率和交付能力，加強(qiáng)OBM產(chǎn)品研發(fā)和投入，完善全球各區(qū)域產(chǎn)品布局和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，提升OBM在海外收入中占比。

TCL智家表示，2025年全球家電市場(chǎng)整體需求預(yù)計(jì)將保持穩(wěn)定，中國(guó)家電品牌憑借在技術(shù)研發(fā)、品牌推廣、渠道建設(shè)等方面的優(yōu)勢(shì)，有望在全球市場(chǎng)中持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額。在“以舊換新”政策延續(xù)、出口增長(zhǎng)等因素推動(dòng)下，預(yù)計(jì)中國(guó)家電行業(yè)整體規(guī)模將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

國(guó)盛證券研究認(rèn)為，短期內(nèi)，國(guó)產(chǎn)品牌有望憑借“產(chǎn)品力+渠道持續(xù)鋪設(shè)+品牌聲量提升”獲得更多海外市場(chǎng)份額，增加企業(yè)營(yíng)收。長(zhǎng)期來(lái)看，歐美地區(qū)仍然是消費(fèi)力較強(qiáng)的市場(chǎng)，隨著中國(guó)企業(yè)品牌力逐漸提升，可以期待后期在歐美地區(qū)的自主品牌發(fā)力。比如，海爾智家收購(gòu)美國(guó)GE品牌獲得市占率提升。

美國(guó)“對(duì)等關(guān)稅”來(lái)襲，中國(guó)家電企業(yè)的全球化進(jìn)程會(huì)否受到擾動(dòng)？

對(duì)此，國(guó)金證券研究認(rèn)為，無(wú)須過(guò)分憂慮，我國(guó)家電行業(yè)依然具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。從供應(yīng)鏈角度來(lái)看，海外供應(yīng)鏈體系成熟度低于我國(guó)，短期內(nèi)美國(guó)難以找到替代性產(chǎn)能。新興市場(chǎng)已為我國(guó)家電出口增長(zhǎng)作出重要貢獻(xiàn)，且在人口總量擴(kuò)容和家電滲透率提升的邏輯下具備長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力。參考過(guò)往情況，關(guān)稅對(duì)家電公司實(shí)際利潤(rùn)影響可控。

不少家電企業(yè)也對(duì)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)有所準(zhǔn)備。2025年1月，TCL智家通過(guò)了《關(guān)于在東南亞投資新建生產(chǎn)基地的議案》，旨在加快東南亞生產(chǎn)基地建設(shè)，以更好地應(yīng)對(duì)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。該基地預(yù)計(jì)兩年內(nèi)完成，計(jì)劃產(chǎn)能為100萬(wàn)臺(tái)至140萬(wàn)臺(tái)。

（來(lái)源：上海證券報(bào)）