2024年,康緣藥業(yè)最終交出了一份營(yíng)收、凈利雙降的經(jīng)營(yíng)“答卷”。影響公司營(yíng)收、凈利下滑的主要原因是公司核心品種熱毒寧注射液、銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液業(yè)績(jī)承壓。在核心產(chǎn)品銷(xiāo)量下降的情況下,康緣藥業(yè)積極布局金振口服液、杏貝止咳顆粒等產(chǎn)品,同時(shí)布局生物藥領(lǐng)域。2024年,公司完成了對(duì)江蘇中新醫(yī)藥有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中新醫(yī)藥”)的并購(gòu),不過(guò),中新醫(yī)藥目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利,短期來(lái)看,也拖累了康緣藥業(yè)的業(yè)績(jī)。
康緣藥業(yè)2024年年報(bào)顯示,2024年,康緣藥業(yè)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為38.98億元,同比下降19.86%;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為3.92億元,同比下降15.58%。
分季度來(lái)看,康緣藥業(yè)營(yíng)業(yè)收入、歸屬凈利潤(rùn)均呈逐季度下降的趨勢(shì)。2024年一至四季度,康緣藥業(yè)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別約為13.59億元、9.01億元、8.5億元、7.88億元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)約為1.48億元、1.17億元、0.92億元、0.35億元,其中第四季度營(yíng)業(yè)收入同比下降42.38%,歸屬凈利潤(rùn)同比下降69.71%。
資料顯示,康緣藥業(yè)主要業(yè)務(wù)涉及藥品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。公司目前主要產(chǎn)品線聚焦呼吸與感染疾病、心腦血管疾病、婦科疾病、骨傷科疾病等中醫(yī)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域。此外,公司還在化藥領(lǐng)域仿創(chuàng)結(jié)合,在心腦血管疾病、呼吸系統(tǒng)疾病、代謝性疾病、消化系統(tǒng)疾病等治療領(lǐng)域積極布局,公司在生物藥領(lǐng)域也已陸續(xù)布局,覆蓋腫瘤、代謝性疾病、自身免疫疾病、神經(jīng)系統(tǒng)疾病等治療領(lǐng)域,部分品種已進(jìn)入臨床I期、II期階段。
康緣藥業(yè)方面表示,2024年面對(duì)醫(yī)保支付方式改革、藥品價(jià)格治理、醫(yī)保基金籌資放緩、醫(yī)藥集采等外部壓力,醫(yī)藥制造業(yè)利潤(rùn)端較上年同期呈下滑趨勢(shì),行業(yè)整體承壓。
康緣藥業(yè)在年報(bào)中表示,在充分考慮現(xiàn)階段公司經(jīng)營(yíng)與長(zhǎng)期發(fā)展需要并兼顧對(duì)投資者合理回報(bào)的前提下,公司擬2024年度不再進(jìn)行現(xiàn)金分紅,不送紅股,也不進(jìn)行資本公積金轉(zhuǎn)增股本。
康緣藥業(yè)解釋稱(chēng),2024年度,公司通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)回購(gòu)公司股份1233.83萬(wàn)股,已支付金額為1.86億元(含交易費(fèi)用),并于2025年2月6日將本次回購(gòu)的股份全部注銷(xiāo),該金額視同現(xiàn)金分紅,以此計(jì)算公司2024年度分紅金額占公司2024年度合并報(bào)表歸屬凈利潤(rùn)的比例已達(dá)47.44%。
針對(duì)2024年業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因,康緣藥業(yè)提到,主要原因是核心品種熱毒寧注射液、銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液業(yè)績(jī)承壓。
從業(yè)務(wù)構(gòu)成來(lái)看,注射液是康緣藥業(yè)最重要的營(yíng)收來(lái)源,2024年注射液產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為13.41億元,同比下降38.33%。主要系熱毒寧注射液、銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液銷(xiāo)售收入同比下降所致。
在浙大城市學(xué)院文化創(chuàng)意研究所秘書(shū)長(zhǎng)林先平看來(lái),當(dāng)核心產(chǎn)品的市場(chǎng)需求發(fā)生變化時(shí),可能會(huì)對(duì)公司的盈利能力產(chǎn)生重大影響。
具體來(lái)看,2024年,熱毒寧注射液生產(chǎn)量為5248.81萬(wàn)支,銷(xiāo)售量為4194.57萬(wàn)支,庫(kù)存量為1176.04萬(wàn)支,其中生產(chǎn)量比上年下降10.24%,銷(xiāo)售量比上年下降30.98%,庫(kù)存量比上年激增759.11%;銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液2024年生產(chǎn)量為650.46萬(wàn)支,銷(xiāo)售量為560.19萬(wàn)支,庫(kù)存量為149.76萬(wàn)支,其中生產(chǎn)量比上年下降33.9%,銷(xiāo)售量比上年下降47.86%,庫(kù)存量比上年增長(zhǎng)140.77%。
熱毒寧注射液、銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液均為占公司營(yíng)業(yè)收入10%以上的品種,上述產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)量的變化均為當(dāng)期銷(xiāo)售量下降所致。康緣藥業(yè)表示,熱毒寧注射液和銀杏二萜內(nèi)酯葡胺注射液等中藥注射劑市場(chǎng)表現(xiàn)受到政策、市場(chǎng)、臨床等多重因素綜合影響。首先,醫(yī)保支付方式改革、藥品集中帶量采購(gòu)等政策的深入推進(jìn),對(duì)醫(yī)藥市場(chǎng)格局產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。其次,臨床用藥需求日益多元化,醫(yī)療機(jī)構(gòu)用藥結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化調(diào)整。
雖然上述品種銷(xiāo)量大幅下滑,但康緣藥業(yè)在年報(bào)中提到,報(bào)告期內(nèi),公司憑借獨(dú)家品種較多的核心優(yōu)勢(shì),積極布局金振口服液、杏貝止咳顆粒、參烏益腎片、散結(jié)鎮(zhèn)痛膠囊等產(chǎn)品并取得增長(zhǎng)。
康緣藥業(yè)表示,2025年,醫(yī)藥行業(yè)仍呈現(xiàn)“機(jī)遇與挑戰(zhàn)雙軌并行”的發(fā)展格局。面對(duì)復(fù)雜的環(huán)境,公司將密切關(guān)注政策變化,加強(qiáng)政策的解讀與分析,積極應(yīng)對(duì),構(gòu)建“速贏+重點(diǎn)”產(chǎn)品矩陣,強(qiáng)化品種考核與合規(guī)體系,推動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)規(guī)范發(fā)展,同時(shí)聚焦招商代理恢復(fù)增長(zhǎng)及院外市場(chǎng)拓展,規(guī)范多渠道精細(xì)化管理,確保公司業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。
2024年,康緣藥業(yè)收購(gòu)了中新醫(yī)藥100%股權(quán),并表日為2024年12月23日。在2024年年報(bào)中,康緣藥業(yè)對(duì)2022—2023年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了追溯調(diào)整。
對(duì)比來(lái)看,調(diào)整前,2022—2023年康緣藥業(yè)實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)分別約為4.34億元、5.37億元;調(diào)整后,康緣藥業(yè)歸屬凈利潤(rùn)分別約為3.78億元、4.64億元,均出現(xiàn)下滑。
同時(shí)中新醫(yī)藥目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,合并當(dāng)期期初至合并日中新醫(yī)藥的凈利潤(rùn)為-7862.07萬(wàn)元。這一定程度上也拖累了康緣藥業(yè)的業(yè)績(jī)。
北京中醫(yī)藥大學(xué)衛(wèi)生健康法治研究與創(chuàng)新轉(zhuǎn)化中心主任鄧勇表示,標(biāo)的資產(chǎn)目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利,且處于經(jīng)營(yíng)虧損狀態(tài)。上市公司收購(gòu)后,在短期內(nèi)可能會(huì)面臨一定的業(yè)績(jī)壓力。不過(guò),從長(zhǎng)期來(lái)看,此次收購(gòu)也可能為公司帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。
康緣藥業(yè)此次并購(gòu)中新醫(yī)藥,旨在深化生物藥布局。資料顯示,中新醫(yī)藥當(dāng)前聚焦領(lǐng)域?yàn)榇x性疾病及神經(jīng)系統(tǒng)疾病,已獲取重組人神經(jīng)生長(zhǎng)因子注射液(ZX1305注射液)、重組人神經(jīng)生長(zhǎng)因子滴眼液(ZX1305E滴眼液)、三靶點(diǎn)長(zhǎng)效減重(降糖)融合蛋白(ZX2021注射液)、雙靶點(diǎn)長(zhǎng)效降糖(減重)融合蛋白(ZX2010注射液)4個(gè)生物創(chuàng)新藥的6個(gè)臨床批件,均進(jìn)入臨床階段,其藥理研究和初期臨床結(jié)果已展現(xiàn)出了較好的成藥性。
新藥行業(yè)具有研發(fā)周期長(zhǎng)、投入大、風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn),盈利時(shí)點(diǎn)受研發(fā)進(jìn)展、產(chǎn)品上市、醫(yī)保準(zhǔn)入、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等多重因素影響。公司目前正在按照臨床計(jì)劃,加快推進(jìn)各研發(fā)管線。
來(lái)源:北京商報(bào)